Oleh Pete Schroeder
WASHINGTON (Reuters) – Ketidakpastian kebijakan, termasuk tentang perdagangan global dan kemandirian bank sentral, serta risiko geopolitik secara keseluruhan adalah kekhawatiran utama untuk stabilitas keuangan menurut survey Federal Reserve yang dirilis hari Jumat.
Laporan Stabilitas Keuangan setengah tahunan itu menemukan bahwa kekhawatiran tinggi tentang perdagangan agak berkurang, sementara kekhawatiran tentang kecerdasan buatan meningkat.
Risiko perdagangan global adalah kekhawatiran yang paling banyak disebut dalam survey versi April, tapi pada akhir Oktober, ketika survey terbaru ini diselesaikan, itu sudah hilang sebagai kekhawatiran tunggal. Sekitar 61% responden sekarang menyebut ketidakpastian kebijakan secara keseluruhan, yang mencakup perdagangan, kemandirian bank sentral, dan ketersediaan data ekonomi, sebagai kekhawatiran stabilitas utama.
Ini pertama kalinya kemandirian bank sentral disebutkan dalam daftar risiko di survey ini dan mengikuti aksi Presiden Donald Trump yang memecat Gubernur Fed Lisa Cook dan kritikannya yang terus-menerus kepada Ketua Fed Jerome Powell karena tidak menurunkan suku bunga dengan kecepatan dan besaran yang diinginkan Trump.
Penyebutan tentang tidak adanya data ekonomi juga adalah yang pertama dan muncul di tengah-tutupnya pemerintah federal yang sangat lama yang menghentikan aliran data ekonomi resmi.
Sementara itu, kecerdasan buatan muncul sebagai risiko stabilitas, disebut sebagai potensi kejutan dalam 12 hingga 18 bulan ke depan oleh 30% kontak pasar bank sentral AS. Fed mengatakan kekhawatiran itu terutama fokus pada bagaimana sentimen terhadap AI telah mendorong kenaikan saham baru-baru ini, dan bagaimana perubahan dalam perspektif itu bisa menyebabkan “kerugian besar” di pasar dan berpotensi implikasi ekonomi yang lebih luas.
Inflasi yang terus-menerus, suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi, dan keberlanjutan utang fiskal juga termasuk di antara kekhawatiran stabilitas yang paling banyak disebut dalam jangka pendek, kata Fed.
PASAR REAL ESTATE KOMERSIAL MENUNJUKKAN TANDA-TANDA STABILISASI
Secara keseluruhan, survey terbaru ini menunjukkan beberapa pemulihan dari volatilitas di musim semi yang terkait dengan pengumuman tarif besar-besaran Trump, dengan valuasi aset tetap tinggi dan likuiditas pasar Treasury stabil sejak saat itu.
Fed juga mencatat bahwa pasar real estate komersial telah menunjukkan tanda-tanda stabilisasi, karena sektor ini sudah lama menjadi perhatian setelah pandemi COVID-19. Meskipun harga menunjukkan tanda-tanda stabil, Fed mencatat volume besar utang real estate komersial akan jatuh tempo dalam tahun depan, yang bisa menambah volatilitas jika ada penjualan paksa pada peminjam.
Fed juga mencatat bahwa tunggakan konsumen tetap tinggi menurut standar historis, dan ada peningkatan signifikan dalam tunggakan pinjaman pelajar pada paruh pertama 2025 ketika pemerintah melanjutkan pembayaran pinjaman pelajar.
Bank dan broker-dealer tetap memiliki modal yang baik, tapi Fed memperingatkan bahwa leverage di sektor lain “cukup besar,” dengan leverage hedge fund naik ke level tertinggi sejak data komprehensif tentang sektor itu pertama kali dikumpulkan pada 2013.
Fed mengatakan hedge fund terbesar cenderung yang paling banyak leverage-nya, dan bahwa leverage di perusahaan asuransi jiwa juga tinggi secara historis.
Bank sentral terus menyuarakan beberapa kehati-hatian tentang pasar kredit swasta, mencatat bahwa sektor yang tidak transparan itu bisa menyebabkan kerugian tak terduga. Namun, dikatakan bahwa sepertinya dua kebangkrutan terkenal baru-baru ini yang terkait dengan sektor itu, dari pemasok suku cadang mobil dan pemberi pinjaman mobil berisiko tinggi, sejauh ini tampak sebagai “peristiwa yang terisolasi.”
(Melaporkan oleh Pete Schroeder, Ann Saphir dan Howard Schneider; Disunting oleh Dan Burns dan Paul Simao)