Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Microsoft telah mundur dari beberapa komitmen dengan penyedia komputasi awan CoreWeave dalam pukulan besar bagi perusahaan yang mencari peluncuran penawaran umum perdana senilai $35 miliar bulan depan.
CoreWeave menyediakan kapasitas komputasi kepada Microsoft dari pusat data, yang digunakan raksasa teknologi itu untuk memperbesar model AI powerful seperti OpenAI’s ChatGPT. Kemitraan tersebut bernilai miliaran dolar bagi CoreWeave.
Namun, Microsoft telah menarik diri dari beberapa perjanjian atas masalah pengiriman dan tenggat waktu yang terlewatkan, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.
Meskipun orang-orang itu menolak untuk membahas detail khusus tentang layanan yang ditinggalkan, salah satu dari mereka mengatakan bahwa masalah tersebut telah berdampak pada kepercayaan Microsoft terhadap CoreWeave. Mereka menambahkan bahwa Microsoft tetap memiliki sejumlah kontrak yang sedang berlangsung dengan CoreWeave dan tetap menjadi mitra penting.
Perubahan dalam hubungan tersebut akan menjadi pukulan besar bagi perusahaan yang berbasis di New Jersey, karena Microsoft adalah pelanggannya terbesar. Awal pekan ini, CoreWeave mengajukan IPO di New York dengan tujuan mengumpulkan $4 miliar dan diharapkan akan menilai grup tersebut lebih dari $35 miliar, dalam apa yang bisa menjadi debut pasar saham terbesar untuk perusahaan teknologi tahun ini.
Dalam dokumen IPO-nya, CoreWeave memperingatkan bahwa “setiap perubahan negatif dalam permintaan dari Microsoft, dalam kemampuan atau kesediaan Microsoft untuk memenuhi kontrak dengan kami, dalam hukum atau regulasi yang berlaku pada Microsoft atau wilayah di mana ia beroperasi, atau dalam hubungan strategis lebih luas kami dengan Microsoft akan berdampak buruk pada bisnis kami, hasil operasi, kondisi keuangan, dan prospek masa depan kami.”
Microsoft telah setuju untuk menghabiskan lebih dari $10 miliar untuk layanan CoreWeave hingga tahun 2030 dalam lima kontrak antara kedua perusahaan. Kesepakatan dengan Microsoft mewakili 62 persen dari total pendapatan CoreWeave tahun lalu, menurut pengungkapan publik.
Mantan operasi pertambangan kriptocurrency, CoreWeave beralih ke penyediaan layanan komputasi awan untuk perusahaan teknologi membangun dan melatih model AI menggunakan unit pemrosesan grafis (GPUs) yang performanya tinggi dari Nvidia.
Grup tersebut telah mengumpulkan lebih dari 250.000 GPU AI Nvidia, menjadikannya salah satu pelanggan terbesar pembuat chip tersebut. Nvidia juga merupakan investor dalam CoreWeave, memiliki lebih dari 5 persen saham perusahaan.
CoreWeave mengatakan bahwa “memiliki catatan konsisten dalam memberikan infrastruktur AI kompleks dalam skala kepada beberapa laboratorium AI dan perusahaan terkemuka di dunia. Melakukan hal tersebut telah memungkinkan kami untuk memperoleh dan mempertahankan kepercayaan pelanggan kami.”
Microsoft dan Nvidia menolak untuk berkomentar.
Sebagai bagian dari dokumen IPO-nya, CoreWeave juga menunjukkan risiko “asimetri” dan “keterlambatan” dalam rantai pasokannya terkait dengan paparan yang terkonsentrasi pada Nvidia, yang memasok semua chipnya.
Perusahaan tersebut mengatakan bahwa ia telah mengurangi kontrol atas biaya dan keterlambatan dalam rantai pasokannya “seperti keterlambatan terkait dengan GPU Blackwell Nvidia”. Pada bulan Oktober, chief Nvidia Jensen Huang mengakui bahwa chip Blackwell baru mereka memiliki “cacat desain” yang menyebabkan keterlambatan dalam pengiriman kepada pelanggan.
Pengungkapan publik sebagai bagian dari proses IPO menunjukkan bahwa CoreWeave telah tumbuh dengan cepat sambil mengumpulkan jumlah utang yang besar. Perusahaan ini mencatatkan pendapatan sebesar $1,9 miliar pada tahun 2024, naik dari $229 juta dari tahun sebelumnya dan $16 juta pada tahun 2022. Namun, perusahaan juga mencatat kerugian bersih sebesar $863 juta pada tahun 2024, $594 juta pada tahun 2023, dan $31 juta pada tahun 2022.
CoreWeave telah mengumpulkan $14,5 miliar dalam utang dan ekuitas melalui 12 pendanaan, termasuk sekitar $11 miliar pinjaman. Perusahaan ini telah menjadi pelopor dari sejumlah besar pinjaman yang dijamin aset oleh Wall Street kepada perusahaan teknologi dengan volume chip AI yang besar.
Investor terbesarnya adalah perusahaan ekuitas swasta Blackstone, yang telah meminjamkan sekitar $5 miliar, hedge fund Magnetar Capital, yang memiliki sekitar 20 persen saham perusahaan, dan Fidelity, yang mengelola dana yang memiliki sekitar 8 persen.
CoreWeave didirikan dengan nama Atlantic Crypto oleh pedagang komoditas Mike Intrator, Brian Venturo, dan Brannin McBee untuk menambang kriptocurrency ethereum, sebelum beralih ke AI pada tahun 2019.
Tiga pendiri tersebut masing-masing telah menjual setidaknya $150 juta saham mereka dalam perusahaan sejak Desember 2023, menurut dokumen IPO. Sepuluh direktur dan eksekutif CoreWeave, termasuk ketiga pendirinya, secara kolektif memiliki sekitar 30 persen saham perusahaan tetapi memiliki lebih dari 80 persen hak suara.
Pengamat industri telah mengatakan bahwa strategi pusat data Microsoft telah berubah tahun ini setelah berakhirnya perjanjian eksklusivitas dengan OpenAI dalam menyewakan kekuatan komputasinya.
Direkomendasikan
Analis TD Cowen mempublikasikan catatan bulan lalu mengatakan bahwa Microsoft telah mundur dari dua perjanjian penyewaan pusat data, mengutip pertanyaan kepada penyedia rantai pasokan.
Menanggapi laporan Cowen, Microsoft mengatakan rencana pengeluaran infrastruktur mereka tetap berjalan sesuai rencana. Namun, chief executive Microsoft Satya Nadella mengatakan dalam wawancara baru-baru ini bahwa telah terjadi “overbuild” infrastruktur AI.
Keputusan Microsoft untuk mundur dari sebagian bisnis dengan CoreWeave tidak terkait dengan perubahan lebih luas dalam rencana pusat data mereka sendiri, menurut salah satu orang yang dekat dengan masalah tersebut. Pada Januari, perusahaan mengatakan akan menghabiskan sekitar $80 miliar dalam tahun fiskal ini yang berakhir pada 30 Juni, mencari untuk membangun infrastruktur yang diperlukan untuk melatih model AI dan mendeploy aplikasi.
Pada hari Rabu, CoreWeave mengumumkan bahwa mereka telah mencapai kesepakatan untuk mengakuisisi Weights and Biases, sebuah perusahaan platform pengembang AI yang bernilai $1,25 miliar pada tahun 2023.