Di akhir musim panas 2025, saham Intel yang sudah lama tidur tiba-tiba hidup lagi karena perubahan politik di Washington. Presiden Trump, yang pernah mengkritik Intel (INTC), tiba-tiba memberi dukungan. AS mengumumkan rencana untuk mengubah dana hibah CHIPS Act yang tidak terpakai menjadi kepemilikan saham sekitar 10% di Intel.
Pada waktu yang sama, investor-investor besar mulai membeli saham INTC. Appaloosa Management milik miliuner David Tepper membeli 8 juta lembar saham senilai sekitar $179 juta di kuartal kedua, dan yang lain mengikuti: AQR Capital menambah kepemilikannya sebanyak 210%, Citadel menambah 6.25 juta saham, dan Renaissance Technologies membeli 7.22 juta saham Intel. Bahkan SoftBank (SFTBY) mengumumkan investasi $2 miliar dengan harga sekitar $23 per saham di pertengahan Agustus. Intinya, investor paling pintar di Wall Street sepertinya melihat Intel sebagai kisah comeback, raksasa chip yang tiba-tiba dianggap sebagai peluang berubah. Mungkinkah? Mari kita bahas.
Berdasarkan di California, Intel adalah pembuat chip lama yang sedang dalam proses perubahan yang berisiko tinggi. Dulunya dominan di PC dan pusat data, perusahaan ini sekarang berjuang merebut kembali tanah yang hilang dari AMD (AMD), Nvidia (NVDA), dan TSMC (TSM). Dengan investasi baru, dukungan pemerintah, dan minat investor yang baru, Intel memposisikan diri sebagai peluang nilai rebound.
Setelah awal 2025 yang bergelombang, saham Intel telah rebound dengan kuat, naik 20% dalam sebulan terakhir, membuat keuntungan tahun ini menjadi 27%. Reli ini didorong oleh laporan tentang kemungkinan minat pemerintah untuk mengambil saham, memicu optimisme baru sekitar perubahan nasib pembuat chip ini.
Dalam hal Valuasi, INTC diperdagangkan pada kelipatan yang sangat menarik. Rasio harga terhadap nilai buku (P/B) 1.04x jauh lebih rendah dari median sektor 4.45x, yang berarti harganya di bawah nilai. Selain itu, rasio harga terhadap penjualan (P/S) adalah 2.02x dibandingkan dengan sektor 3.30x, menunjukkan harga yang lebih murah relatif terhadap pendapatan.
Selain itu, Intel menawarkan dividen yang solid sekitar $0.28 per saham per kuartal, menjadikannya pesaing bagi investor yang berorientasi nilai dan fokus pada dividen.
Bahkan sebelum kesepakatan resmi, investor besar sudah bertindak seolah-olah titik terendah Intel sudah datang. Di Q2, Appaloosa milik Tepper membuat posisi baru 8 juta saham di Intel. Dana lindung nilai lain juga ikut membeli, seperti disebutkan di intro. Secara keseluruhan, saya pikir langkah-langkah ini menunjukkan, seperti yang ditulis Surbhi Jain untuk Bazinga: “beberapa pikiran terpintar di Wall Street melihat Intel sebagai peluang perubahan besar.”
Pembelian oleh investor pintar ini terjadi bersamaan dengan kenaikan tajam saham Intel. Laporan menunjukkan saham melonjak lebih dari 20% atas berita kepemilikan saham pemerintah dan investasi SoftBank. Kombinasi dukungan politik dan akumulasi dana lindung nilai disebut sebagai penggerak momentum utama. Bagi investor ritel, pesannya tampak jelas: jika manajer miliuner bertaruh besar, mungkin pemimpin chip yang sudah lama menderita ini akhirnya berubah.
Meskipun ada kegembiraan politik, laba Q2 Intel menunjukkan bisnis yang masih dalam perbaikan. Pendapatan adalah $12.86 miliar di Q2 2025, pada dasarnya datar dibandingkan tahun lalu. Perusahaan meleset dalam profitabilitas dengan rugi EPS $0.26, meleset dari perkiraan $0.14.
Intel menerima biaya satu kali yang berat, sekitar $1.9 miliar biaya restrukturisasi dan $800 juta penurunan nilai aset, yang membebani margin dan menyebabkan kerugian. Akibatnya, laba operasi yang disesuaikan masih negatif, dan margin kotor telah menyusut. Misalnya, di Q2, margin kotor hanya 27-28% dibandingkan pertengahan 30-an setahun sebelumnya, karena peralatan pabrik yang sudah ketinggalan zaman dihentikan.
Intel juga membakar uang tunai di kuartal itu, dengan kerugian $1.1 miliar arus kas bebas yang disesuaikan (FCF), sebagian besar karena investasi dan biaya yang berlanjut. Namun, neraca masih menunjukkan sekitar $21 miliar dalam kas dan investasi jangka pendek pada akhir kuartal.
Di sisi lain, Intel secara agresif memotong pengeluaran. CEO Lip-Bu Tan mengatakan Intel telah memotong sekitar 15% dari tenaga kerja intinya. Tujuannya adalah membatasi pengeluaran R&D+MG&A tahunan menjadi $17 miliar pada tahun 2025, turun dari lebih dari $20 miliar, dan membatasi pengeluaran modal menjadi $18 miliar untuk tahun ini. CFO David Zinsner menekankan bahwa memonetisasi aset non-inti dan menurunkan biaya operasi adalah kunci untuk “memperkuat neraca kami.”
Melihat ke depan, manajemen mengharapkan pendapatan Q3 2025 sekitar $12.6 hingga $13.6 miliar dan menargetkan EPS sekitar kerugian $0.24 untuk periode tersebut. Outlook ini mengasumsikan rencana pemotongan biaya perusahaan terus berlaku.
Kebanyakan firma analis tetap hati-hati dengan berita kepemilikan saham pemerintah Intel. Analis UBS Timothy Arcuri mengulangi sikap “Netral”, mencatat bahwa kekuatan EPS yang terbatas di tingkat perusahaan dapat membatasi keuntungan di kisaran pertengahan $20-an.
Dari 39 analis yang dilacak oleh Barchart, rating konsensus adalah “Tahan”, dengan rincian satu “Beli Kuat”, 33 “Tahan”, dan lima “Jual Kuat”. Saham Intel sudah melewati harga target rata-rata $23, meskipun perkiraan tertinggi di Wall Street sebesar $62 menyiratkan potensi kenaikan 148% dari level saat ini.
Pada tanggal publikasi, Nauman Khan tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com.