Buka Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya dalam newsletter mingguan ini.
Bank-bank besar AS semuanya lulus tes tahunan Federal Reserve untuk mengecek apakah mereka bisa bertahan dalam krisis ekonomi dan pasar di masa depan. Ini membuat analis memprediksi kenaikan besar bagi dividen dan pembelian kembali saham.
Fed mengatakan pada Jumat bahwa dalam skenario “sangat buruk,” di mana pengangguran naik jadi 10%, 22 bank, termasuk JPMorgan Chase, Goldman Sachs, dan Bank of America, akan kehilangan lebih dari $550 miliar.
Tapi, mereka akan mengalami kerugian modal yang lebih kecil dibanding tahun-tahun sebelumnya dan tetap memenuhi standar regulasi.
Resesi teoritis yang dipakai Fed untuk uji ketahanan bank lebih ringan dari tahun lalu. Skenario ini dirancang sebelum Presiden Donald Trump kembali menjabat, tapi muncul saat pemerintahannya ingin melonggarkan aturan keuangan.
“Bank-bank besar tetap punya modal kuat dan tahan terhadap berbagai hasil buruk,” kata Michelle Bowman, Wakil Ketua Fed untuk pengawasan.
Hasil “tes stres” Fed akan dipakai untuk hitung tingkat modal minimal yang dibutuhkan bank relatif terhadap aset berisiko, memberikan penyangga penting untuk serap kerugian.
Jason Goldberg, analis Barclays, prediksi berdasarkan hasil tahun ini bahwa Goldman Sachs akan jadi pemenang terbesar di antara bank AS karena tingkat modal minimalnya turun dari 13,7% jadi 10,7%. Wells Fargo, M&T Bank, dan Morgan Stanley juga akan dapat pemotongan kebutuhan modal 1 poin persen, katanya.
Dia tambahkan bahwa ini mungkin akan tingkatkan jumlah modal berlebih yang ingin dikembalikan ke pemegang saham lewat dividen dan pembelian saham. “Kami perkirakan pembelian saham (dalam dolar) naik 12% di bank rata-rata dibanding tahun lalu, dengan kebanyakan bank stabil atau lebih tinggi,” ujarnya.
Bank-bank optimis tes akan lebih lunak setelah Fed merespons tantangan hukum oleh kelompok lobi perbankan dengan janji untuk perbaiki tes. Bank sentral awal tahun ini berencana buat tes lebih transparan dan rata-rata hasil tes dua tahun terakhir untuk kurangi gejolak.
Bank harus tunggu sampai Selasa untuk beri update tentang perkiraan kebutuhan modal baru. Mereka sering umumkan rencana dividen dan pembelian saham setelah tes stres Fed.
Fed bilang tes stres tahun ini akan turunkan rasio modal tier one gabungan bank — penyangga utama untuk kerugian — sebesar 1,8 poin persen, turun lebih kecil dari tahun-tahun lalu dan jauh di bawah penurunan 2,8 poin persen tahun lalu.
Tapi Fed berharap bisa hitung kebutuhan modal bank berdasarkan usulan rata-rata dua tahun, asal diselesaikan dalam beberapa minggu. Ini akan naikan dampak modal jadi 2,3%. Bowman bilang perubahan ini lebih baik “untuk atasi gejolak berlebihan dalam hasil tes stres dan kebutuhan modal terkait.”
Bank dengan penurunan modal terbesar karena stres teoritis adalah operasi AS Deutsche Bank, dengan penurunan hipotetis lebih dari 12 poin persen, berdasarkan rata-rata hasil dua tes terakhir. Penurunan terbesar berikutnya ada di cabang AS UBS Swiss dan RBC Kanada. Tapi semuanya tetap lebih dari dua kali lipat level minimal 4,5% selama tes.
Dalam skenario “sangat buruk” tahun ini, GDP AS turun 7,8% dalam setahun, pengangguran naik 5,9 poin persen jadi 10%, dan inflasi melambat ke 1,3%. Harga rumah jatuh 33% dan harga properti komersial turun 30%.
Meski ini akan jadi salah satu resesi paling ekstrem dalam sejarah, lebih ringan dari yang dirancang Fed tahun lalu. Jatuhnya pasar teoritis — dengan harga saham turun 50% dan obligasi imbal tinggi dijual besar-besaran — juga lebih ringan dari tes tahun lalu.
Rekomendasi
Fed bilang bank dapat untung dari profitabilitas lebih tinggi. Mereka juga masukkan kerugian hipotetis lebih rendah dari ekuitas swasta setelah “menyesuaikan cara pengukuran paparan ini agar lebih sesuai dengan karakteristiknya.”
Di bawah tekanan Trump untuk ringankan beban regulasi demi dukung pertumbuhan dan investasi, Fed umumkan rencana untuk ubah banyak aturan untuk bank.
Pekan ini, Fed dan dua pengawas perbankan utama lain umumkan rencana untuk potong rasio leverage tambahan yang ditingkatkan, yang menentukan berapa modal yang dibutuhkan bank terbesar terhadap total aset mereka.