Waktu politisi bicara tentang ekonomi, mereka jarang lihat detil-detilnya. Seorang ahli ekonomi dan pembawa acara TV, Larry Kudlow, baru-baru ini memuji apa yang dia sebut “Efek Trump”. Ini adalah campuran dari pemotongan pajak, optimisme pasar, dan booming untuk pekerja kerah biru.
Kedengarannya menarik, tapi Kudlow juga pernah disebut oleh ilmuwan keputusan sebagai ahli yang “konsisten salah” [1]. Jadi, mana yang benar?
Kudlow melihat data pemerintah yang direvisi. Data itu menunjukkan GDP AS tumbuh 3.8% selama kuartal kedua kepresidenan Trump. Itu perubahan besar dari penurunan -0.6% di kuartal sebelumnya. Bagi Kudlow, itu seperti bukti bahwa RUU pajak Trump sudah bekerja.
RUU itu memperbolehkan perusahaan langsung mengurangi biaya untuk mesin dan komputer baru, bukannya menguranginya sedikit-sedikit selama bertahun-tahun. Kudlow berargumen bahwa inilah sebabnya perusahaan tiba-tiba lebih banyak belanja—investasi bisnis melonjak 8.5%.
Kudlow juga menyoroti kenaikan 16% dalam pembukaan bisnis baru, angka yang dia ambil dari Federal Reserve St. Louis. Dan dia menunjuk pasar saham sebagai bukti lebih lanjut: sejak awal April, S&P 500 naik 32% dan Nasdaq naik 46%.
Secara keseluruhan, Kudlow melukiskan gambar Amerika yang penuh kepercayaan diri—perusahaan membeli, investor berbondong-bondong, dan pengusaha memasang papan nama baru. Kata-katanya, Amerika adalah “negara paling hot di dunia.”
Beberapa klaim Kudlow perlu diteliti lebih dekat.
“RUU yang indah dan besar” beserta kredit pajaknya sebenarnya baru ditandatangani setelah kuartal kedua berakhir di bulan Juli. Artinya, perusahaan perlu punya bola kristal untuk tahu apa yang akan datang dan mulai berbelanja sesuai rencana. Ini seperti menganggap kopi pagi kamu yang bikin kamu produktif kemarin—urutan waktunya tidak masuk akal.
Selanjutnya, waktu Kudlow bicara tentang inflasi, dia menunjuk sesuatu yang disebut deflator GDP yang hanya 2.1%. Tapi masalahnya: itu bukan yang kamu rasakan di toko kelontong. Kebanyakan ekonom lebih suka melihat Indeks Harga Konsumen (CPI) atau Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) karena itu yang benar-benar melacak pengeluaran keluarga.
Cerita Berlanjut
Deflator GDP bisa terdistorsi oleh perubahan dalam ekspor, impor, atau ketika bisnis beli peralatan baru, membuatnya hampir tidak berguna untuk anggaran kamu seperti termometer yang kasih tau suhu di kota lain.
Kudlow juga merayakan bahwa bisnis memproduksi lebih banyak daripada yang dibeli konsumen, yang kedengarannya hebat karena menandakan investasi dan ekspansi. Itu, sampai kamu ingat siapa yang menjalankan ekonomi. Pengeluaran konsumen menyusun sekitar dua-pertiga GDP AS. Tanpa permintaan konsumen yang kuat, pabrik dan peningkatan peralatan mungkin tidak menghasilkan pertumbuhan pekerjaan atau gaji yang berkelanjutan.
Terakhir, keuntungan pasar saham tidak terlalu dramatis. Kudlow bilang saham melonjak 32%, tapi itu hanya jika kamu ukur dari titik terendah yang dipilih di awal April. Mulai dari 1 Januari saja, keuntungan S&P 500 menyusut jadi sekitar belasan persen—masih bagus, tapi tidak setinggi langit seperti yang dia gambarkan. Nasdaq memang lebih baik, tapi sekali lagi, kerangka waktu yang dipilih memperbesar efeknya.
