Kristalina Georgieva
Dari Bloomberg — Bank-bank sentral, yang sudah khawatir tentang ketegangan perdagangan dan utang publik yang membesar, akan bersama-sama menghadapi kekhawatiran baru minggu depan: bahayanya kejatuhan pasar.
Pembuat kebijakan global dan menteri-menteri keuangan akan berkumpul di Washington untuk pertemuan musim gugur IMF/Bank Dunia. Ini terjadi setelah banyak peringatan bahwa gelembung saham yang fokus pada perusahaan AI bisa pecah dalam waktu dekat.
Artikel Terbanyak Dibaca dari Bloomberg
Kristalina Georgieva, direktur pelaksana IMF, mengakui risiko stabilitas keuangan dalam pidatonya hari Rabu. Pidato itu memberi gambaran topik yang akan didiskusikan hari-hari ini.
"Valuasi saham mendekati level yang kita lihat saat bullish tentang internet 25 tahun lalu," katanya. "Jika koreksi tajam terjadi, kondisi keuangan yang lebih ketat bisa menurunkan pertumbuhan dunia, membuka kerentanan, dan membuat situasi terutama sulit untuk negara-negara berkembang."
Peringatannya bisa dibilang lebih jelas daripada komentar IMF pada pertemuan Oktober 2000. Saat itu, Outlook Ekonomi Dunia mereka menggambarkan valuasi saham yang "masih tinggi" dan potensi ketidakseimbangan untuk berbalik "dengan cara yang tidak teratur." Dalam beberapa bulan, momentum selloff begitu kuat sehingga The Fed terpaksa memotong suku bunga darurat setengah poin.
Bahkan sebelum Presiden AS Donald Trump mengancam tarif China lagi dan menyebabkan saham turun hari Jumat, para pejabat melihat kemiripan yang mengkhawatirkan. Bank of England baru saja memperingatkan risiko "koreksi pasar yang tajam," pembuat kebijakan ECB secara terbuka menyatakan kekhawatiran, dan Reserve Bank of Australia bulan ini juga mencatat kerentanan.
Kekhawatiran seperti ini sudah menumpuk beberapa lama. Para pejabat ECB diberikan peringatan tentang "koreksi harga yang tiba-tiba dan tajam" dalam pertemuan kebijakan terakhir mereka lebih dari sebulan yang lalu. Sementara itu, Ketua Fed Jerome Powell mengamati pada bulan September bahwa pasar "sangat dihargai."
Maju ke minggu depan, Laporan Stabilitas Keuangan Global IMF — publikasi yang bahkan tidak ada pada tahun 2000 — mungkin akan mendapat perhatian lebih dari biasanya pada hari Selasa. WEO terbaru, dengan ramalan ekonomi untuk dunia, juga akan dirilis.
Pernyataan dari menteri-menteri Kelompok Tujuh atau Kelompok Dua Puluh yang menghadiri pertemuan IMF juga akan diteliti, begitu pula dengan berbagai suara para pembuat kebijakan yang kemungkinan akan berbagi pandangan mereka.
Apa Kata Bloomberg Economics:
"Kecerdasan buatan mungkin sebuah gelembung. Itu juga sebuah kekuatan besar. IMF pasti benar untuk memperingatkan bahwa valuasi sudah terlalu tinggi. Yang lebih diragukan — apakah peringatan itu didengar oleh investor yang diliputi rasa takut ketinggalan."
—Tom Orlik, global chief economist. Untuk penelitian lebih lanjut, klik di sini
Di tempat lain, data perdagangan dan consumer price di China dan India, angka upah dan pertumbuhan Inggris, dan pengumuman Hadiah Nobel untuk Ekonomi di Stockholm hari Senin akan menjadi sorotan minggu ini.
Klik di sini untuk apa yang terjadi minggu lalu, dan di bawah ini adalah ringkasan kami tentang apa yang akan datang dalam ekonomi global.
AS dan Kanada
Di AS, di mana rilis data ekonomi resmi masih tertunda karena government shutdown, investor akan fokus pada penilaian Powell tentang pasar tenaga kerja dan inflasi. Dia akan memberikan pandangan untuk ekonomi dan kebijakan moneter di National Association for Business Economics pada hari Selasa.
Pidato Powell menjadi sorotan dalam minggu yang penuh dengan penampilan para bankir sentral, termasuk gubernur Fed Christopher Waller, Michael Barr, dan Stephen Miran, serta presiden bank Fed regional Anna Paulson, Susan Collins, dan Alberto Musalem.
