Foto angka pasar saham di lantai Bursa Efek New York saat perdagangan siang tanggal 1 Agustus 2025 di Kota New York. Kredit foto: Michael M. Santiago/Getty Images
Pasar beruang yang berlarut-larut mungkin akan jadi sejarah karena dinamika penawaran dan permintaan di pasar saham.
Hal itu diungkapkan oleh Hank Smith, direktur dan kepala strategi investasi di Haverford Trust.
Jumlah perusahaan publik yang menurun dan jumlah pembelian kembali saham yang meningkat mendorong dinamika ini.
Mungkin tidak ada istilah lain yang menimbulkan ketakutan bagi investor selain “pasar beruang”.
Frase itu mengingatkan pada krisis keuangan 2008, kehancuran dot-com di tahun 2000, dan crash 1929 yang mengakibatkan Depresi Besar. Dalam semua kasus itu, kekayaan menguap dalam hitungan bulan dan tidak terbangun kembali selama bertahun-tahun.
Tapi apakah kita masih perlu sangat takut dengan pasar beruang, atau penurunan setidaknya 20%? Tentu, tidak ada yang suka penurunan pasar yang signifikan, tetapi jika kamu tetap berinvestasi, ada bukti bahwa itu mungkin tidak terlalu menyakitkan — dan bahwa kemerosotan pasar yang lama dan berlarut-larut mungkin sudah jadi hal masa lalu.
Pendapat itu diungkapkan oleh Hank Smith, direktur dan kepala strategi investasi di Haverford Trust, yang mengelola dan memberikan konsultasi untuk aset senilai $15,3 miliar.
Dalam wawancara baru-baru ini dengan Business Insider, Smith menyampaikan alasan utama pasar beruang ke depannya mungkin lebih berumur pendek: Ketidakseimbangan signifikan dalam penawaran saham di pasar dan permintaan untuk mereka.
Dia bilang, beberapa dekade lalu, jumlah perusahaan terbuka di AS lebih dari 7.000. Sekarang kurang dari 4.000.
Angka ini juga telah menyusut relatif terhadap populasi AS. Saat ini ada sekitar 13 perusahaan terbuka per juta orang, dibandingkan dengan 30 perusahaan pada tahun 1996.
Pada saat yang sama, ada jumlah uang tunai yang rekored — $7 triliun di dana pasar uang — yang masih menganggur, katanya.
Selain itu, pembelian kembali saham umumnya telah meningkat, yang menurunkan persediaan saham yang tersedia untuk dibeli investor. Pada kuartal pertama tahun ini, ada $55,3 miliar dalam pembelian kembali saham. Sebagai perbandingan, pada kuartal pertama 2019, angkanya adalah $12,8 miliar. Pada kuartal pertama 2000, ada $7,9 miliar.
Ketika ada lebih sedikit saham yang tersedia untuk diperdagangkan, harga cenderung lebih fluktuatif.
“Sudah ada pengurangan riil dalam banyak perusahaan atas saham beredar mereka,” kata Smith. “Saya pikir itu alasan besar mengapa kamu tidak mendapatkan periode panjang dua sampai tiga tahun untuk pulih dari pasar beruang.”
Dia menambahkan: “Itu benar-benar hasil dari penawaran dan permintaan. Saya tidak berpikir itu lebih rumit dari itu.”
Rick Rieder, kepala petugas investasi pendapatan tetap global di BlackRock, mengatakan minggu lalu bahwa ini adalah “lingkungan investasi terbaik yang pernah ada” sebagian karena dinamika ini.
Cerita Berlanjut
“Teknikal di ekuitas sangat gila,” kata Rieder dalam wawancara dengan CNBC. “Permintaan versus penawaran cukup luar biasa.”
Alex Morris, petugas kepala investasi di F/M Investments, juga baru-baru ini membahas dinamika penawaran dan permintaan dengan Business Insider. Meskipun ada banyak daftar risiko untuk saham — termasuk dampak tarif dan valuasi tinggi — permintaan yang tak terpuaskan dari investor untuk saham kemungkinan berarti pasar akan terus naik, katanya.
“Ada banyak dolar yang beredar dan mereka perlu pergi ke suatu tempat,” katanya. “Mereka pergi ke pasar ekuitas.”
Meskipun sampelnya kecil, ada beberapa bukti yang mendukung teori Smith, katanya: crash pasar 2020 dan 2022, ketika pasar masing-masing jatuh 35% dan 25%. Dalam setiap kejadian, pasar kembali mencapai rekor tertinggi baru dalam satu tahun atau kurang. Tentu saja, ada faktor-faktor lain yang berperan, seperti dukungan fiskal dan moneter yang belum pernah terjadi sebelumnya pada tahun 2020 dan peluncuran chatbot ChatGPT OpenAI pada akhir 2022.
“Ini tidak seperti pasar beruang satu atau dua generasi yang lalu yang kadang butuh bertahun-tahun untuk kembali ke titik tertinggi,” kata Smith. “Pasar beruang ini diikuti oleh gerakan bull yang sangat, sangat cepat dan kuat.”
Baca artikel aslinya di Business Insider