Oleh Naomi Rovnick, Iain Withers, dan Simon Jessop
LONDON (Reuters) – Manajer aset Eropa sedang mempertimbangkan kembali kebijakan mereka tentang berinvestasi di bidang pertahanan, di bawah tekanan dari klien dan beberapa politisi untuk melonggarkan pembatasan dan membantu mendanai perlombaan Eropa dalam mempersenjatai diri kembali.
Menurut aturan Uni Eropa, sejumlah dana yang dikategorikan sebagai berkelanjutan harus memastikan investasi mereka ‘Tidak Menimbulkan Kerusakan yang Signifikan’. Banyak yang menghindari sektor tersebut sepenuhnya, bahkan produsen mesin Rolls Royce dan Airbus, yang memiliki divisi penerbangan komersial besar, dianggap tidak boleh diinvestasikan.
Namun, karena UE kini mencari sekitar 800 miliar euro ($870 miliar) investasi untuk memperkuat pertahanan setelah Presiden AS Donald Trump mengatakan Eropa harus bertanggung jawab lebih banyak terhadap keamanannya sendiri, sektor ini terlalu penting untuk diabaikan.
Investor terbesar Britania Raya, Legal & General, termasuk di antara mereka yang berencana untuk meningkatkan paparannya terhadap pertahanan, dengan mengatakan daya tarik sektor tersebut “telah meningkat secara dramatis” di tengah ketegangan geopolitik yang lebih mendalam, seperti dilaporkan oleh Reuters pada hari Kamis.
Beberapa grup dana terbesar di Eropa secara terpisah telah mulai meninjau kebijakan mereka di tingkat dewan, orang-orang yang akrab dengan perusahaan-perusahaan tersebut memberitahu Reuters, meskipun kompleksitas dan sifat kontroversial dari menuliskan kembali kebijakan keberlanjutan untuk memasukkan produsen senjata membuat proses ini sulit, kata orang-orang tersebut.
Manajemen Aset UBS dari Swiss mengatakan kepada Reuters bahwa mereka sedang meninjau pengecualian sektor pertahanan di seluruh dana, sementara Mercer, konsultan terkemuka bagi dana pensiun, mengatakan investor meminta manajer aset untuk menyertakan pertahanan dalam portofolio, termasuk yang memiliki tujuan keberlanjutan.
Lonjakan pengeluaran UE telah mengirimkan saham-saham kedirgantaraan dan pertahanan Eropa termasuk Rheinmetall Jerman dan Leonardo Italia ke level tertinggi sepanjang masa bersama indeks sektor – dan meninggalkan investor tanpa paparan menyesali peluang yang terlewatkan.
“Beberapa (klien manajer aset) mengatakan, sebenarnya kami pikir penting bahwa… Eropa bisa mempertahankan diri. Jadi sebenarnya kami ingin Anda melakukan investasi di sektor ini,” kata Rich Nuzum, strategis investasi global di Mercer, yang memberi saran kepada investor yang mengelola $17,5 triliun aset.
Pengecualian pada berinvestasi dalam senjata kontroversial – seperti bom gugur dan senjata biologis – sangat umum dan didasarkan pada perjanjian internasional. Aturan UE dan Inggris tidak melarang investasi di sebagian besar perusahaan pertahanan lainnya, tetapi fokus investor pada lingkungan, sosial, dan tata kelola (ESG) membantu mencegah manajer aset besar untuk melakukannya, seperti dengan tembakau.
“Kita sudah sampai pada titik di mana atmosfernya adalah jika Anda menolak pertahanan, Anda yang harus menjelaskan, bukan sebaliknya,” kata Carl Haglund, CEO grup pensiun dan asuransi Finlandia Veritas dan mantan menteri pertahanan Finlandia.
Reuters menghubungi 10 manajer aset terbesar di Eropa untuk menanyakan apakah mereka sedang meninjau kebijakan mereka. Selain UBS, Allianz Global Investors mengatakan sedang meninjau pengecualian mereka, tetapi bahwa waktu itu kebetulan.
