Michael Saylor adalah pembeli Bitcoin terbesar di dunia. “Jangan jual Bitcoin kamu,” tulis miliarder crypto ini di bulan Oktober. Tapi, di panggilan pendapatan hari Selasa, Saylor—yang perusahaannya Strategy sudah mengumpulkan Bitcoin senilai $65 miliar sejak 2020—berubah pikiran: “Kami mungkin akan menjual sebagian Bitcoin untuk mendanai deviden, hanya untuk mengkondisikan pasar.”
Perubahan sikap ini mengejutkan para penggemar dan analis. Dalam wawancara dengan Fortune, ikon Bitcoin bermata laser ini membela pergeseran retorisnya sebagai manuver strategis untuk melawan short seller dan para pengkritik Strategy.
“Para pembenci… para skeptis dan short seller tidak sadar bahwa kami hanya menjual derivative Bitcoin, dan kami punya opsi untuk menjual Bitcoin itu,” katanya.
Saylor menambahkan bahwa keyakinan umum bahwa Strategy tidak akan pernah menjual simpanan crypto-nya telah mendorong narasi di kalangan short seller dan “Troll Twitter” bahwa perusahaan, jika menghadapi pembayaran pinjaman, pasti akan menjual saham daripada Bitcoin. Hal itu bisa menyebabkan penurunan harga saham yang berantai.
“Jika kamu ingin mengalahkan itu, kamu harus tunjukkan bahwa kamu akan menukar Bitcoin kembali ke saham, atau menukar Bitcoin untuk memenuhi kewajiban,” kata Saylor.
Pembeli dan Penjual Bitcoin
Pernyataan Saylor bahwa Strategy bisa menjual sebagian kepemilikannya terjadi di tengah penurunan pasar crypto yang lebih luas, yang membebani model treasury aset digital yang ia pelopori.
Di tahun 2025, puluhan perusahaan publik kecil mulai mengakumulasi cryptocurrency di neraca mereka dengan harapan harga sahamnya naik. Treasury aset digital ini semua mencoba meniru kesuksesan Strategy, yang kapitalisasi pasarnya melonjak hingga lebih dari $100 miliar di akhir 2024. (Perusahaan kini bernilai sekitar $63 miliar.)
Namun, di bulan Oktober, setelah Bitcoin mencapai rekor tertinggi sekitar $126,000, crypto terbesar di dunia ini jatuh bebas hingga setengahnya. Dalam beberapa minggu terakhir, harganya naik kembali ke sekitar $80,000 tapi masih 40% di bawah harga tertinggi Oktober. Di tengah kejatuhan ini, peniru Strategy seperti perusahaan publik Nakamoto, Empery Digital, dan Sequans sudah menjual sebagian Bitcoin mereka dan harga sahamnya merosot Tajam. Contohnya, harga saham Nakamoto, yang mengumpulkan $710 juta tahun lalu, sudah turun lebih dari 99%.
Tapi Saylor bilang masih terlalu eary untuk menghabisi perusahaan-perusahaan ini. Ia menyarankan mereka meniru Strategy dengan menciptakan instrumen keuangan kompleks yang memberikan imbal hasil, seperti STRC—sejenis saham yang diterbitkan perusahaannya yang menjanjikan deviden tahunan 11,5% kepada pemegangnya. “Menurut pengalaman saya, tidak ada bisnis besar yang pernah dibangun dalam waktu kurang dari empat atau lima tahun kerja keras,” katanya pada Fortune. “Jadi, saya kasih perusahaan-perusahaan itu lima tahun.”