Dapatkan Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya dalam newsletter mingguan ini.
Dana kekayaan negara terbesar di dunia menyerukan reformasi mendesak untuk pasar modal Eropa, termasuk harmonisasi pajak, aturan kepailitan, dan pengawasan agar Eropa tidak semakin tertinggal dari AS dan Asia dalam hal daya saing.
Dana minyak Norwegia senilai $1,9 triliun adalah pemilik aset Eropa terbesar, memiliki rata-rata 2,5% saham di setiap perusahaan yang terdaftar di benua itu.
Tapi bagian saham Eropa di total asetnya turun dari 26% ke 15% dalam 10 tahun terakhir, terutama karena daya saingnya menurun dibandingkan pasar saham AS dan beberapa bursa Asia.
“Pasar Eropa yang berfungsi baik sangat penting bagi kami… Sekarang ada rasa urgensi di antara pembuat kebijakan. Kami juga merasakannya dan senang tentang itu,” kata Malin Norberg, kepala strategi pasar dana itu, kepada Financial Times.
Dana ini akan mengirim tanggapan ke Komisi Eropa tentang integrasi pasar modal, mendorong solusi lebih ambisius untuk masalah struktural yang merugikan Eropa dan banyak pasar nasionalnya.
“Kami khawatir pasar Eropa tertinggal dalam hal dinamika bisnis dan penyediaan peluang investasi baru bagi investor institusional,” tulis surat itu.
“Hambatan utama termasuk hukum sekuritas, hukum perusahaan, dan rezim kepailitan yang sangat berbeda di tiap negara anggota.”
Dana ini, yang memiliki saham besar di SAP, ASML, Novo Nordisk, Nestlé, dan UBS, menyebut area yang perlu diperbaiki:
– Perbedaan hukum sekuritas, korporasi, dan kepailitan yang lebih sedikit di seluruh Eropa.
– Harmonisasi rezim pajak, terutama pajak penghasilan.
– Penyederhanaan penerbitan utang.
Likuiditas saham Eropa harus ditingkatkan melalui kompetisi dan inovasi, bukan regulasi, dan pengawasan harus disatukan di tingkat Eropa.
Politikus Norwegia mengurangi alokasi dana ke Eropa dan menambah ke AS pada 2012, tapi Eropa tetap “kelebihan bobot” dalam portofolio.
Namun, eksekutif dana menyatakan alasan utama turunnya investasi di Eropa adalah masalah struktural seperti sedikitnya perusahaan yang terdaftar di sana.
Kinerja relatif terhadap saham AS juga jadi masalah. Saham AS kini 40% dari aset, naik dari 21% sepuluh tahun lalu.
“Jumlah perusahaan Eropa yang bisa kami investasi menurun, dan ukuran AUM [aset kelolaan] kami di Eropa juga turun signifikan,” kata Emil Framnes, kepala perdagangan saham global dana ini.
Perusahaan teknologi Eropa seperti Spotify dan Klarna telah atau berencana mencatatkan saham di AS, sementara Linde, CRH, dan Arm Holdings pindah pencatatan sahamnya ke AS beberapa tahun terakhir.
Jumlah perusahaan Eropa yang dimiliki dana ini turun seperempat dalam dekade terakhir menjadi 1.546.
Visualisasi data oleh Aditi Bhandari
Video: Mengapa pemerintah ‘kecanduan’ utang? | FT Film