24/7 Wall St.
Nvidia (NVDA) menginvestasikan $2 miliar ke Synopsys (SNPS) untuk memperkuat rantai pasokan pengembangan chip-nya, meskipun ada pengawasan yang tumbuh atas tuduhan pendanaan melingkar.
Michael Burry berpendapat Nvidia lebih mencerminkan Cisco saat gelembung dot-com, bukan Enron, dan memperingatkan tentang "kiamat belanja modal" yang mengancam.
Perusahaan hyperscaler memperpanjang penyusutan GPU menjadi empat hingga enam tahun, meskipun siklus pembaruan Nvidia hanya 12-18 bulan. Ini mengurangi nilai penyusutan sektor sebesar $176 miliar dari 2026 hingga 2028.
Beberapa investor menjadi kaya sementara yang lain sulit karena tidak pernah belajar bahwa ada dua strategi yang sangat berbeda untuk membangun kekayaan. Jangan buat kesalahan yang sama, pelajari keduanya disini.
Nvidia (NASDAQ:NVDA) menghadapi pengawasan yang semakin ketat atas tuduhan pendanaan melingkar dalam ekosistem chip AI-nya. Para pengkritik menyatakan perusahaan terlibat dalam lingkaran yang memperkuat diri: Nvidia berinvestasi di pelanggan seperti CoreWeave (NASDAQ:CRWV) dan Lambda yang swasta, yang lalu membeli lebih banyak GPU Nvidia menggunakan modal itu, menggelembungkan penjualan secara buatan. Ini mengingatkan pada kekhawatiran masa lalu tentang kompensasi berbasis saham dan praktik penyusutan chip yang meningkatkan pendapatan jangka pendek.
Nvidia telah membantah klaim ini sebagai kesalahan representasi, menekankan bahwa ada permintaan nyata dari hyperscaler. Namun suara-suara kritis semakin keras, dengan para short seller memperingatkan risiko tersembunyi yang menyebarkan penularan.
Tanpa gentar, Nvidia tampaknya mengacuhkan para pengkritik, mengumumkan pagi ini investasi baru $2 miliar di desainer chip Synopsys (NASDAQ:SNPS). Ini menandakan kepercayaan diri – atau mungkin pembangkangan – dalam memperdalam hubungan dengan mitra utamanya.
Michael Burry, terkenal karena benar memprediksi krisis perumahan 2008, juga menolak label penipuan. Dia bersikeras Nvidia bukan penipuan gaya Enron, tetapi lebih mirip Cisco Systems (NASDAQ:CSCO) di masa gelembung dot-com.
"Saya tidak mengklaim Nvidia adalah Enron," tulis Burry baru-baru ini di Substack-nya Cassandra Unchained. "Ini jelas Cisco." Dia menunjuk peran Nvidia sebagai penyedia "sekop dan pacul" untuk AI. Seperti kenaikan Cisco 3.800% antara 1995 dan 2000 – yang diikuti kerugian nilai 78% – pertumbuhan Nvidia yang digerakkan hype berisiko kelebihan kapasitas jika permintaan AI goyah. Komitmen hyperscaler untuk pembangunan pusat data senilai $3 triliun menciptakan "lingkaran melingkar." Namun tanpa banyak daya tarik pengguna akhir, "kiamat belanja modal" mengancam.
Burry lebih lanjut mengungkap bagaimana Big Tech menggelembungkan laba secara buatan dengan memperpanjang masa pakai GPU yang mereka beli dari Nvidia. Hyperscaler seperti Microsoft (NASDAQ:MSFT) dan Alphabet (NASDAQ:GOOG)(NASDAQ:GOOGL) diam-diam memperpanjang penyusutan GPU menjadi empat hingga enam tahun, meskipun siklus pembaruan Nvidia yang "gila" yaitu 12-18 bulan – seperti Grace Blackwell di 2024 dan Rubin di 2026. Alih-alih memperpanjang usia pakai, perkiraan yang lebih realistis adalah dua hingga tiga tahun yang dipersingkat.
Burry berpendapat manuver akuntansi ini mengurangi nilai penyusutan sektor sekitar $176 miliar dari 2026 hingga 2028, menggelembungkan laba 20% hari ini tetapi berisiko memukul laba 15% hingga 25% nanti melalui biaya penurunan nilai.
Short seller Jim Chanos – yang dengan benar mengidentifikasi Enron sebagai penipuan – baru-baru ini memperkuat bahaya yang dihadapi pasar, menyasar "neoclouds" seperti CoreWeave. Startup ini, sering didukung Nvidia, menggadaikan GPU untuk utang besar – lebih dari $20 miliar di seluruh CoreWeave ($10 miliar), Fluidstack ($10 miliar), Lambda ($500 juta), dan Crusoe ($425 juta) – meskipun menghasilkan nol laba.
Satu hal jika hyperscaler dengan laba puluhan miliar dolar terlibat dalam praktik akuntansi yang meragukan, lain hal bagi perusahaan kecil tanpa dukungan keuangan yang cukup untuk melakukannya. Dengan mengasumsikan usia pakai panjang dan mengabaikan keusangan cepat, kata Chanos, "Akan ada gagal bayar utang" karena kerugian menumpuk dan nilai merosot.
Mengabaikan paduan suara keraguan yang tumbuh, Nvidia terus maju. Kepemilikan $2 miliar di Synopsys membeli saham – disusun sebagai investasi ekuitas langsung – untuk memperkuat ketahanan rantai pasokannya.
Synopsys merancang sistem elektronik yang digunakan dalam pengembangan chip Nvidia, jadi langkah ini mempercepat inovasi AI sambil mengamankan mitra vital. Ini adalah langkah terbaru Nvidia terhadap pelanggan, mengikuti investasi di firma infrastruktur AI, bertaruh pada penguncian ekosistem meski ada kekhawatiran pengkritik.
Saham Synopsys melonjak 5% saat pasar dibuka karena berita ini, tetapi saham Nvidia turun sekitar 2%, menyoroti kecemasan pasar yang tumbuh. Investor tampaknya lebih mempertimbangkan tuduhan pendanaan melingkar, melihat kesepakatan terbaru ini hanya seperti menambah bensin ke api.
Dengan hype AI yang menipis dan valuasi tinggi, penurunan Nvidia 18% dari puncaknya akhir Oktober bisa berakselerasi lebih jauh, menguji ketahanan raksasa chip ini.
Faktanya, ada dua jalur investasi yang sangat berbeda yang bisa Anda ambil sekarang. Dan sementara keduanya bisa menghasilkan uang, memilih yang tepat di waktu yang tepat bisa berarti perbedaan antara sekadar bertahan dan menjadi benar-benar kaya. Kebanyakan orang tidak menyadari perbedaannya, dan kesalahan itu bisa menghancurkan portofolio Anda. Apakah Anda berinvestasi $1.000, atau $1.000.000 hari ini, pelajari perbedaannya dan tempatkan diri Anda di jalur yang benar. Lihat laporannya.