Rilis data ekonomi termasuk indeks optimisme usaha kecil bulan September dan survei manufaktur Oktober dari bank Fed New York dan Philadelphia. Pada hari Rabu, Fed menerbitkan Beige Book — informasi tentang kondisi ekonomi di seluruh negara bagian.
Menteri Keuangan Kanada Francois-Philippe Champagne dan Gubernur bank sentral Tiff Macklem menghadiri pertemuan di Washington. Macklem juga dijadwalkan tampil di Peterson Institute for International Economics. Wakil Gubernur Senior Carolyn Rogers akan berbicara di Vancouver tentang kebutuhan mendesak Kanada untuk meningkatkan produktivitas.
Data penjualan rumah dan housing start untuk September akan memberikan gambaran tentang pemulihan real estate Kanada yang lambat, yang mungkin mendapat dorongan di pertengahan bulan dari pemotongan suku bunga Bank of Canada.
Asia
Minggu Asia akan didominasi oleh campuran sinyal perdagangan, inflasi, dan kebijakan yang seharusnya membantu memperjelas bagaimana kawasan ini menghadapi ketidakpastian global yang meningkat dan perbedaan kebijakan yang melebar.
China memberikan nada di awal minggu dengan angka perdagangan yang kemungkinan menunjukkan ekspor membaik di bulan September. Hari yang sama, India diperkirakan melaporkan penurunan lebih lanjut dalam kenaikan consumer price.
Pada hari Selasa, bank sentral Singapura kemungkinan akan mempertahankan pengaturan moneter tidak berubah setelah dua putaran pelonggaran awal tahun ini. Kota-negara itu juga mempublikasikan data PDB kuartal ketiga, yang seharusnya mengonfirmasi bahwa pertumbuhan mendingin setelah kuartal Juni yang kuat.
Tinjauan Singapura menyusul serangkaian langkah kebijakan di seluruh kawasan, dengan Indonesia dan Selandia Baru memperpanjang siklus pelonggaran mereka untuk mendukung pertumbuhan di tengah proteksionisme perdagangan yang meningkat, sementara Thailand, Malaysia, dan Australia memilih untuk bertahan sambil memantau dampak pemotongan sebelumnya.
Risalah dari pertemuan bulan September Reserve Bank pada hari Selasa akan memberikan gambaran tentang bagaimana para pejabat menimbang risiko memotong lebih lanjut melawan pasar tenaga kerja yang masih kuat. Survei bisnis National Australia Bank dirilis pada hari yang sama.
China pada hari Rabu melaporkan data harga bulan September yang kemungkinan menunjukkan deflasi terus berlanjut di ekonomi terbesar Asia, menggarisbawahi bagaimana permintaan domestik tetap rapuh meskipun ada dukungan kebijakan baru-baru ini.
Angka perdagangan India pada hari yang sama akan menunjukkan dampak tarif AS yang besar, sementara tren impor akan memberikan gambaran tentang konsumsi domestik dan selera investasi. Negara itu juga merilis angka pengangguran pada hari itu.
Anggota dewan Bank of Japan Naoki Tamura, seorang hawk yang menyerukan kenaikan suku bunga bulan lalu, berbicara pada hari Kamis, diikuti oleh Wakil Gubernur Shinichi Uchida pada hari Jumat. Mengingat keruntuhan koalisi pemerintahan negara itu setelah kemenangan Sanae Takaichi dalam perlombaan kepemimpinan partai berkuasa, investor akan waspada terhadap setiap perubahan nada.
Data pekerjaan Australia akan menunjukkan apakah perekrutan tetap cukup kuat untuk menjaga kebijakan tidak berubah hingga akhir tahun. Pada hari Jumat, Korea Selatan dan Malaysia melaporkan angka perdagangan sementara Singapura mempublikasikan data ekspor.
Eropa, Timur Tengah, Afrika
Penampilan di Washington oleh Presiden ECB Christine Lagarde dan Gubernur BOE Andrew Bailey akan menjadi salah satu sorotan. Kembali ke kawasan euro, saga atas anggaran Prancis setelah keruntuhan pemerintah lain akan memfokuskan investor dalam minggu yang relatif sepi untuk data.
