“
Para CEO menunggu untuk melihat bagaimana Federal Trade Commission di bawah Presiden Trump akan berbeda dari pemerintahan Biden, dan hingga saat ini, penegakan hukum yang lebih ringan yang diharapkan oleh bisnis belum terjadi. FTC saat ini sedang menggugat Meta dalam kasus antitrust, yang bisa membuat raksasa media sosial itu dipecah. Sementara itu, Ketua Andrew Ferguson telah mengatakan bahwa lembaga tersebut akan tetap mematuhi kerangka kerja merger yang lebih ketat yang ditetapkan di bawah pemerintahan Biden, dengan menekankan perlunya stabilitas.
Mantan Komisioner Federal Trade Christine Wilson lebih banyak mengungkapkan pandangannya tentang Mantan Ketua Komisi Lina Khan. Dalam pernyataan minggu lalu, Wilson mengatakan bahwa ia percaya Khan mengambil pendekatan intervensionis, menggunakan mekanisme prosedural yang potensial memperlambat atau menghalangi lebih banyak merger. Ini adalah serangan terbaru dari Wilson setelah ia mengundurkan diri dari FTC pada tahun 2023, dengan mengklaim bahwa Khan “menghina dan mengesampingkan” staf kariernya di FTC dan mengawasi penurunan tindakan penegakan hukum.
“Ketua Khan benar-benar percaya bahwa semua merger buruk,” kata Wilson, yang kini menjadi mitra di firma hukum Freshfields. “Dia menggunakan apa yang saya sebut sebagai sandiwara prosedural—secara dasarnya menggunakan setiap tuas prosedural yang tersedia untuk meredam aktivitas M&A.”
Wilson mewawancarai Komisioner FTC Melissa Holyoak dalam Forum Musim Semi Berkeley tentang M&A dan Dewan di San Francisco minggu lalu. Holyoak ditanyai bagaimana FTC di bawah pemerintahan saat ini akan berbeda dari sebelumnya. Salah satu peran FTC, bersama dengan Departemen Kehakiman, adalah untuk meninjau akuisisi dan merger yang diusulkan yang mempengaruhi perdagangan AS dan bernilai lebih dari $101 juta untuk masalah antitrust. Pemerintahan Trump diprediksi akan lebih ramah bisnis di bidang dealmaking dan M&A, namun para CEO dan startup masih menunggu untuk melihat bagaimana FTC yang baru diorganisasi bergerak dalam bulan-bulan mendatang dan apa artinya bagi pertumbuhan, akuisisi, dan selera keseluruhan untuk deal.
Wilson bertanya kepada Holyoak apakah ada praktik yang dilakukan oleh FTC sebelumnya yang “terutama buruk,” dan apakah bisnis dapat “percaya bahwa pemerintahan Trump akan bermain jujur dan melihat kasus berdasarkan kepentingan.”
Holyoak menjawab dengan nada yang berbeda dan mengidentifikasi “kurangnya komunikasi” dan kurangnya transparansi antara FTC dan perusahaan, namun mengatakan itu adalah prioritasnya untuk mengembalikan hal tersebut ke dalam proses tinjauan merger.
Khan tidak merespons permintaan komentar tetapi seorang pejabat FTC yang pernah menjabat di bawah Khan mengatakan, “Dugaan Komisioner Wilson sangat tidak sesuai dengan kenyataan.”
The Wall Street Journal melaporkan bahwa para pembuat kesepakatan masih harus terbiasa dengan FTC yang baru dan menunggu tanda-tanda yang lebih jelas tentang pendekatan Chair Andrew Ferguson. Dia mengklarifikasi dalam memo Februari bahwa pedoman merger bersama FTC dan DOJ tahun 2023 memang kerangka kerja yang akan memandu analisis tinjauan merger oleh lembaga tersebut, menghancurkan harapan bahwa FTC mungkin mengendurkan kontrol dari kerangka kerja era Biden. Ferguson mengatakan kepada audiens yang dipenuhi oleh eksekutif bulan ini bahwa dia tidak berpikir bahwa korporasi Amerika harus kembali ke “musim pemburuan” untuk M&A, dilaporkan oleh WSJ.
Sementara itu, pemimpin divisi antitrust DOJ, Gail Slater, juga menyuarakan kekhawatiran tentang lingkungan deal-making, dilaporkan oleh Financial Times. Slater sebelumnya telah menyatakan kekhawatiran tentang terlalu banyak konsentrasi di industri tertentu dan mengatakan penegakan hukum harus didasarkan pada dampak keuangan langsung terhadap warga Amerika.
Selain itu, para CEO dan eksekutif masih khawatir Trump bisa mengarahkan kasus-kasus antitrust dengan cara yang menciptakan ketidakpastian yang lebih besar, menuang lebih banyak air dingin pada lingkungan operasional M&A. Ini berbeda dengan FTC mantan ketua Lina Khan, dilaporkan oleh FT, yang lebih dapat diprediksi.
Februari menandai pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun bahwa tidak ada kesepakatan senilai lebih dari $10 miliar yang diumumkan secara global. Hal ini berbalik pada bulan Maret dengan kesepakatan Google senilai $32 miliar untuk membeli Wiz, namun April sejauh ini lebih sepi.
Hingga saat ini, jumlah kesepakatan turun 19%, menurut WSJ.
Cerita ini awalnya muncul di Fortune.com
“