Memulai mesin untuk kuartal keempat oleh Reuters

“

(Reuters) – Pasar keuangan akan memasuki kuartal keempat dengan antisipasi penurunan suku bunga global dari level tinggi dalam beberapa tahun terakhir dan satu-satunya pertanyaan adalah apakah ekonomi akan turun dengan cepat, atau melambat secara perlahan.

Ini adalah tinjauan tentang apa yang besar di pasar dalam minggu mendatang dari Ira Iosebashvili di New York, Rae Wee di Singapura, Yoruk Bahceli di Amsterdam dan Marc Jones dan Amanda Cooper di London.

1/ KUARTAL KAOS

Kuartal ketiga akan berakhir pada hari Selasa setelah beberapa bulan yang penuh gejolak.

Bulan Agustus menyaksikan kerusuhan luas ketika yen Jepang yang biasanya tenang menjadi liar hampir pada waktu yang sama ketika saham-saham teknologi unggulan mengalami penurunan dan bank sentral utama mulai khawatir lagi tentang ekonomi mereka.

Saham secara umum telah pulih dari gejolaknya sejak itu, tetapi yen akan mencatatkan kinerja kuartalan terbaiknya sejak krisis keuangan global 2008, biaya pinjaman global patokan dan harga minyak keduanya turun hampir 15% dan China sedang membuka keran stimulus.

Jadi mari kita lanjutkan ke tahap terakhir tahun ini, yang akan didominasi oleh pemilihan presiden AS pada bulan November antara Donald Trump dan Kamala Harris. Tetapi itu seharusnya tenang, bukan?

2/ KETENANGAN

Bank Sentral Federal memulai siklus pemotongan suku bunga dengan pemangkasan 50 basis poin pada 18 September, namun lapangan kerja tetap menjadi fokus bagi investor untuk menilai seberapa cepat bank sentral perlu memotong kebijakan moneter dalam beberapa bulan mendatang.

Pelaku pasar ingin melihat apakah data Jumat depan akan mendukung pandangan cerah Ketua Fed Jerome Powell tentang penurunan inflasi dan pertumbuhan yang tangguh, faktor kunci di balik lonjakan pasar ke level tertinggi baru setelah pertemuan bank sentral.

Kekurangan di pasar tenaga kerja dapat memicu kembali kekhawatiran bahwa resesi ekonomi mungkin akan segera terjadi, sementara pertumbuhan lapangan kerja yang lebih kuat dari yang diharapkan dapat membangkitkan kekhawatiran bahwa Fed tidak akan memotong suku bunga sesuai ekspektasi karena mencoba menghindari lonjakan inflasi.

Ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan ekonomi AS akan menciptakan median 145.000 lapangan kerja pada bulan September, dibandingkan dengan 142.000 pada bulan Agustus.

3/ MEMBALIK HALAMAN Data aktivitas pabrik di China dirilis pada hari Senin melalui survei sektor resmi dan swasta, hanya seminggu setelah negara itu mengumumkan paket stimulus paling agresif sejak pandemi untuk menopang ekonominya yang merosot. Tentu saja, masih terlalu dini untuk melihat dampak dari langkah-langkah tersebut – mulai dari pemangkasan suku bunga yang besar hingga dukungan untuk saham – terhadap ekonomi saat ini. Angka hari Senin menunjukkan aktivitas pabrik China menyusut selama lima bulan berturut-turut, sementara sektor jasa melambat tajam pada bulan September. Tetapi mengingat gelombang optimisme yang melanda pasar global setelah pengumuman Beijing, mungkin investor kali ini dapat melihat melampaui angka yang kemungkinan buruk pada hari Senin. Sementara data indeks manajer pembelian China menjadi sorotan kalender ekonomi di Asia, di Thailand, pertemuan antara pemerintah negara tersebut dan bank sentral juga akan menjadi perhatian.

Kedua belah pihak akan membahas target inflasi domestik dan kekuatan baht yang baru-baru ini, setelah berselisih pendapat mengenai pemotongan suku bunga selama berbulan-bulan.

4/ BRITANIA YANG MENCEKAM

Dalam perlombaan menuju suku bunga netral, Bank of England tertinggal jauh di belakang Bank Sentral Federal dan Bank Sentral Eropa.

Pasar menunjukkan bahwa para trader percaya bahwa BoE hampir pasti akan memangkas suku bunga jauh lebih lambat daripada kebanyakan bank sentral besar lainnya. Data GDP Inggris kuartal kedua yang akan datang kemungkinan tidak akan memengaruhi kebijakan di London, yang masih khawatir tentang kantong-kantong inflasi persisten dalam ekonomi. Pemerintah baru Buruh telah mengetuk alarm tentang keadaan keuangan Britania yang mengerikan – sesuatu yang akan dicoba diatasi dalam anggaran bulan Oktober – dan konsumen sedang mengalami kekecewaan terbesar mereka selama enam bulan terakhir sebagai akibatnya. Angka yang akan datang minggu depan tentang pemberian kredit hipotek dan kredit konsumen mungkin memberikan sedikit keceriaan yang sangat dibutuhkan.

5/ PENURUNAN

Data inflasi zona euro yang akan dirilis pada hari Selasa akan diperhatikan dengan seksama, karena ECB memutuskan apakah akan memangkas suku bunga lagi pada bulan Oktober.

Baik di Prancis maupun Spanyol, harga konsumen naik kurang dari yang diharapkan pada bulan September, sebesar 1,5% dan 1,7%, masing-masing.

Para ekonom mengira angka keseluruhan zona euro turun di bawah target 2% ECB untuk pertama kalinya sejak Juni 2021 berkat harga energi yang lebih rendah, meskipun diperkirakan akan kembali naik dalam bulan-bulan terakhir tahun ini.

Para investor sekarang melihat lebih dari 50% kemungkinan pemangkasan suku bunga 25 basis poin pada bulan Oktober yang mereka anggap tidak mungkin hanya minggu lalu karena aktivitas bisnis zona euro tiba-tiba mengontraksi pada bulan September, memicu kekhawatiran bahwa ECB tertinggal dari kurva.

Kebijakus diven sekarang bersiap untuk memperjuangkan pemotongan tersebut. Elang kemungkinan akan menentang.

Para trader melihat inflasi turun jauh lebih cepat dari yang diharapkan ECB.

“