Setelah menunjukan performa yang sangat bagus di tahun 2025, perusahaan layanan keuangan digital SoFi Technologies (SOFI) tiba-tiba berada di tanah yang tidak stabil tahun ini. Harga sahamnya terus turun, dan penurunan ini terjadi bahkan setelah perusahaan melaporkan hasil kuartal empat yang lebih kuat dari perkiraan bulan lalu. Pada dasarnya, angkanya cerita yang kuat, tapi suasana pasar sudah berubah. Investor menjadi semakin khawatir tentang tingkat valuasi dan risiko pengenceran saham di masa depan dari pengumpulan modal, yang keduanya menekan harga saham.
Pada waktu yang sama, SoFi menjadi korban dari sentimen pasar ‘risk-off’ yang lebih luas terbaru, di mana investor memutar keluar dari saham pertumbuhan tinggi dan beralih ke area seperti kripto dan perangkat lunak demi investasi yang lebih aman dan defensif. Tapi tidak semua orang mundur. Bahkan, analis di Citizens JMP mendesak investor untuk melihat melampaui kelemahan baru-baru ini. Mereka percaya bahwa, meskipun ada penurunan saat ini, saham SoFi masih bisa naik lebih dari 40% di tahun 2026. Jadi, apa yang mendorong tingkat optimisme itu? Mari kita lihat lebih dekat untuk mencari tau.
Didirikan pada 2011, SoFi Technologies yang berbasis di California telah tumbuh menjadi salah satu pemain paling inovatif di industri fintech, sebuah bank nasional daring yang mendefinisikan ulang cara orang mengelola uang di era digital. Perusahaan ini memposisikan diri sebagai toko serba ada digital untuk manajemen uang modern, dibangun dengan misi membantu orang mencapai kemandirian keuangan dan mengejar ambisi mereka.
Hari ini, 13.7 juta anggota mengandalkan SoFi untuk meminjam, menabung, belanja, berinvestasi, dan melindungi uang mereka, semua dari satu aplikasi, sementara juga mendapatkan akses ke perencana keuangan, pengalaman eksklusif, dan komunitas anggota yang hidup. Di luar platform konsumennya, SoFi mendukung ekosistem fintech melalui Galileo Financial Technologies, lengan teknologinya yang memungkinkan fintech, institusi keuangan, dan merek global untuk membuat dan mengelola produk keuangan inovatif.
Infrastruktur Galileo sekarang mendukung 128.5 juta akun di seluruh dunia, memperluas jangkauan SoFi jauh melampaui basis anggotanya sendiri. Setelah kinerja kuat dalam tahun-tahun terakhir, saham mengalami pukulan signifikan di 2026. Saing ini bernilai kapitalisasi pasar sekitar $25.7 miliar. Saham SoFi turun 19.1% tahun ini, jauh di bawah kinerja Indeks S&P 500 ($SPX) yang lebih luas, yang hanya naik 1.4% dalam periode yang sama.
Tekanan jual meningkat dalam minggu-minggu terakhir, dengan saham fintech ini terjun hampir 22.7% hanya dalam sebulan terakhir. Meski sempat melonjak, harga saham sekarang sekitar 55% di bawah titik tertinggi 52-minggu di $32.73 yang dicapai November lalu, sebuah penurunan tajam yang menegaskan bagaimana cepatnya sentimen investor mendingin.
Kekhawatiran valuasi juga sulit diabaikan. Bahkan setelah penurunan terbaru, SoFi diperdagangkan pada 34.33 kali laba maju dan 5.9 kali penjualan, jauh di atas rata-rata sektor yaitu 10.95 kali laba maju dan 2.98 kali penjualan. Premi besar itu menandakan investor sebelumnya mau membayar mahal untuk cerita pertumbuhan SoFi, tapi itu juga membuat saham punya sedikit ruang untuk kesalahan jika ekspektasi mendingin atau momentum melambat.
Ketika SoFi melaporkan hasil kuartal empat fiskal 2025 pada 30 Januari, angka-angka utamanya terlihat seperti resep untuk kenaikan. Perusahaan melampaui ekspektasi Wall Street untuk pendapatan dan laba serta mencatat sejumlah prestasi rekor. Namun, reaksi pasar justru sebaliknya. Saham turun hampir 6.4% pada hari rilis dan tergelincir lagi 3.2% di sesi berikutnya.
Menyelami angkanya, cerita pertumbuhannya tetap sulit diabaikan. Total pendapatan bersih melonjak 40% tahun ke tahun (YOY) menjadi $1.03 miliar, mengalahkan perkiraan konsensus $985.9 juta. Kuartal ini juga menandai tonggak sejarah pertama SoFi mencapai pendapatan miliaran dolar, dengan pendapatan bersih disesuaikan naik 37% ke rekor $1.013 miliar.
Pendapatan berbasis fee juga menonjol, melonjak 53% ke rekor $443 juta. Kekuatan ini didorong oleh kinerja solid di Bisnis Platform Pinjaman serta kenaikan pendapatan fee referal, interchange, dan brokerage. Bersama-sama, segmen Layanan Keuangan dan Platform Teknologi menghasilkan $579.1 juta pendapatan bersih, naik 61% dari periode sama tahun lalu.
