Dalam ilmu ekonomi makro, kurva imbal hasil digunakan untuk memprediksi kemungkinan terjadinya resesi. Ketika kurva menjadi terbalik, artinya imbal hasil jangka pendek lebih tinggi dari imbal hasil jangka panjang yang, sampai pekan lalu, telah terjadi selama lebih dari dua tahun. Hal ini membuat para investor was-was karena kurva imbal hasil yang terbalik secara historis telah menjadi tanda akan terjadinya resesi. Waktu yang diperlukan dari saat terjadinya inversi hingga resesi bisa cukup signifikan, tetapi para investor cukup khawatir tentang implikasi terhadap pasar saham. Kita melihat hubungan tersebut melalui lensa teknis. Kita dapat menggambar kurva imbal hasil dengan mengurangkan imbal hasil Obligasi Pemerintah AS jangka 2 tahun dari imbal hasil Obligasi Pemerintah AS jangka 10 tahun. Ketika kurva imbal hasil berubah menjadi positif setelah mengalami periode negatif yang panjang, itu telah menjadi pelopor resesi, meskipun dengan ukuran sampel yang kecil. Perhatikan bahwa kurva imbal hasil baru saja berubah menjadi positif setelah mengalami inversi yang berkepanjangan, sehingga saat ini adalah waktu yang tepat untuk mempertimbangkan lanskap makroekonomi. Melihat ke belakang 40 tahun, hanya ada tiga kejadian sebelumnya di mana kurva imbal hasil berubah menjadi positif setelah periode inversi yang panjang: 1989, 2000, dan 2007. Dari perspektif teknis, kita paling tertarik pada bagaimana “sinyal” kurva imbal hasil bekerja dari sudut pandang penentuan waktu pasar yang berkaitan dengan pasar saham. Ketiga kejadian tersebut semuanya mengarah ke resesi, tetapi dengan jeda waktu yang berbeda, dan dampaknya pada Indeks S&P 500 juga bervariasi dengan ketiga kejadian tersebut: Pada Juni 1989, kurva imbal hasil berubah menjadi positif, mengarah ke pasar beruang siklus hingga akhir 1990 dengan penurunan sekitar 20%. Namun, sinyal tersebut terlalu dini, karena SPX naik sekitar 10% hingga Oktober 1989. Kurva imbal hasil juga memberi sinyal pasar beruang selama Krisis Keuangan Besar, tetapi sinyal tersebut terlalu dini 7 bulan dan SPX naik hampir 10% sebelum mencapai puncaknya. Sinyal paling tepat waktu terjadi pada akhir 2000, yang hampir bersamaan dengan awal siklus pasar beruang. Sebagai kesimpulan, kurva imbal hasil memang telah memberi sinyal resesi dan pasar beruang di masa lalu, tetapi kita tidak akan mengandalkan kurva imbal hasil itu sendiri karena hubungan lead-lag antara pasar keuangan dan ekonomi. Juga, ukuran sampel sinyal yang kecil mengurangi legitimasi statistik. Solusi untuk kelemahan-kelemahan ini adalah dengan menggunakan analisis teknis untuk mengonfirmasi sinyal dari kurva imbal hasil. Ketika indikator momentum jangka panjang berbalik arah untuk S&P 500, sinyal kurva imbal hasil yang beruang menjadi lebih mengkhawatirkan. – Katie Stockton dengan Will Tamplin Akses penelitian dari Fairlead Strategies secara gratis di sini. PERNYATAAN: (Tidak ada) Semua pendapat yang diungkapkan oleh kontributor CNBC Pro semata-mata pendapat mereka sendiri dan tidak mencerminkan pendapat CNBC, NBC UNIVERSAL, perusahaan induk mereka atau afiliasi mereka, dan mungkin telah disebarkan sebelumnya oleh mereka di televisi, radio, internet, atau media lainnya. KONTEN DI ATAS TUNDUK PADA SYARAT DAN KETENTUAN KAMI DAN KEBIJAKAN PRIVASI. KONTEN INI DISEDIAKAN UNTUK TUJUAN INFORMASI SAJA DAN TIDAK MENYUSUN KEUANGAN, INVESTASI, PAJAK ATAU NASIHAT HUKUM ATAU REKOMENDASI UNTUK MEMBELI KEAMANAN ATAU ASET KEUANGAN LAINNYA. KONTEN TERSEBUT BERSIFAT UMUM DAN TIDAK MENCERMINKAN KEADAAN PRIBADI YANG UNIK. KONTEN DI ATAS MUNGKIN TIDAK SESUAI DENGAN KEADAAN PRIBADI ANDA. SEBELUM MENGAMBIL KEPUTUSAN KEUANGAN, ANDA SEBAIKNYA MEMPERTIMBANGKAN UNTUK MENCARI SARAN DARI PENASEH KEUANGAN ATAU INVESTASI ANDA SENDIRI. Klik di sini untuk penyangkalan lengkap. Penyangkalan Fairlead Strategies: Komunikasi ini telah disiapkan oleh Fairlead Strategies LLC (\”Fairlead Strategies\”) hanya untuk tujuan informatif. Materi ini untuk tujuan ilustrasi dan diskusi dan tidak dimaksudkan sebagai, maupun