BNP Paribas dari Prancis mengulangi komitmennya terhadap pertahanan.
Amundi dan Schroders mengatakan kebijakan mereka tetap sama, sementara DWS, HSBC Asset Management, dan Insight Investment menolak untuk mengatakan apakah pengecualian mereka sedang ditinjau.
Kepala global aset terdaftar di Mirova, manajer kecil yang dimiliki Natixis, mengatakan upaya perbewapaaan dan ancaman keamanan yang meningkat di Eropa mendorong perusahaan tersebut untuk mempertimbangkan kembali “sikap hati-hati” mereka terhadap pertahanan karena mereka mencari keseimbangan antara pertimbangan etis dengan kebutuhan akan kemampuan pertahanan yang kuat.
Namun, Herve Guez menyoroti kompleksitas mendukung produsen senjata, menyoroti masalah seputar risiko bahwa senjata tertentu berakhir di negara-negara “kontroversial”.
TEKANAN POLITIK
Politisi Inggris pekan lalu mendesak investor untuk mendukung sektor militer dan Prancis telah mengusulkan penghapusan pembatasan terkait ESG pada pinjaman pertahanan. Kepala bank sentral Norwegia mengatakan standar investasi etis mungkin perlu diubah.
Klien telah mulai bertanya tentang pertahanan karena perusahaan seperti Rolls-Royce “sepenuhnya dikecualikan dari investasi kami”, kata Siobhan Archer, kepala pengelolaan tata kelola global di LGT Wealth Management, bagian dari grup perbankan pribadi Keluarga Pangeran Liechtenstein. LGT sedang mempertimbangkan dengan cermat apa yang harus dilakukan, tambah Archer.
Beberapa manajer dana skeptis.
Kepala investasi berkelanjutan Carmignac, Lloyd McAllister, mengatakan bahwa salah untuk menyalahkan dana ESG karena menghalangi investasi ke dalam pertahanan, dengan sebagian besar dana tradisional – yang memiliki aset yang jauh lebih besar – termasuk dana mereka sendiri, dapat berinvestasi.
Menurutnya, dana berkelanjutan adalah untuk tempat “manfaat positifnya jauh lebih nyata daripada sekumpulan senjata yang tergeletak di gudang”.
Investor lain sedang memanfaatkan peluang.
WisdomTree minggu ini meluncurkan apa yang mereka sebut sebagai dana pertukaran pertahanan Eropa pertama.
Tom Vile Jensen, wakil direktur organisasi perdagangan Insurance & Pensions Denmark, mengatakan kepada Reuters ia memperkirakan kelompok pensiun dan pensiun Denmark akan mencabut sebagian besar larangan investasi pertahanan yang tersisa.
Ada tanda-tanda bahwa dana yang peduli keberlanjutan mulai mundur.
Manajer aset Eropa memegang 1,1% dari portofolio mereka di kedirgantaraan dan pertahanan pada akhir 2024, naik dari 0,7% dua tahun sebelumnya, data Morningstar menunjukkan.
Pemegang dana ESG naik menjadi 0,5% dari 0,4% setahun sebelumnya, menunjukkan data tersebut. Analis Barclays minggu ini mengatakan underweight ESG di pertahanan telah turun “secara signifikan” sejak tahun lalu.
“Kami akan mendukung sikap yang lebih positif (terhadap pertahanan), itu tak terhindarkan jika Anda mempertimbangkan situasi geopolitik,” kata CIO Legal & General Sonja Laud.
($1 = 0,9228 euro)
(Cerita ini telah dikoreksi untuk memindahkan tanda kutip dalam paragraf 17 dan untuk memperbaiki kesalahan penulisan nama dalam paragraf 19)
(Pelaporan tambahan oleh Sinead Cruise dan Chandini Monnappa; Pengeditan oleh Tommy Reggiori Wilkes dan Susan Fenton)