Bagi investor, memilih tanggal mulai yang sesuai bisa membuat volatilitas terlihat seperti pertumbuhan yang stabil.
Baca lebih lanjut: Masih ada kemungkinan 35% resesi menghantam ekonomi Amerika tahun ini — lindungi tabungan pensiunmu dengan 10 langkah penting ini secepatnya
Tidak ada keraguan bahwa pemotongan pajak mendorong perusahaan untuk belanja dan GDP di Q2 jauh lebih baik dari kuartal sebelumnya. Bisnis dapat manfaat dari pengurangan langsung dan belanja modal memberikan dorongan jangka pendek, tapi apa itu didorong oleh takut tarif atau oleh ‘RUU yang indah dan besar’?
Kenyataannya adalah bahwa ekonomi Amerika digerakkan oleh konsumen dan ada banyak tanda bahwa konsumen berada di bawah tekanan keuangan yang meningkat. Kudlow mungkin benar bahwa belanja bisnis bisa mengangkat konsumen tapi pertanyaan jangka panjang tetap ada:
Akankah investasi itu mengarah ke keuntungan produktivitas yang tahan lama?
Bisakah gaji tumbuh cukup cepat untuk mendukung konsumen, tulang punggung ekonomi?
Dan akankah pajak yang lebih rendah tanpa pendapatan pengganti menciptakan tekanan fiskal di masa depan?
Bagi investor biasa, “Efek Trump” menggarisbawahi beberapa pelajaran penting:
Kebijakan pasti bisa menggerakkan pasar. Saat investor antusias tentang pemotongan pajak atau kebijakan baru, saham bisa naik karena optimisme belaka. Triknya adalah tahu apakah kamu investasi di pertumbuhan nyata atau hanya mengikuti gelombang antusiasme yang mungkin pecah di pantai realitas.
Jangan kejar berita. Satu kuartal yang booming atau return indeks yang dipilih-pilih tidak jamin tren akan bertahan. Bagi kebanyakan kita yang investasi untuk pensiun atau dana kuliah anak, perlahan dan stabil masih memenangkan perlombaan.
Perhatikan konsumen. Bisnis bisa beli semua peralatan yang mereka mau, tapi jika orang susah bayar tagihan, cerita pertumbuhan itu hancur dengan cepat. Lihat apa yang terjadi di Walmart, bukan cuma Wall Street.
Intinya: “Efek Trump” Kudlow mungkin menangkap ledakan optimisme yang nyata, tapi ekonomi lebih kompleks dari satu angka GDP kuartalan. Bagi investor, itu berarti menyeimbangkan kegembiraan dari keuntungan jangka pendek dengan disiplin strategi jangka panjang.
Bergabunglah dengan 200,000+ pembaca dan dapatkan cerita terbaik Moneywise & wawancara eksklusif lebih dulu — wawasan jelas yang dikurasi dan dikirim mingguan. Berlangganan sekarang.
Di Moneywise, kami anggap itu tanggung jawab kami untuk menghasilkan konten yang akurat dan terpercaya yang bisa diandalkan orang untuk informasikan keputusan keuangan mereka.
Kami menggunakan sumber yang diperiksa seperti data pemerintah, catatan keuangan, dan wawancara dengan ahli. Kami juga menggunakan laporan dari pihak ketiga yang kredibel jika sesuai.
Kami berkomitmen untuk transparansi dan bertanggung jawab, memperbaiki kesalahan dengan terbuka dan mengikuti praktik terbaik industri jurnalis. Untuk info lebih lanjut, lihat etika dan panduan editorial kami.
[1]. Goodreads. Kutipan Philip E. Tetlock dari “Superforecasting: The Art and Science of Prediction”.
Artikel ini hanya untuk informasi dan bukan sebagai nasihat. Informasi diberikan tanpa jaminan apapun.