ditafsirkan sebagai, saran keuangan, hukum, pajak atau investasi. Anda sebaiknya berkonsultasi dengan penasihat yang tepat mengenai hal-hal tersebut. Materi ini menyajikan informasi hingga tanggal yang ditunjukkan, mencerminkan harapan saat ini penulis, dan dapat direvisi oleh penulis, meskipun penulis tidak memiliki kewajiban untuk melakukannya. Materi ini dapat berisi komentar tentang indeks berbasis luas, kondisi pasar, berbagai jenis sekuritas, dan kripto, menggunakan disiplin analisis teknis, yang mengevaluasi permintaan dan penawaran berdasarkan harga pasar. Pendapat yang diungkapkan di sini semata-mata milik penulis. Materi ini tidak boleh ditafsirkan sebagai rekomendasi, atau saran atau tawaran atau ajakan untuk membeli investasi apa pun. Informasi tersebut tidak dimaksudkan untuk memberikan dasar di mana Anda dapat membuat keputusan investasi tentang sekuritas tertentu atau penerbitnya. Dokumen ini ditujukan hanya untuk pelanggan CNBC Pro dan tidak untuk didistribusikan ke masyarakat umum. Beberapa informasi telah disediakan oleh dan/atau didasarkan pada sumber pihak ketiga dan, meskipun informasi tersebut diyakini dapat diandalkan, tidak ada representasi yang dibuat mengenai akurasi, kelengkapan, atau ketepatan waktu informasi tersebut. Informasi ini dapat berubah tanpa pemberitahuan. Fairlead Strategies tidak berkewajiban untuk mempertahankan atau memperbarui materi ini berdasarkan informasi dan acara berikutnya atau untuk memberikan informasi tambahan atau suplemen apa pun atau pembaruan atau koreksi informasi yang terkandung di sini. Fairlead Strategies, para pejabat, karyawan, afiliasi, dan mitra mereka tidak akan bertanggung jawab kepada siapa pun dengan cara apa pun atas kerugian, biaya, atau klaim atas ketergantungan Anda pada materi ini. Tidak ada yang di sini, atau akan diandalkan sebagai, janji atau representasi mengenai kinerja masa depan. KINERJA MASA LALU TIDAK MENJADI INDUKSI HASIL MASA DEPAN. Pendapat yang diungkapkan dalam materi ini mungkin berbeda atau bertentangan dengan pendapat yang diungkapkan, atau tindakan yang diambil, oleh Fairlead Strategies atau afiliasinya, atau para pejabat, direktur, atau karyawan mereka masing-masing. Selain itu, pendapat dan asumsi yang diungkapkan di sini dibuat pada tanggal komunikasi ini dan dapat berubah dan/atau ditarik tanpa pemberitahuan. Fairlead Strategies atau afiliasinya dapat memiliki posisi dalam instrumen keuangan yang disebutkan, mungkin telah memperoleh posisi tersebut dengan harga yang tidak lagi tersedia, dan mungkin memiliki kepentingan yang berbeda dari atau merugikan kepentingan Anda atau tidak konsisten dengan saran di sini. Investasi apapun yang dibuat dilakukan di bawah syarat yang sama dengan investor nonafiliasi dan tidak membentuk kepentingan pengendalian. Tidak ada tanggung jawab yang diterima oleh Fairlead Strategies, para pejabat, karyawan, afiliasi, atau mitra mereka atas kerugian yang mungkin timbul dari penggunaan informasi yang terkandung di sini. Instrumen keuangan apa pun yang disebutkan di sini bersifat spekulatif dan mungkin melibatkan risiko pada pokok dan bunga. Harga atau level apapun yang ditunjukkan merupakan sejarah atau murni indikatif. Materi ini tidak mempertimbangkan tujuan investasi atau keuangan, tujuan atau kebutuhan individu investor tertentu, dan tidak dimaksudkan sebagai rekomendasi atas sekuritas tertentu, produk investasi, atau produk keuangan lainnya atau strategi kepada klien tertentu. Sekuritas, produk investasi, produk keuangan lainnya atau strategi yang dibahas di sini mungkin tidak cocok untuk semua investor. Penerima informasi ini harus membuat keputusan independen mereka sendiri mengenai sekuritas, produk investasi atau produk keuangan lain yang disebutkan di sini. Materi ini tidak boleh diberikan kepada siapa pun di yurisdiksi di mana penyediaan atau penggunaannya akan bertentangan dengan hukum, peraturan, atau peraturan setempat. Materi ini tidak boleh direproduksi atau didistribusikan tanpa persetujuan tertulis dari Fairlead Strategies.
