Wakil Presiden Kamala Harris dilaporkan mendukung proposal untuk membebankan pajak kepada orang-orang dengan aset melebihi $100 juta untuk capital gains yang belum direalisasikan. – kamil krzaczynski/Agence France-Presse/Getty Images
Saya mencoba mencari tahu apakah saya pernah mendengar begitu banyak omong kosong dalam waktu singkat seperti yang saya dengar sekarang tentang rencana Biden-Harris untuk membebankan pajak atas capital gains yang belum direalisasikan.
Dalam rencana tersebut, peningkatan nilai suatu aset akan dikenakan pajak sebagai pendapatan, bahkan jika pemiliknya belum menjual aset tersebut. Saat ini, keuntungan semacam ini yang disebut keuntungan kertas tidak dikenakan pajak.
Lupakan saja bahwa proposal ini bukan hal baru – dan tidak akan segera dijadikan undang-undang dalam waktu dekat, bagaimanapun juga.
Atau bahwa ini hanya akan berlaku untuk sejumlah kecil orang yang memiliki kekayaan bersih di atas $100 juta.
Atau bahwa ini akan diciptakan untuk memperbaiki masalah yang sangat spesifik, yaitu bahwa banyak orang sangat kaya sebenarnya hampir tidak membayar pajak pendapatan sama sekali.
Bahkan ketika saya mengabaikan semua itu, hampir semua yang saya dengar menentang proposal ini salah dan merupakan penghinaan bagi kecerdasan kita.
Saya bahkan tidak terlalu liberal. Saya adalah seorang independen terdaftar, seorang investor, dan seorang kapitalis. Tetapi argumen ini sangat buruk hingga membuat saya ingin mengangkat palu dan sabit serta mulai menyanyikan “Internationale.” Konservatif rendah pajak dan Republikan seharusnya merasa malu.
Pertama, mari kita mulai dengan semua argumen yang diajukan melawan kebijakan ini yang hanya merupakan argumen melawan pajak secara umum – misalnya, bahwa jika kita membebankan pajak atas keuntungan yang belum direalisasikan, itu berarti orang-orang dikenakan hukuman karena memiliki aset, atau karena menyimpan uang.
Dengan ukuran tersebut, saya dikenakan hukuman karena bekerja untuk hidup, karena saya harus membayar pajak pendapatan. Saya juga dikenakan hukuman karena memiliki rumah, karena itu dikenakan pajak properti. Saya dikenakan hukuman karena mewarisi uang jika saya harus membayar pajak warisan. Saya dikenakan hukuman karena berbelanja ketika saya membayar pajak penjualan negara saya.
Apa yang tersisa? Er … tidak ada.
Lihat, saya mengerti. Orang-orang ini tidak suka membayar pajak. Tidak ada yang suka. Tetapi uang pemerintah harus berasal dari suatu tempat. Jika saya ingin tinggal di sebuah anarki tanpa pajak tanpa pemerintah, saya mungkin bisa pindah ke salah satu negara gagal dunia dan mengambil peluang saya.
Cerita berlanjut
Orang-orang ini tidak berbeda dengan ekstremis kiri yang juga ingin mendapatkan sesuatu tanpa membayar. Mereka pantas satu sama lain.
Lalu ada keluhan bahwa membebankan pajak atas keuntungan yang belum direalisasikan secara tidak adil karena investasi tersebut belum dijual, atau karena akan terlalu sulit secara logistik untuk membebankannya sebelum penjualan.
Cacad.
Mengapa saya harus menjual sesuatu sebelum dikenai pajak? Kota saya membebankan pajak rumah saya berdasarkan nilai penilaiannya setiap tahun. Tidak merasa wajib menunggu sampai saya menjualnya.
Dana investasi dan dana yang diperdagangkan di bursa membebankan saya biaya berdasarkan total nilai investasi saya. Mereka tidak hanya mengenakan biaya untuk dana yang saya jual. Saya membayar persentase dari total nilai, termasuk semua keuntungan yang belum direalisasikan.
Jika Anda memiliki penasihat keuangan atau manajer portofolio, mereka akan melakukan hal yang sama.
Mereka tidak akan mengenakan biaya berdasarkan keuntungan yang direalisasikan. Mereka akan mengenakan biaya berdasarkan total aset.
Menakjubkan, benar-benar, mengingat bahwa perhitungan semacam itu diduga sama sekali tidak mungkin dilakukan.
