Indeks dolar (DXY00) naik ke level tertinggi dalam 2,75 bulan pada hari Kamis dan tutup naik +0,29%. Hasil T-note yang lebih tinggi pada Kamis berdampak positif untuk dolar karena hasil T-note 10-tahun naik ke level tertinggi dalam 2,5 minggu. Dolar juga masih dapat dukungan dari komentar hawkish Ketua Fed Powell pada hari Rabu, yang bilang bahwa pemotongan suku bunga pada rapat FOMC Desember “bukanlah hal yang pasti.”
Meredanya ketegangan perdagangan AS-China mendukung prospek pertumbuhan ekonomi setelah Presiden Trump dan Presiden Xi Jinping setuju untuk memperpanjang gencatan tarif, menarik kembali kontrol ekspor, dan mengurangi hambatan perdagangan lainnya.
Dolar masih berada dibawah tekanan dari shutdown pemerintah AS yang berlanjut. Semakin lama shutdown berjalan, semakin besar kemungkinan ekonomi AS akan menderita dan semakin besar kemungkinan Fed harus memotong suku bunga.
Pasar memperhitungkan kemungkinan 72% bahwa FOMC akan memotong target range fed funds sebesar 25 bp pada rapat FOMC berikutnya tanggal 9-10 Desember. Pasar memperhitungkan total pemotongan suku bunga sebesar 82 bp pada akhir 2026 menjadi 3,06% dari tingkat dana federal efektif saat ini sebesar 3,88%.
EUR/USD (^EURUSD) jatuh ke level terendah 2-minggu pada Kamis dan tutup turun -0,32%. Kekuatan dolar pada hari Kamis memberatkan euro. Euro pulih dari level terburuknya setelah ECB menjaga suku bunga tidak berubah menyusul rapat kebijakan Kamis. Juga, laporan GDP Q3 Zona Euro dan laporan CPI Jerman Okt yang lebih kuat dari perkiraan bersifat hawkish untuk kebijakan ECB dan positif untuk euro. Selain itu, komentar optimis dari Presiden ECB Lagarde mendukung euro ketika dia mengatakan risiko penurunan pertumbuhan telah berkurang.
Perbedaan kebijakan bank sentral mendukung euro, dengan ECB dianggap telah menyelesaikan siklus pemotongan suku bunganya sementara Fed diperkirakan akan memotong suku bunga setidaknya satu persen lagi pada akhir 2026.
GDP Zona Euro Q3 naik +0,2% q/q dan +1,3% y/y, lebih kuat dari perkiraan +0,1% q/q dan +1,2% y/y.
Indikator sentimen ekonomi Zona Euro Okt naik 1,2 poin ke level tertinggi dalam 2,5 tahun yaitu 96,8, mengalahkan ekspektasi 96,0.
CPI Jerman Okt (harmonisasi EU) naik +0,3% m/m dan +2,3% y/y, lebih kuat dari perkiraan +0,2% m/m dan +2,2% y/y.
Seperti yang diharapkan, ECB menjaga suku bunga fasilitas deposit tidak berubah di 2,00%.
Presiden ECB Lagarde mengatakan kesepakatan perdagangan EU dengan AS, gencatan senjata di Timur Tengah, dan kemajuan dalam hubungan China-AS telah “mengurangi risiko penurunan pertumbuhan.”
Swap memperhitungkan kemungkinan 5% untuk pemotongan suku bunga -25 bp oleh ECB pada rapat kebijakan 18 Desember.
USD/JPY (^USDJPY) pada Kamis naik +0,87%. Yen jatuh ke level terendah 8,5-bulan terhadap dolar pada Kamis setelah BOJ menjaga suku bunga tidak berubah menyusul rapat kebijakan Kamis. Juga, hasil T-note yang lebih tinggi pada Kamis melemahkan yen. Kerugian yen semakin cepat pada Kamis setelah Gubernur BOJ Ueda mengatakan BOJ tidak berisiko tertinggal dari kurva setelah keputusannya pada Kamis untuk membiarkan suku bunga tidak berubah.
Seperti yang diharapkan, BOJ pada Kamis menjaga suku bunga kebijakan targetnya tidak berubah di 0,50% dan Gubernur BOJ Ueda berkata, “Kami menjaga suku bunga tetap hari ini karena kami ingin melihat lebih banyak data tentang perilaku penentuan upah domestik, sementara ketidakpastian tetap tinggi di ekonomi luar negeri.”
BOJ menaikkan perkiraan GDP Jepang 2025 menjadi +0,7% dari +0,6% dan menjaga perkiraan CPI inti 2025 tidak berubah di 2,7%.
Emas COMEX Desember (GCZ25) pada hari Kamis ditutup naik +15,20 (+0,38%), dan Silver COMEX Desember (SIZ25) ditutup naik +0,703 (+1,47%).
Harga logam mulia pulih dari kerugian awal pada hari Kamis dan ditutup lebih tinggi. Pembelian emas oleh bank sentral yang lebih kuat mendukung harga setelah World Gold Council melaporkan pada hari Kamis bahwa bank sentral global membeli 220 MT emas di Q3, naik 28% dari Q2, sehingga total pembelian emas bank sentral tahun ini hingga September menjadi 634 MT.
Tanda-tanda kekuatan ekonomi mendukung permintaan logam industri dan harga silver menyusul GDP Q3 Zona Euro, yang berkembang lebih cepat dari perkiraan. Juga, meredanya ketegangan perdagangan AS-China dapat mendukung pertumbuhan ekonomi dan permintaan untuk logam industri setelah Presiden Trump dan Presiden Xi Jinping setuju untuk memperpanjang gencatan tarif.
Awalnya logam mulia bergerak lebih rendah pada Kamis karena dolar yang lebih kuat, dengan indeks dolar naik ke level tertinggi 2,75-bulan. Juga, hasil obligasi global yang lebih tinggi pada Kamis berdampak negatif untuk logam mulia. Selain itu, meredanya ketegangan perdagangan AS-China telah mengurangi permintaan safe-haven untuk logam mulia. Logam mulia juga masih mendapat tekanan negatif dari hari Rabu ketika Ketua Fed Powell berkata, “Pengurangan lebih lanjut dalam suku bunga kebijakan pada rapat FOMC Desember bukanlah hal yang pasti.”
Logam mulia memiliki dukungan safe-haven dasar karena shutdown pemerintah AS yang berlanjut, ketidakpastian atas tarif AS, risiko geopolitik, pembelian bank sentral, dan tekanan politik pada independensi Fed. Selain itu, berita ekonomi AS yang lebih lemah dari perkiraan baru-baru ini telah mendukung pandangan untuk Fed agar terus memotong suku bunga, sebuah faktor bullish untuk logam mulia.
Sejak mencetak rekor tertinggi awal bulan ini, tekanan likuidasi long telah memberatkan harga logam mulia. Juga, rally S&P 500 minggu ini ke rekor tertinggi baru telah membatasi permintaan safe-haven untuk logam mulia dan memicu likuidasi long dan arus keluar ETF yang besar. Aset dalam ETF emas telah turun dari level tertinggi 3-tahun Selasa lalu, dan aset ETF silver telah turun dari level tertinggi 3,25-tahun Selasa lalu.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi.