Buka newsletter White House Watch secara gratis
Panduan Anda tentang apa yang artinya pemilihan presiden AS 2024 bagi Washington dan dunia
Penulis adalah seorang senior fellow di German Council on Foreign Relations
Presiden terpilih AS Donald Trump telah memilih Scott Bessent untuk menjadi Menteri Keuangan. Setelah bekerja dengannya ketika dia menjadi kepala investasi di Soros Fund Management, saya percaya dia bisa memainkan peran yang mirip dengan yang dimainkan oleh James Baker untuk Ronald Reagan pada tahun 1980-an, merancang kesepakatan global untuk menyelaraskan mata uang utama dunia dan mencapai tingkat penyesuaian fiskal.
Bessent selalu menjadi pengamat yang tajam terhadap ekonomi dunia dan cara kerja sistem keuangan dan moneter internasional. Dia menjalankan kantor George Soros di Eropa pada saat krisis sterling 1992; dia memahami sebelum kebanyakan orang bagaimana perubahan radikal yang diterapkan oleh Shinzo Abe akan merangsang kembali ekonomi Jepang meskipun adanya hambatan stagnasi sekuler pada tahun 2012; dan dia lebih paham dari Soros sendiri mengapa keterkaitan ekonomi AS dan Tiongkok akan memaksa sebuah “kesepakatan Shanghai” diam-diam untuk menghindari kecelakaan keuangan di Tiongkok pada tahun 2015.
Perubahan kebijakan dan rezim politik dalam lingkungan makroekonomi global, ketidakseimbangan dan ketidakseimbangan kurs, adalah beberapa perhatian utama Bessent. Meskipun secara resmi mendukung agenda kebijakan ekonomi Maga, dia tentu memahami betapa mengganggunya tidak hanya bagi AS dan peran global dolar, tetapi juga bagi ekonomi dunia.
Kebijakan perdagangan yang sangat agresif terhadap Tiongkok serta terhadap sekutu AS tidak akan mencapai keseimbangan yang diperlukan dalam ekonomi dunia tetapi pada akhirnya bisa mengarah pada sebuah tawar-menawar baru — sebuah strategi yang telah dijelaskan Bessent sebagai “meningkatkan untuk mengurangi”. Menurut pandangan ini, tarif sebaiknya dilihat sebagai taktik negosiasi yang dirancang untuk mendapatkan konsesi kebijakan ekonomi dari mitra dagang utama.
Tarif yang diusulkan oleh Trump hanya akan memiliki dampak terbatas pada defisit perdagangan AS dan efek negatif yang cukup besar pada ekonomi dunia, sebagian besar karena pembalasan yang tak terhindarkan dan apresiasi dolar yang didorong oleh depresiasi renminbi yang disengaja. Dolar yang lebih kuat tidak hanya akan membuat Trump marah; itu juga akan mengganggu ekonomi global, terutama dunia berkembang.
Sebagaimana yang dikemukakan Bessent ketika dia berbicara tentang “pengurutan ekonomi global” di mana dia bersedia berperan, dan seperti yang ditunjukkan Trump dalam masa jabatannya yang pertama dengan kesepakatan bilateral antara AS dan Tiongkok, hasil yang kemungkinan adalah kesepakatan besar internasional dalam bentuk depresiasi yang terkoordinasi dan bertahap dari dolar sebagai imbalan atas pengurangan tarif Amerika. Ini tidak hanya akan memaksa Tiongkok untuk menerima lebih banyak fleksibilitas mata uang tetapi juga akan membantu negara-negara lain untuk memberikan kontribusi yang lebih bermakna pada pembalikan global dengan meningkatkan permintaan domestik.
Sebagai imbalannya, AS akan berkomitmen untuk mengurangi tarif dan untuk beberapa tingkat konsolidasi fiskal. Ini akan menstabilkan dolar dan mempromosikan pembalikan ekonomi dunia yang mendukung alokasi investasi dan tabungan global yang lebih baik. Ini juga akan meningkatkan potensi pertumbuhan ekonomi dunia, terutama di pasar-pasar berkembang dan perbatasan.
Kesepakatan besar seperti itu, yang memiliki bayangan dari Plaza Accord 1985 yang dirancang oleh Baker di mana AS mengambil tindakan koordinasi untuk melemahkan dolar, akan menjadi cara untuk menempatkan kebijakan ekonomi Maga dalam kerangka internasional yang kooperatif. Tanpanya, akan ada risiko nyata dari lonjakan destabilisasi dolar yang mengarah pada kebijakan fiskal berlebihan dan monetisasi utang dan pada akhirnya berujung pada krisis mata uang.
Bessent memiliki beberapa hambatan signifikan yang harus diatasi. Pertama, dia perlu menciptakan lingkungan pembuatan kebijakan ekonomi yang utuh di dalam administrasi Trump. Kedua, dia perlu bisa mendapatkan serangkaian pemotongan pengeluaran yang dirancang dengan cerdas melalui Kongres. Dan ketiga, dan yang paling penting, dia harus mengembalikan kemampuan pemerintah AS untuk mengoordinasikan kebijakan di tingkat internasional. Jika dia bisa melakukannya semua itu, Bessent pasti memiliki peluang untuk menjadi Baker-nya Trump.