Saya belum pernah mendengar seseorang berargumen bahwa ini tidak adil atau cara yang salah untuk berbisnis.
Suatu saat, membebankan pajak atas keuntungan modal yang belum direalisasikan mungkin saja pernah tidak mungkin secara logistik. Bayangkan semua dokumen yang terlibat, pada masa-masa sebelum komputer.
Tidak lagi.
Saya yakin pialang Anda melacak nilai portofolio total Anda setiap hari, jam, dan menit, bahkan jika Anda hanya pelanggan reguler dengan akun online. Melakukan perhitungan pada hal semacam ini sekarang mudah.
Keluhan favorit saya tentang membebankan pajak atas keuntungan kertas berasal dari mereka yang berada dalam bisnis hedge fund dan private equity yang akan paling terkena dampak. Mereka adalah orang-orang yang menghasilkan jutaan dengan cara membebankan klien mereka biaya besar … atas total aset yang mereka kelola.
Tidak, bukan hanya keuntungan yang direalisasikan, tetapi juga semua keuntungan yang belum direalisasikan.
Manajer tipikal membebankan klien sekitar 2% setiap tahun dari nilai investasi mereka, hanya dengan bernapas, ditambah 20% dari keuntungan (jika ada). Ini dikenal – luas – sebagai model 2 dan 20.
Kedua biaya konyol ini tidak hanya dikenakan pada aset yang direalisasikan. Berikan $1 juta kepada sebuah hedge fund atau private equity fund dan mereka akan mulai membebankan 2%, atau $20.000, setiap tahun sejak Hari 1 – seringkali sebelum mereka mulai berinvestasi uang Anda.
Dan jika portofolio Anda somehow naik, katakanlah, sebesar 50%, mereka akan memotong tambahan 20% dari itu – $100.000 – dalam biaya tambahan. Tidak, mereka tidak akan menunggu sampai keuntungan tersebut direalisasikan, atau “terkristalisasi,” atau menggunakan istilah lain yang mereka gunakan. Anda akan membayar biaya tersebut secara triwulanan, jika bukan bulanan, saat kinerja tersebut terjadi.
Jika investasi kemudian merosot, bahkan sebelum Anda meraih keuntungan pribadi sepeser pun, apakah Anda pikir mereka akan mengembalikan uang tersebut? Seberapa besar kerugian Anda?
Dan mereka adalah orang yang sama yang berpura-pura terkejut – terkejut! – oleh gagasan membebankan biaya berdasarkan nilai aset atau keuntungan yang belum direalisasikan: “Apa jenis tirani Soviet ini?”
Lewatkan tisu itu.
Bukan hanya mereka yang memiliki alasan untuk mengeluh tentang kode pajak. Mereka sudah mendapatkan pijatan penuh layanan dari IRS setiap tahun.
Manajer hedge fund dan private equity mendapat manfaat dari celah bunga yang dibawa, yang mungkin lebih baik digambarkan sebagai istirahat pajak dua Ferrari.
Ini adalah istirahat pajak khusus, hanya untuk mereka, yang sangat mengherankan sehingga nonpakar hanya menolak mempercayainya saat Anda memberi tahu mereka tentang hal itu.
Ini berarti mereka membayar pajak dengan tarif khusus yang rendah. Dan mereka bisa menunda tagihan pajak mereka selama bertahun-tahun.
Coba lakukan itu di rumah.
Bahkan bukan seperti mereka menciptakan nilai. Seperti yang telah ditunjukkan Warren Buffett, dana ini, dari waktu ke waktu, menghasilkan hasil yang lebih buruk bagi investor mereka dibandingkan dengan dana indeks biaya rendah.
Pribadi, saya pikir kita harus membebankan pajak khusus pada semua manajer hedge fund dan private equity. Bagaimana dengan 2% dari aset pribadi mereka per tahun, ditambah 20% dari keuntungan Anda – direalisasi dan belum direalisasi?
Mengejutkan? Merampok? Aneh? Tentu. Kita belajar dari yang terbaik.
Most Read dari MarketWatch\” – rewrite ke total 500-750 kata. Kemudian terjemahkan ke Indonesia B1 dan ambil hanya teks Indonesia. Keep HTML tags. Jangan kembalikan versi Inggris, Jangan cetak balik. Jangan mencetak teks yang dikirim kembali kepada saya. Hanya berikan teks Indonesia.