Ada hantu yg menghantui Kota London — hantu VED.
Dua minggu lalu, data inflasi terbaru Inggris muncul dgn kejutan buruk, meskipun bagian mana yg mengejutkan tergantung perspektif.
Harga konsumen utama naik 3,5% dibanding tahun lalu, lonjakan dari 2,6% yg bikin media sosial heboh.
Tapi bagi pihak jual & beli — yg siap menghadapi kenaikan besar — kejutan sebenarnya ada di komponen kecil.
Semua tau April adalah bulan terkejam, apalagi buat analis ekonomi Inggris, yg harus memahami berbagai perubahan pajak, kenaikan harga, & efek Paskah.
Kali ini, perhatian tertuju pada energi, air limbah, & Pajak Kendaraan Bermotor (VED). Dua minggu setelah rilis, yg terakhir masih bikin pusing.
VED adalah pajak rumit yg dikenakan ke setiap kendaraan di jalan umum Inggris. Beberapa perubahan mulai berlaku bulan lalu sebagai bagian dari pembaruan rutinnya:
- Tarif VED tahun pertama naik dua kali lipat utk kebanyakan kendaraan, dgn biaya sekarang terkait erat dgn emisi.
- Kendaraan listrik kehilangan pembebasan VED, meskipun yg baru bayar £10 di tahun pertama.
- Tarif VED utk hybrid juga naik.
Perubahan ini bikin sulit prediksi pergeseran VED. Tapi orang dibayar mahal utk hal seperti ini, jadi mereka coba.
Ekspektasi di kalangan analis sangat beragam, mencerminkan ketidakpastian besar soal dampak perubahan. Dari obrolan & kotak masuk kami, prediksi berkisar dari angka tunggal sampai belasan persen utk perubahan bulanan VED.
Kata orang, ONS tidak banyak bantu. *Ketidakpastian tidak lebih mudah krn ONS tidak responsif soal metodologi,* kata Lucas Krishan, analis Taula Capital Management.
Morgan Stanley bilang *kami lihat risiko besar di dua sisi*, yg artinya mereka juga bingung.
Tapi kebingungan makin besar saat ONS melaporkan kenaikan 26% bulan-ke-bulan.
James Moberly dari Goldman Sachs — yg memprediksi kenaikan 13,7% — bilang ke klien *kenaikan jauh lebih besar dari perkiraan kami*.
Robert Wood dari Pantheon Macroeconomics, yg prediksi 16%, bilang selisih ini bernilai hampir 10 basis poin di inflasi utama. *Bisa jadi masalah kecil, tapi bisa geser pasar, & mungkin ada yg aneh di sini,* katanya.
Bruna Skarica dari MS bilang *memprediksi cara ONS menangani reformasi VED hampir mustahil*. Dia tulis: *Data inflasi April adalah salah satu rilis terpenting tahun ini di Inggris. Selama tiga tahun, selalu lebih tinggi dari perkiraan, meski penyebabnya beda. Tahun ini, analis kaget dgn kenaikan VED (perkiraan 6-15%, kenyataan 26%), liburan paket, & tiket pesawat.*
Jadi, berapa banyak kenaikan April akan turun di Mei, & apa implikasi angka VED yg tinggi? Menurut perkiraan kami, VED menambah ~40bp ke inflasi jasa (~20-30bp lebih tinggi dari perkiraan umum). VED adalah pajak mobil, dgn tarif diubah setahun sekali. Baru di April 2026 efek ini hilang dari angka inflasi.
Krishan nambahin: *Sejauh ini, semua yg saya ajak bicara — yg tidak punya kerangka kerja yg mudah dibantah — juga tidak paham angka VED ONS. Saya kira akan menemukan kesalahan saya atau seseorang yg bisa jelaskan, tapi kami semua masih bingung.*
Mungkin banyak pihak di London yg kecolongan kali ini — meski ONS seharusnya beri penjelasan jelas soal metodologi sebelumnya.
Tapi jika angka itu salah — yg cukup mungkin — maka inflasi jasa akan terlihat lebih tinggi selama setahun ke depan. Ini tidak membantu siapa pun yg menetapkan suku bunga, atau memaksa ONS untuk ralat.
Ditanya soal angka VED, juru bicara ONS bilang mereka tidak berkomentar soal kemungkinan revisi atau koreksi. ONS hanya merevisi angka CPI & RPI dalam keadaan sangat khusus.
Update: Sekitar setengah jam setelah kami terbitkan, ini masuk kotak masuk kami…
*Ada kesalahan dalam data kendaraan berlisensi yg diberikan ke ONS oleh DfT, dipakai hitung komponen VED April 2025 di inflasi. Data salah itu melebihkan jumlah kendaraan yg kena tarif VED tahun pertama.*
*Ini berdampak kelebihan angka CPIH, CPI, & RPI sebanyak 0,1 poin persentase utk data April 2025 saja. Periode lain tidak terpengaruh. Sesuai kebijakan revisi, angka tidak akan diubah.*
*ONS akan pakai data yg benar mulai angka Mei 2025. Data resmi DfT tidak terpengaruh. Kesalahan ini terisolasi ke satu komponen dataset yg dipakai hitung indeks VED.*
Namun, ONS sedang meninjau proses jaminan kualitas untuk sumber data eksternal karena masalah ini.
ONS minta maaf atas ketidaknyamanan yang mungkin terjadi.
Bacaan lebih lanjut:
— [ONS vs Xbox](https://www.ft.com/content/5fe09460-737d-4001-b8b3-51096fc15a64)
— [Mungkin Pink mempengaruhi inflasi hotel UK. Sudah diperbaiki ONS?](https://www.ft.com/content/9d10ed1d-f325-4b4e-88c4-8f67c51d9f5e)