Di antara statistik dalam kalender, indeks kepercayaan investor ZEW Jerman pada hari Selasa dan produksi industri zona euro pada hari Rabu mungkin paling menarik perhatian.
Pada hari Jumat, pembaruan peringkat potensial pada Italia dari Morningstar DBRS bisa menjadi signifikan. Dengan negara itu berada pada outlook positif, peningkatan peringkat akan memberikannya peringkat tertinggi sejak 2019 dari salah satu dari lima perusahaan yang digunakan oleh ECB untuk menilai agunan.
Di Inggris, data upah pada hari Selasa diperkirakan menunjukkan beberapa pelemahan dalam ukuran yang tidak termasuk bonus, hasil yang mungkin meyakinkan para pejabat BOE yang mengukur kekuatan inflasi. Angka pertumbuhan dua hari kemudian diprediksi menunjukkan peningkatan sedikit dalam PDB pada bulan Agustus setelah tidak ada perubahan bulan sebelumnya.
Di Israel, data inflasi pada hari Rabu mungkin menunjukkan percepatan ke 3,1% di bulan September dari 2,9% di Agustus. Bank sentral mempertahankan suku bunga tetap bulan lalu, memperkirakan pertumbuhan harga akan melayang di sekitar 3% — ujung atas kisarannya — sebelum mereda pada awal 2026.
Beralih ke Afrika, angka Nigeria pada hari yang sama mungkin akan mengungkap inflasi melambat di bawah 20% bulan lalu untuk pertama kalinya sejak 2022, dibantu oleh harga makanan yang lebih lembut selama panen utama dan naira yang menguat. Pendinginan seperti itu dapat memberi bank sentral ruang untuk pemotongan 50 basis point lagi pada bulan November.
Dengan sebagian besar bankir sentral berada di pertemuan IMF, hanya beberapa keputusan suku bunga yang ada dalam kalender. Di Namibia, para pembuat kebijakan diperkirakan akan menjaga suku bunga mereka tidak berubah pada 6,75% pada hari Rabu, dengan inflasi yang sedikit lebih tinggi. Seychelles kemungkinan akan meninggalkan biaya pinjaman pada hari yang sama.
Amerika Latin
Swap line $20 miliar dengan Departemen Keuangan AS, bersama dengan intervensi pasar valuta pada hari Kamis, untuk saat ini kemungkinan menangkal krisis ekonomi penuh untuk Argentina, tetapi selloff peso sebelum penyelamatan meninggalkan bekas pada inflasi dan ekspektasi.
Data bulan September yang dilaporkan hari Selasa kemungkinan akan menunjukkan bahwa harga konsumen naik lebih dari 2% pada bulan itu untuk pertama kalinya sejak April.
Brasil dan Peru — ekonomi terbesar dan keenam terbesar di Amerika Latin, masing-masing — akan memposting angka proksi-PDB bulan Agustus minggu depan. Aktivitas ekonomi Brasil turun untuk bulan ketiga pada bulan Juli, penurunan bulan-ke-bulan terpanjang sejak 2019.
Tarif 50% pada ekspor ke AS yang mulai berlaku pada bulan Agustus, ditambah dengan kondisi moneter yang ketat, memiliki peluang bagus untuk menyeret aktivitas turun ke angka negatif keempat berturut-turut.
Aktivitas Peru bangkit kembali pada bulan Juli, dan penarikan dana pensiun swasta lainnya seharusnya memberikan dukungan hingga akhir tahun.
Sementara itu, ekonomi Kolombia sedang menaiki lonjakan permintaan yang melihat aktivitas bulanan bangkit kembali pada bulan Juli dari penurunan pada bulan Juni.
Data proksi-PDB, penjualan ritel, manufaktur, dan output industri — dalam jadwal untuk minggu depan — semuanya mencatat pembacaan positif untuk bulan kedua berturut-turut pada bulan Juli untuk pertama kalinya sejak akhir 2022.
Para analis, yang telah menaikkan perkiraan PDB kuartal ketiga sambil memangkas ramalan mereka untuk enam bulan ke depan, melihat pertumbuhan ekonomi Kolombia meningkat untuk tahun kedua, diikuti oleh tahun ketiga pada tahun 2026.
—Dengan bantuan dari Vince Golle, Swati Pandey, Robert Jameson, Monique Vanek, Mark Evans, Laura Dhillon Kane, Cécile Daurat dan Beril Akman.
Artikel Terbanyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.