Berkshire Hathaway duduk di tumpukan uang rekor sebesar $189 miliar.
Itu bukan alasan untuk khawatir tentang kemungkinan terjadinya crash pasar saham, menurut seorang manajer dana.
“Semua orang menjadi terangsang, mereka menjadi hiperbolik tentang hal itu, tetapi itu bukanlah angka yang besar,” kata Chris Bloomstran.
Berkshire Hathaway baru-baru ini melaporkan hasil kuartal pertamanya, dan seperti jam berdetak, sekelompok investor bearish menunjukkan bahwa Warren Buffett duduk di tumpukan uang rekor sebesar $189 miliar.
Implikasinya, menurut para komentator ini, adalah bahwa pasar saham kemungkinan akan segera mengalami penurunan besar karena Buffett tidak melihat nilai dalam berinvestasi tumpukan uang perusahaannya pada valuasi yang sangat tinggi saat ini.
Faktanya, itu tidak bisa lebih jauh dari kebenaran, menurut Chris Bloomstran, manajer dana Semper Augustus, yang mengelola sekitar $550 juta aset dan memiliki Berkshire Hathaway sebagai posisi terbesarnya.
Dalam wawancara baru-baru ini dengan Business Insider, Bloomstran menjelaskan bahwa ada banyak nuansa lain di tumpukan uang Berkshire Hathaway, dan itu tidak mencerminkan gagasan bahwa Buffett bersikap bearish terhadap pasar saham atau bahwa crash pasar saham akan segera terjadi.
“Semua orang menjadi terangsang, mereka menjadi hiperbolik tentang hal itu, tetapi itu bukanlah angka yang besar,” kata Bloomstran.
Mengukur posisi kas Berkshire
Daripada mengukur posisi kas Berkshire Hathaway secara absolut, investor lebih baik mengukur tumpukan kas sebagai persentase dari total aset Berkshire, menurut Bloomstran.
Dan pada 17,5%, posisi kas Berkshire Hathaway saat ini sekitar sejalan dengan rata-rata jangka panjangnya ketika diukur terhadap total aset perusahaan. Berkshire Hathaway telah menjaga kas di neraca perusahaan pada rata-rata 13% dari aset sejak 1997, menurut Bloomstran.
Cara lain untuk melihat posisi kas Berkshire Hathaway adalah dengan mengukurnya terhadap valuasi pasar perusahaan, yang menggambarkan gambaran yang sama. $189 miliar kas Berkshire Hathaway sebenarnya berada pada level yang cukup normal, dan jauh di bawah puncaknya hampir 40% pada tahun 2004.
Berkshire Hathaway wajib memegang kas
Hanya karena Berkshire Hathaway memegang hampir $200 miliar dalam kas tidak berarti mereka dapat menginvestasikan semua kas tersebut jika mereka menemukan target yang cukup besar.
“Saya pikir dari kas, sekitar separuhnya secara sah dapat dideploy,” kata Bloomstran.
Hal ini karena operasi asuransi besar Berkshire Hathaway memerlukan perusahaan untuk memiliki cadangan kas yang cukup untuk mendanai pembayaran asuransi potensial.
While Buffett has stated that Berkshire Hathaway will maintain a permanent cash reserve of about $30 billion to fund potential insurance payouts, Bloomstran takes a more conservative approach and adds about $50 billion to that reserve level to account for a full year’s worth of potential insurance losses.
“Kami dengan demikian menyebut $82 miliar sebagai cadangan kas yang lebih atau kurang permanen,” kata Bloomstran dalam surat investor tahunannya, meninggalkan sekitar $110 miliar tersedia untuk diinvestasikan oleh Berkshire Hathaway.
Universitas investasi Berkshire Hathaway tipis
Karena ukuran besar Berkshire Hathaway, hanya sekelompok kecil perusahaan yang dapat diinvestasikan yang benar-benar akan menggerakkan jarum untuk konglomerat tersebut.
Ketika Anda menggabungkan itu dengan kenyataan bahwa setara dengan kas seperti surat utang jangka pendek lebih dari 5%, Buffett dan perusahaannya membutuhkan waktu untuk menemukan investasi yang tepat dengan harga yang tepat — dan investasi itu bisa datang kapan saja, sama seperti yang terjadi pada kuartal pertama 2016 ketika Berkshire pertama kali berinvestasi di Apple.
Pada saat itu, S&P 500 diperdagangkan dekat dengan rekor tertinggi, Apple adalah perusahaan terbesar di dunia, dan tumpukan kas absolut Berkshire Hathaway berada pada rekor. Tidak ada faktor tersebut — yang semuanya hadir hari ini — yang menghentikan Buffett untuk melakukan salah satu investasi terbaik dalam sejarah Berkshire Hathaway.
“Dia terbatas pada mungkin 100 perusahaan terbesar di S&P 500 dan mungkin beberapa bisnis internasional untuk bisa diinvestasikan. Jadi, kesempatan investasiannya mahal, tetapi dia tidak keberatan mendapatkan 5,3% dalam waktu sementara, tetapi itu tidak berarti dengan cara apa pun bahwa crash pasar saham akan segera terjadi. Dia hanya mencoba menemukan harga yang bagus dan stabil untuk menginvestasikan uangnya. Universitasnya terbatas,” kata Bloomstran.
Dengan demikian, investor tidak boleh memiliki pandangan bearish terhadap pasar saham hanya karena Berkshire Hathaway duduk di tumpukan uang rekor.
Terima dari Buffett sendiri.
Ketika ditanya “apa yang ditunggu Buffett?” mengenai tumpukan kas Berkshire tahun ini dalam pertemuan tahunan pemegang saham, investor legendaris itu menjawab:
“Kami hanya memukul bola yang kami sukai.”
Baca artikel asli di Business Insider
\”