Kredit Gambar: Jagmeet Singh / TechCrunch
Saham Lenskart pulih setelah awal yang lemah untuk ditutup sedikit di atas harga penawaran pada Senin. Ini terjadi setelah IPO retailer kacamata India itu senilai ₹72,8 miliar ($821 juta) yang laku terjual dalam beberapa jam, tetapi memicu perdebatan soal valuasinya.
Sahamnya dibuka di harga ₹395, di bawah harga IPO ₹402, dan sempat turun 11% ke ₹356.10 selama sesi perdagangan sebelum akhirnya pulih dan ditutup di ₹404.55. Harga penutupan ini memberi nilai Lenskart sekitar ₹702 miliar (sekitar $8 miliar). IPO-nya sangat kelebihan permintaan, dengan bid masuk sekitar 28 kali lipat dari saham yang tersedia, terutama dari investor institusi.
Lenskart berpromosi ke investor bahwa model terintegrasi vertikalnya – di mana mereka mengendalikan semuanya dari manufaktur sampai toko ritel – bisa lebih unggul dari rantai optik tradisional dan pesaing online. Namun, perusahaan yang sudah berusia 15 tahun ini menghadapi persaingan di berbagai segmen harga, dari Titan Eye+ hingga pemain direct-to-consumer baru, sehingga memunculkan tanda tanya seberapa cepat mereka bisa berkembang dengan profit di India dan luar negeri.
Perusahaan melaporkan profit di tahun fiskal 2025 (yang berakhir pada Maret), dengan pendapatan naik 23% dari tahun sebelumnya menjadi ₹66,53 miliar (sekitar $750 juta). Laba bersihnya sebesar ₹2,97 miliar (sekitar $33 juta), terdongkrak oleh keuntungan akuntansi (bukan uang tunai nyata) sebesar ₹1,67 miliar terkait akuisisi Owndays. Kalau tidak termasuk item satu kali itu, laba inti perusahaan adalah ₹1,30 miliar.
Perusahaan sebelumnya mencari valuasi ₹700 miliar — sekitar $7,9 miliar — di ujung atas kisaran harga IPO, yang menempatkannya di antara merek konsumen baru India yang paling tinggi nilainya, bersama perusahaan seperti Honasa dan BlueStone. Valuasi ini merupakan lonjakan lebih dari 60% dari level sekitar $5 miliar di mana saham Lenskart diperdagangkan dalam penjualan saham sekunder Juni lalu.
Valuasi yang diusulkan itu menyiratkan sekitar 230 kali laba bersih inti Lenskart dan kira-kira 10 kali pendapatannya, sehingga memicu debat di kalangan investor ritel dan media sosial. DSP Asset Managers, yang berinvestasi di perusahaan itu sebelum pencatatan saham, membela valuasi tersebut. Mereka mengakui valuasinya “mahal,” tetapi mengatakan bisnisnya tetap “kuat dan dapat diskalakan.”
CEO Peyush Bansal, yang kini lebih dikenal publik sebagai juru di Shark Tank India, mengatakan masalahnya “cukup wajar,” merujuk pada masukan dari investor institusi.
“Kami tidak membangun Lenskart untuk mencapai valuasi tertentu,” ujarnya di upacara IPO di Mumbai. “Kami melakukannya untuk menjangkau orang, dari Delhi sampai kota terkecil di India.”
Lenskart berencana menggunakan dana hasil IPO untuk mendukung ekspansi, termasuk membuka toko baru dan memperkuat rantai pasokan serta infrastruktur ritel. Perusahaan juga berniat berinvestasi di teknologi dan pemasaran, dan mengatakan sebagian dana mungkin disisihkan untuk akuisisi dan keperluan korporat umum lainnya.
Investor existing termasuk SoftBank, Schroders Capital, Premji Invest, Kedaara Capital, dan Alpha Wave Ventures menjual sahamnya di IPO ini. Para pendiri bersama Peyush dan Nehal Bansal, Amit Chaudhary, dan Sumeet Kapahi juga menjual sebagian kepemilikan mereka.
Pencatatan saham Lenskart terjadi di saat beberapa startup India bergerak menuju pasar publik seiring dengan ketatnya pendanaan venture tahap akhir dan meningkatnya minat investor domestik. Perusahaan fintech Groww dan Pine Labs, platform edtech PhysicsWallah, penyedia SaaS Capillary Technologies, dan merek konsumen BoAt adalah di antara startup yang sedang mempersiapkan IPO mereka di India.