Data CPI April akan menjadi kunci dalam menentukan timing pemotongan suku bunga. Foto oleh Michael Nagle/Xinhua via Getty Images)
Dirilisnya laporan CPI April pada hari Rabu memiliki potensi untuk mengguncang pasar saham.
Laporan inflasi yang rendah akan memberikan sinyal positif untuk pemotongan suku bunga dari Fed dan sebaliknya jika lebih tinggi dari yang diharapkan.
JPMorgan menyusun enam skenario untuk data CPI April dan bagaimana pasar saham bisa bereaksi terhadap masing-masing.
Meja perdagangan JPMorgan memiliki tinjauan menyeluruh tentang hasil yang mungkin terjadi pada laporan indeks harga konsumen bulan April yang akan dirilis pada hari Rabu pagi.
Laporan inflasi yang akan datang ini dijadwalkan akan mengguncang pasar karena akan membantu investor menentukan kapan Federal Reserve mungkin melanjutkan dengan pemotongan suku bunga. Laporan CPI yang lebih rendah dari yang diharapkan akan menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga sudah dekat, sedangkan inflasi yang lebih tinggi dari yang diharapkan pada bulan April kemungkinan akan memperpanjang jadwal lebih lanjut, bahkan meningkatkan probabilitas bahwa bank sentral tidak akan melonggarkan kebijakan sama sekali tahun ini.
Pada awal tahun, pasar memperkirakan sebanyak tujuh kali pemotongan suku bunga, tetapi angka tersebut telah berkurang menjadi hanya dua pemotongan suku bunga sebelum akhir tahun.
Perkiraan median ekonom menunjukkan bahwa CPI inti akan menunjukkan kenaikan 0,3% pada bulan April, sedikit di bawah bacaan Maret sebesar 0,4%.
Berikut adalah pandangan JPMorgan terhadap pasar saham berdasarkan enam skenario untuk data inflasi bulan April.
CPI di atas 0,4%
Peluang terjadi: 10%
Pergerakan S&P 500: Penurunan 1,75% hingga 2,5%
“Skenario risiko ekstrem pertama yang kemungkinan akan menunjukkan disinflasi yang lebih kecil dari yang diharapkan dalam harga tempat tinggal dan mungkin pembalikan dari pengaruh negatif yang disebabkan oleh harga kendaraan dan harga transportasi umum. Cari penjualan di seluruh aset risiko dan investor mungkin menemukan tempat perlindungan di saham komoditas dengan Defensif berkinerja baik pada penurunan pergerakan,” kata Andrew Tyler dari JPMorgan.
CPI di antara 0,35% dan 0,40%
Peluang terjadi: 30%
Pergerakan S&P 500: Penurunan 0,5% hingga 1,25%
“Dengan harga pasar dan komentar Powell, hasil ini mungkin diabaikan dalam beberapa hari ke depan, tetapi saya pikir kami masih akan melihat saham turun ketika imbal hasil obligasi naik, mengurangi probabilitas pemotongan suku bunga tahun 2024,” kata Tyler.
“Pada akhirnya, skenario ini tidak mengubah hipotesis investasi tetapi dapat menciptakan periode lesu sementara yang bisa sangat singkat tergantung pada hasil katalis AI terkait minggu ini dan minggu depan.”
CPI di antara 0,30% dan 0,35%
Peluang terjadi: 40%
Pergerakan S&P 500: Kerugian 0,5% hingga kenaikan 1%
“Inflasi OER dan Sewa tetap tinggi sehingga akan sulit melihat pelemahan yang signifikan dalam inflasi, baik headline maupun inti, sampai kita melihat disinflasi yang lebih kuat. Untuk menyatakan yang jelas, semakin dekat cetakan dengan batas bawah, semakin kuat reaksi positifnya terutama jika kita melihat cetakan di bawah 0,30% yang dibulatkan menjadi 0,3%,” kata Tyler.
CPI di antara 0,25% dan 0,30%
Peluang terjadi: 10%
Pergerakan S&P 500: Kenaikan 1% hingga 1,5%
“Resiko ekstrem positif pertama, kemungkinan tercapai melalui penurunan inflasi tempat tinggal. Risiko positif ini bisa memicu rotasi material dalam Ekuitas dan bisa terlihat sangat mirip dengan Nov/Des 2023, yang merupakan ‘Semua Reli’ dengan SMid-cap yang berkinerja baik,” kata Tyler.
CPI di antara 0,20% dan 0,25%
Peluang terjadi: 7,5%
Pergerakan S&P 500: Kenaikan 1,5% hingga 2%
“Kami perlu melihat barang inti turun bersama dengan pelemahan inflasi tempat tinggal. Mengingat cetakan PPI China, penurunan barang inti terasa lebih mungkin tetapi tetap tidak cukup untuk menyaksikan skenario ini. Harapkan penurunan yang kuat dalam imbal hasil obligasi ketika pasar obligasi menempatkan pemotongan bulan Juli kembali di atas meja. Ekuitas dan Kredit akan menguntungkan karena Goldilocks kembali,” kata JPMorgan.
CPI di bawah 0,20%
Peluang terjadi: 2,5%
Pergerakan S&P 500: Kenaikan 2% hingga 2,5%
“Skenario risiko ekstrem terakhir, kami bahkan bisa melihat taruhan pemotongan suku bunga Juni kembali saat Disinflasi Immaculate kembali, tertinggal seperempat. Berpikir tentang ini melalui lensa ‘itu terlalu bagus untuk menjadi kenyataan’, saya bertanya-tanya apakah beberapa investor akan menganggap bahwa ketinggalan GDP 24Q1 telah berubah menjadi perlambatan pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat dan bahwa ketinggalan inflasi ini adalah canary in the coal mine. Jika ya, maka setiap keuntungan akan memberi jalan pada pasar yang lebih bergejolak saat kita menunggu data pertumbuhan berikutnya,” kata Tyler.
Baca artikel asli di Business Insider