Dalam setahun sejak Federal Reserve meningkatkan suku bunga ke level tertinggi dalam lebih dari dua dekade, bank sentral berhasil mengurangi tekanan dari ekonomi AS yang overheat. Namun, kenaikan biaya pinjaman juga memiliki beberapa efek yang tidak terduga.
Kelompok berpenghasilan tinggi sedang menikmati manfaat dari pasar saham yang meroket dan nilai properti yang meningkat. Perusahaan sedang meminjam dengan cepat, dan konsumen terus menghabiskan uang.
Namun, dalam beberapa hal, setahun suku bunga tinggi akhirnya mulai memberikan dampak buruk. Orang Amerika lebih lama mencari pekerjaan, dan tingkat pengangguran sedikit meningkat. Usaha kecil merasakan dampak dari pinjaman yang lebih mahal. Dan kelompok berpenghasilan rendah mulai tertinggal dalam pembayaran pinjaman mobil dan kartu kredit mereka.
“Hal-hal telah melunak dalam beberapa bulan terakhir, dan pejabat Fed akan sangat khawatir jika mereka mulai melunak dengan lebih cepat,” kata Veronica Clark, seorang ekonom di Citigroup Inc, menambahkan bahwa hal ini akan membuat pejabat memotong suku bunga dengan lebih cepat.
Pengambil kebijakan diperkirakan akan menjaga suku bunga tetap stabil saat mereka bertemu minggu depan, tetapi investor mengantisipasi bahwa Fed akan mulai menurunkan biaya pinjaman pada bulan September. Sampai saat itu, mengevaluasi bagaimana kebijakan Fed memengaruhi ekonomi akan membantu memandu pejabat yang mencari cara untuk menekan inflasi tanpa merusak pasar kerja.
Pasar Perumahan
Kenaikan suku bunga memiliki dampak yang paling jelas pada pasar perumahan AS, di mana kebijakan Fed tidak hanya mendorong lonjakan biaya pinjaman tetapi juga kenaikan harga rumah. Ukuran ketersediaan rumah berada pada level terendahnya dalam lebih dari tiga dekade data.
Dengan suku hipotek berada di sekitar 7%, pembayaran hipotek bulanan untuk seseorang yang membeli rumah dengan harga median naik menjadi $2,291 pada bulan Mei, naik dari $1,205 tiga tahun sebelumnya, menurut Asosiasi Nasional Agen Properti.
Para ekonom mengharapkan penjualan akan menurun sebagai respons terhadap kenaikan biaya pinjaman – dan itu terjadi. “Yang tidak terduga adalah seberapa kuat efek kunci-ini bisa jika ekonomi tidak dalam resesi,” kata Ralph McLaughlin, ekonom senior Realtor.com.
Pemilik rumah yang sudah mengamankan suku hipotek ultra-rendah selama pandemi masih enggan untuk meletakkan properti mereka di pasar. Hal itu membuat pasokan rumah yang terbatas menjadi lebih terbatas dan mendorong harga perumahan ke level baru.
Boom Saham
Suku bunga tinggi biasanya berfungsi sebagai jangkar pada saham dengan memperlambat investasi bisnis dan pertumbuhan. Namun, investor sebagian besar tidak peduli dengan kekhawatiran tersebut, memungkinkan harga saham – dan rekening pensiun Amerika – meroket ke level baru.
S&P 500 telah naik sekitar 25% sejak Fed mulai menaikkan suku bunga pada Maret 2022, menambah sekitar $3 triliun kekayaan rumah tangga.
Jika Fed tidak segera mulai menurunkan suku bunga, namun, “pasar akan rentan,” kata Mark Zandi, kepala ekonom Moody’s Analytics. Ini “tertanam dalam harga saham saat ini bahwa investor mengharapkan pemotongan suku bunga.”
Pasar Kerja
Pasar kerja AS, yang melawan harapan perlambatan berulang kali meskipun suku bunga tinggi, akhirnya menunjukkan tanda-tanda perlambatan.
Perekrutan telah melambat dari level yang overheat dua tahun yang lalu, dan perusahaan memposting lebih sedikit lowongan pekerjaan. Pekerja yang bekerja kurang, dan mereka yang tidak bekerja kesulitan untuk mendapatkan pekerjaan.
Jumlah orang yang telah tidak bekerja selama 27 minggu atau lebih, yang dikenal sebagai pengangguran jangka panjang, naik menjadi 1,5 juta pada bulan Juni, yang terbanyak sejak 2017 kecuali lonjakan sementara selama pandemi, kata Aaron Terrazas, kepala ekonom Glassdoor.
Perekrutan telah menjadi lebih terkonsentrasi pada beberapa sektor – seperti perawatan kesehatan, bantuan sosial, dan pemerintah – tanda bahwa industri lain yang rentan terhadap perlambatan ekonomi mulai menarik diri, katanya.
Bersama-sama, angka-angka tersebut menimbulkan kekhawatiran bahwa pasar kerja bisa melemah secara tak terduga, suatu perubahan yang akan membahayakan ekonomi secara keseluruhan. Data terbaru tentang kondisi pasar kerja akan dipublikasikan Jumat.
Ketahanan Konsumen
Konsumen terus menghabiskan dan melakukan pembelian besar seperti mobil meskipun suku bunga pinjaman tinggi, mendorong pertumbuhan ekonomi yang solid. Ketahanan pengeluaran merupakan salah satu alasan utama mengapa para ekonom berharap Fed dapat menekan inflasi tanpa memicu resesi.
Beberapa bahkan berpendapat suku bunga tinggi itu sendiri membantu mendukung pengeluaran tersebut, dengan keluarga berpenghasilan tinggi dan pensiunan melihat aliran pendapatan dari investasi obligasi dan rekening tabungan mereka. Namun banyak rumah tangga, terutama yang berpenghasilan rendah dan bergantung pada kredit untuk mengikuti biaya hidup yang meningkat, merasakan tekanan dari biaya pinjaman yang tinggi.
Suku bunga untuk kartu kredit naik menjadi 22,76% pada bulan Mei, hampir menyamai rekor dalam data sejak 1994, menurut data Fed. Sekitar 2,6% dari saldo kartu kredit jatuh tempo selama 60 hari pada kuartal pertama, mencapai level tertinggi dalam data dari Fed Philadelphia yang dimulai pada 2012.
Pengeluaran dari rumah tangga berpenghasilan rendah hanya menyumbang 15% dari total pengeluaran konsumen, tetapi ekonomi tidak bisa berkembang jika kelompok tersebut mengalami kesulitan, kata Zandi.
Pinjaman Bisnis
Suku bunga tinggi tidak menghentikan perusahaan besar dari meminjam sebanyak mungkin. Perusahaan sedang memanfaatkan permintaan yang kuat dari investor jangka panjang, seperti dana pensiun dan perusahaan asuransi, yang mencari untuk mengunci beberapa pembayaran lebih tinggi sebelum Fed memotong.
Lisensi: This article is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License. It can be republished with appropriate attribution, including a link back to this page on Finansialku.com.