Plug Power (NASDAQ: PLUG), perusahaan pengembang teknologi pengisian hidrogen, mulai go public tahun 1999 dengan harga IPO $150, setelah disesuaikan untuk *split* terbalik. Sekarang, harganya sekitar $2. Apakah saham energi hijau ini sudah mati, atau akan pulih dan berikan keuntungan besar untuk investor yang sabar?
Awalnya, Plug rencana bangun sistem pengisian hidrogen untuk rumah lengkap. Tapi, biaya infrastruktur tinggi, tantangan regulasi, dan permintaan konsumen yang lemah menggagalkan rencana itu. Perusahaan lalu beralih ke penjualan sel hidrogen, elektroliser, dan sistem penyimpanan.
Sumber gambar: Getty Images.
Sekarang, perusahaan dapat sebagian besar pendapatannya dari jual sel bahan bakar dan sistem pengisian untuk forklift bertenaga hidrogen milik Amazon (NASDAQ: AMZN) dan Walmart (NASDAQ: WMT). Dua raksasa retail itu juga investor terbesarnya. Saat artikel ini ditulis, mereka sudah pasang 72.000 sistem sel bahan bakar dan 275 stasiun pengisian di AS.
Pendapatan Plug Power naik 40% di 2022 dan 27% di 2023, tapi banyak dari pertumbuhan itu didorong akuisisi dua perusahaan penyimpanan kriogenik kecil, bukan dari pertumbuhan organik bisnis intinya.
Di 2024, pendapatannya turun 29% karena *macro headwinds* membuat banyak perusahaan tunda proyek hidrogen mereka. Margin operasinya juga anjlok dari negatif 97% di 2022 jadi negatif 321% di 2024, yang menunjukkan bisnis padat modalnya tidak berkelanjutan.
Meski ada tantangan itu, analis perkirakan pendapatan Plug Power naik 12% di 2025, lalu tumbuh CAGR 23% selama dua tahun berikutnya seiring lingkungan makro stabil dan pasar hidrogen hijau berkembang. Mereka juga perkirakan kerugian bersihnya perlahan menyempit.
Tapi dengan kapitalisasi pasar $2,9 miliar, Plug Power belum jadi *bargain* menarik di tiga kali penjualan tahun ini. Yang lebih penting, mereka bisa kehilangan akses ke jaminan pinjaman $1,7 miliar dari Departemen Energi AS, yang didapat di akhir masa pemerintahan Biden, setelah pemerintahan Trump tunda komitmen itu. Mereka sudah hentikan konstruksi hingga enam pabrik hidrogen hijau terkait pinjaman itu.
Di sisi baik, mereka masih tingkatkan produksi hidrogen hijau di Texas dan Georgia, luncurkan *joint venture* dengan Olin (NYSE: OLN) untuk bangun pabrik pencairan hidrogen baru di Louisiana, dapat proyek hidrogen hijau baru di Inggris, dan efisienkan pengeluaran lewat inisiatif “Project Quantum Leap”. Plug Power belum kalah total, tapi saya tidak perkirakan sahamnya akan pulih kecuali pemerintahan Trump ubah kebijakannya tentang industri hidrogen hijau.
Sebelum beli saham Plug Power, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja identifikasi 10 saham terbaik untuk investor beli sekarang… dan Plug Power tidak termasuk. 10 saham terpilih itu bisa hasilkan keuntungan sangat besar dalam tahun-tahun mendatang.
Ingat ketika Netflix masuk daftar ini tanggal 17 Desember 2004… jika kamu invest $1.000 saat rekomendasi kami, kamu akan punya $450.256!* Atau ketika Nvidia masuk daftar ini tanggal 15 April 2005… jika kamu invest $1.000 saat rekomendasi kami, kamu akan punya $1.171.666!*
Perlu dicatat, total *return* rata-rata Stock Advisor adalah 942% — mengalahkan pasar dibandingkan 196% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
*Return Stock Advisor per 2 Februari 2026.
Leo Sun punya posisi di Amazon. The Motley Fool punya posisi dan merekomendasikan Amazon dan Walmart. The Motley Fool punya kebijakan pengungkapan.
Saham Plug Power: Mati, atau Calon Raja Energi Bersih Masa Depan? pertama kali diterbitkan oleh The Motley Fool.