Kekhawatiran Perang Menghancurkan Kepercayaan di Hari Perdagangan

ORLANDO, Florida (Reuters) – HARI PERDAGANGAN

Memahami kekuatan yang mendorong pasar global
Oleh Jamie McGeever, Kolumnis Pasar

Minggu ini dimulai dengan investor yang cukup optimis, yakin AS dan China akan capai kesepakatan dalam perundingan dagang di London. Namun, berakhir buruk setelah serangan Israel ke Iran picu lonjakan harga minyak dan penjualan saham global.

Washington dan Beijing memang sepakat pada ‘kerangka’ kesepakatan. Meski detailnya masih ambigu dan belum disahkan, hal ini bantu redakan ketegangan tarif global.

Sentimen investor juga terdorong oleh tanda-tanda tekanan inflasi global mereda. Data inflasi konsumen dan produsen dari AS, Jepang, India, dan China lebih lemah dari perkiraan. Tapi, efek tarif belum sepenuhnya terasa.

Permintaan tinggi untuk obligasi AS jangka panjang dalam lelang minggu ini juga redakan kekhawatiran soal utang AS. Meski defisit anggaran dan utang federal masih jadi bayangan, ada jeda sementara minggu ini.

Tapi tidak untuk dolar. Dolar jatuh ke tingkat terlemah dalam lebih dari tiga tahun dan gagal dapat permintaan ‘safe haven’ dari ketegangan geopolitik di Timur Tengah.

Investor non-AS terus menilai kembali ekspos mereka ke aset berbasis dolar. Mereka yang ingin kurangi ekspos bisa jual aset, beli lebih sedikit, atau lindung nilai lebih banyak. Banyak investor jangka panjang di Eropa naikkan rasio lindung nilai, yang sama saja dengan jual dolar dalam skala besar.

Gerakan besar lain minggu ini adalah minyak, yang sempat naik hampir 10% pada Jumat. Meski sedikit mereda, ancaman harga energi tinggi tiba-tiba kembali. Kalau begitu, bagaimana dampaknya bagi inflasi?

Minggu depan, kita mungkin dapat gambaran dari pemikir kebijakan. Pertemuan puncak G7 di Kanada dimulai Minggu, dan tiga bank sentral terpenting dunia—Federal Reserve, Bank of Japan, dan Bank of England—akan umumkan keputusan kebijakan terbaru.

Saya ingin dengar pendapatmu, silakan hubungi saya di [kontak]. Kamu juga bisa ikuti saya di @ReutersJamie dan @reutersjamie.bsky.social.

Gerakan Pasar Utama Minggu Ini

• Minyak. Brent naik 12% minggu ini dan WTI naik 13,5%—sempat naik hampir 10% hanya di hari Jumat—kenaikan mingguan terbesar sejak Februari dan Oktober 2022.
• Emas tutup minggu naik 3,5%, hanya $50 dari rekor tertinggi April $3.500/ons.
• Dolar melemah 1%, hampir ke level terendah tiga tahun, sementara euro naik 1,3%, sempat sentuh $1,16 untuk pertama kali sejak 2021.
• Imbal hasil obligasi AS turun setelah data ekonomi lemah dan lelang kuat. Tapi penurunan mingguan di ujung panjang kurva hampir terpotong setengah oleh lonjakan Jumat.
• Saham global dan Wall Street tutup sedikit lebih rendah. MSCI World capai rekor awal minggu, tapi kelemahan Jumat pengaruhi. S&P 500 turun 0,5%, MSCI World turun 0,3%.

  Cerita Berlanjut

  Grafik Minggu Ini
  Saya sangat dermawan, jadi dua grafik lagi minggu ini. Keduanya soroti dinamika harga pasar relatif yang belum terlihat selama sekitar setengah abad.

  Pertama dari Bank of America tunjukkan bahwa, dalam dolar, saham pasar berkembang paling lemah dibanding saham AS dalam 50 tahun. Analis BofA yakin investor harus: "long EM… keputusan alokasi mudah." Saya bahas ini bulan lalu.

  Grafik kedua dari strategis senior Jim Paulsen, yang hitung nilai kapitalisasi pasar aset pendapatan tetap AS sebagai bagian dari total kapitalisasi pasar saham AS terkecil dalam 50 tahun. Bersama premi risiko saham yang secara historis rendah, muncul pertanyaan: seberapa jauh lagi kesenjangan antara saham dan obligasi bisa melebar?

  Pasar berkembang dan obligasi, saatmu… sekarang?

  Beberapa Bacaan Favorit Saya Minggu Ini:

  1. Menghadapi Trump: Yang Harus dan Tidak Dilakukan
  2. Perang Dagang 2025: Dampak Dinamis di AS dan Ekonomi Global
  3. Peran Global Dolar dan Pembiayaan Defisit Eksternal AS – Brad Setser
  4. Kelimpahan bagi Pekerja – Dani Rodrik
  5. Bruce Springsteen Hadapi Akhir Amerika

     Apa yang Bisa Gerakkan Pasar Senin?

• Data bulanan China—harga rumah, produksi industri, penjualan ritel, investasi, pengangguran (Mei)
• Inflasi harga grosir India (Mei)
• Lelang obligasi AS 20 tahun
• Indeks manufaktur Fed New York AS (Juni)
• Pertemuan puncak pemimpin G7 di Calgary, Kanada

  Pendapat yang diungkapkan adalah milik penulis. Tidak mencerminkan pandangan Reuters News, yang berkomitmen pada integritas, independensi, dan bebas dari bias berdasarkan Prinsip Kepercayaan.

  Trading Day juga dikirim via email setiap pagi hari kerja. Punya teman atau rekan yang perlu tahu tentang kami? Teruskan newsletter ini. Mereka juga bisa daftar [di sini].

  (Ditulis oleh Jamie McGeever; Disunting oleh Bill Berkrot)