Aku tau, aku tau. Obligasi jangka pendek? Sebagai investasi yang bagus? Kayaknya salah ya? Tapi coba dengerin. Aku pikir ada peluang bagus bahwa diantara semua ETF opsi call yang mewah, reksadana tertutup dengan hasil dua digit, dan saham dividen yang ‘seharusnya’ pulih di 2026, tahun itu mungkin milik beberapa ETF paling membosankan di bumi.
Aku akan sebutin namanya nanti. Pertama, izinkan aku jelaskan kenapa ETF yang punya sekuritas Treasury AS dengan jatuh tempo antara 1-7 tahun mungkin akan mengejutkan banyak orang di 2026.
Ekonomi menuju tahun baru ini tidak pasti. Setidaknya kalau kamu dengerin semua obrolan finansial yang aku dengar setiap hari. Satu hal yang buat aku khawatir adalah orang yang sama yang pamer betapa hebatnya ekonomi juga mau suku bunga dipotong untuk stimulasi? Kita ini sedang apa sih?
Aku seorang teknisi, dan tidak percaya sama pendekatan politik atau bahkan ekonomi luas untuk menilai pasar. Aku lihat gambar seharian. Gambar tren harga, di saham dan ETF, juga indeks ‘headline’ pasar. Dan yang aku lihat adalah risiko tinggi untuk pasar saham. Dan desakan dari cukup banyak sumber uang besar untuk menurunkan suku bunga jangka pendek.
Jadi kesimpulannya, ada dua alasan berbeda kenapa suku bunga AS jangka pendek bisa turun di 2026, mungkin signifikan.
Kelompok "kami butuh suku bunga lebih rendah" menginginkannya, dan punya potensi untuk mendapatkannya. Itu campuran dari pejabat pemerintah yang punya banyak tagihan T-bill jatuh tempo dalam 12 bulan ke depan butuh refinancing, dan investor yang mau QE tak terbatas (uang murah selamanya, supaya bisa spekulasi). Dan dengan ketua Fed baru datang segera, ada kemauan untuk melakukannya.
Jika ekonomi masuk resesi (kata yang jarang diucapkan akhir-akhir ini menurutku, mengingat ekonomi berbentuk K sedang berjalan), itu sendiri akan jadi jalan mudah ke suku bunga lebih rendah. Untuk stimulasi ekonomi karena benar-benar butuh, bukan karena orang Wall Street butuh pinjam lagi untuk leverage lebih.
Jadi, itu argumenku singkatnya. Dan sementara saham dan obligasi jangka panjang berpotensi menang di skenario itu, keduanya datang dengan risiko lebih besar dibanding ETF seperti pasangan ini, dan yang sejenis.
Dua yang aku fokuskan adalah iShares Treasury Bond 1-3 Tahun (SHY) dan iShares Treasury Bond 3-7 Tahun (IEI). Keduanya ada di ‘hall of fame’ ETF tidak resmiku karena cara mereka menyelamatkanku di siklus pasar sebelumnya.
Cerita Berlanjut
www.barchart.com
Aku penggemar besar ETF invers, yang bantu kita dapat untung langsung dari turunnya harga saham. Tapi pasangan ini, ketika kondisinya tepat, seperti mungkin di 2026, punya semua kelebihan ini:
- Berpengalaman lama (SHY mulai 2002, IEI 2007). Mereka bertahan melalui pasar saham dan obligasi yang sulit.
- Biaya rendah (rasio biaya kecil, jadi tidak menghalangi)
- Kurang volatil secara alami, karena jatuh tempo lebih pendek. Aku bandingkan keduanya di tabel atas dengan patokan obligasi standar.
- Kualitas tinggi. Peringkat obligasi pemerintah AS mungkin bukan AAA lagi, tapi kalau mereka tidak bisa bayar hutang seperti ini, kita punya masalah lebih besar sebagai investor.
- Potensi return total dari suku bunga lebih rendah
Mari kita bahas yang terakhir. Dua ETF ini harganya tidak banyak bergerak. Cek beta mereka di tabel atas. Tapi mereka akan naik harganya jika suku bunga turun. Itu, ditambah hasil mereka sekarang sekitar 3.2%-3.4%, kelihatan biasa saja setelah tahun seperti yang kita alami untuk saham. Tapi gabungkan kenaikan harga dan hasil awal itu, dalam penurunan untuk saham dan mungkin kenaikan di ujung panjang kurva hasil, SHY dan IEI bisa isi celah. Celah antara keamanan ultra tapi tidak ada apresiasi harga dari T-bill, dan segala hal liar lainnya dalam gangguan pasar. Dengan kata lain, grafik seperti ini akan tiba-tiba kelihatan sangat diinginkan. IEI punya sedikit lebih banyak aksi harga, yang artinya juga jika suku bunga turun hingga kisaran jatuh tempo 3-7 tahunnya, itu bisa tambah beberapa poin persen ke hasil 3%-4% itu dalam waktu setahun.
www.barchart.com
www.barchart.com
Melihat ETF seperti ini seperti kombinasi manajemen risiko dan manajemen kas. Ini mungkin bukan momen dalam siklus pasar dimana ‘semua orang’ akan berteriak-teriak cari ide seperti ini. Tapi jika sejarah berulang, akan tiba waktunya kamu senang bookmark artikel ini.
Rob Isbitts, pendiri Sungarden Investment Publishing, adalah chief investment officer setengah pensiun, yang penelitiannya sekarang ada di Barchart, dan di layanan berlangganan ETF Yourself-nya di Substack. Untuk copy-trade portofolio Rob, cek aplikasi Pi Trade yang baru.
Pada tanggal publikasi, Rob Isbitts tidak punya posisi (langsung atau tidak langsung) di sekuritas mana pun yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data di artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com.