Pertumbuhan pengguna tetap menjadi mesin utama. SoFi menambah 1 juta anggota baru selama kuartal tersebut, membawa total menjadi 13.7 juta, naik 35% YOY. Adopsi produk mengikuti tren sama, naik 37% ke rekor 20.2 juta produk. Profitabilitas juga terus meningkat. Perusahaan mencatat kuartal profitable ke-9 berturut-turut, dengan laba bersih disesuaikan $174 juta dan laba per saham $0.13, lompatan 160% dari tahun sebelumnya dan di atas perkiraan $0.11.
Adjusted EBITDA naik 60% ke rekor $318 juta, menandakan efisiensi operasional yang membaik seiring bisnis tumbuh. Di sisi inovasi, SoFi melangkah lebih jauh ke aset digital dan pembayaran global. Selama kuartal, mereka menjadi bank nasional pertama yang meluncurkan perdagangan kripto untuk konsumen dan memperkenalkan stablecoin miliknya, SoFiUSD, di blockchain publik tanpa izin.
Lebih lanjut, perusahaan meluncurkan pengiriman uang internasional berbasis blockchain di lebih dari 30 negara. Ke depan, panduan manajemen untuk 2026 menunjukkan momentum tidak melambat. Perusahaan memperkirakan total keanggotaan akan meningkat setidaknya 30% YOY. Sementara itu, laba bersih disesuaikan diperkirakan total sekitar $825 juta, atau margin 18%, sedangkan laba per saham disesuaikan diproyeksikan sekitar $0.60.
Baru-baru ini, Citizens JMP meningkatkan peringkat saham menjadi “Outperform” dari “Market Perform,” dengan target harga $30. Target itu menunjukkan saham bisa melonjak sekitar 40.5% dari level saat ini. Menurut analis Citizens JMP yang dipimpin Devin Ryan, SoFi terjebak dalam rotasi ‘risk-off’ yang lebih luas, di mana investor menjauhi tema “pertumbuhan-tinggi” atau “spekulatif” seperti kripto dan perangkat lunak.
Sementara itu, permainan makro yang lebih tradisional seperti bank regional bertahan lebih baik. Analis berargumen bahwa penjualan lebih didorong oleh faktor teknis dan pergeseran preferensi gaya pasar, bukan ketakutan akan ekonomi. Menurut mereka, itu menciptakan peluang beli dalam apa yang mereka sebut salah satu ‘compounder’ jangka panjang paling menarik di fintech. Mereka percaya profil risk-reward saham telah membaik signifikan sejak laporan laba SoFi akhir Januari memperjelas fundamental dan panduan pertumbuhan jangka menengahnya.
Bagian kunci dari argumen bullish adalah model “one-stop shop” SoFi. Perusahaan mengatakan 40% produk baru dibuka oleh anggota yang sudah ada, menunjukkan penjualan-silang yang kuat dan keterlibatan yang lebih dalam. Pertumbuhan rekor dalam anggota dan produk kuartal lalu juga menunjukkan ekosistem yang berkembang cepat. Sama pentingnya, campuran bisnisnya berevolusi.
Citizens JMP mencatat bahwa SoFi menjadi kurang bergantung pada pendapatan pinjaman tradisional karena aliran pendapatan berbasis fee dan ringan-modal memainkan peran lebih besar. Meski pinjaman masih penting, diversifikasi antar segmen dan peningkatan profitabilitas memperkuat model keseluruhan. Ke depan, analis percaya beberapa pendorong pertumbuhan terbesar SoFi di masa depan masih belum sepenuhnya tercermin dalam perkiraan, dengan peluang kripto menonjol sebagai pengungkit potensial.
Meski Citizens JMP bullish, Wall Street belum sepenuhnya memutuskan pendapat tentang SoFi. Saham saat ini membawa peringkat konsensus “Hold,” yang mencerminkan campuran optimisme dan kehati-hatian. Dari 24 analis yang meliput saham ini, tujuh sangat bullish dengan rekomendasi “Strong Buy,” sementara dua cenderung positif dengan “Moderate Buy.”
Namun, sebagian besar analis di Wall Street mengambil pendekatan tunggu dan lihat. Sepuluh analis memberi peringkat “Hold,” dua melihat potensi turun dengan “Moderate Sell,” dan tiga benar-benar bearish dengan rekomendasi “Strong Sell.” Pandangan yang terbelah ini menyoroti tarik-ulur antara potensi pertumbuhan SoFi dan kekhawatiran yang tersisa tentang valuasi dan risiko.
Analis melihat potensi kenaikan yang berarti di depan. Rata-rata target harga SoFi berada di $27.32, mengisyaratkan kenaikan sekitar 29% dari level saat ini. Di ujung tertinggi rentang, target paling bullish di $38 menunjukkan saham bisa rally hingga 79%, menunjukkan bahwa meski kehati-hatian tetap ada, beberapa pihak di Wall Street melihat potensi rebound yang substansial.
Pada tanggal publikasi, Anushka Mukherji tidak memiliki posisi (baik langsung maupun tidak langsung) dalam sekuritas apa pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com.