Ketika CEO OpenAI Sam Altman dan pemimpin Meta Mark Zuckerberg mulai akui bahwa peringatan soal gelembung AI mungkin ada benarnya, Jensen Huang malah makin percaya diri dengan pandangannya.
Dalam sebuah podcast dengan Bill Gurley dan Brad Gerstner, CEO Nvidia itu tidak peduli dengan peringatan yang muncul dan malah fokus ke perusahaan yang ia anggap akan jadi penguasa berikutnya: OpenAI.
"OpenAI kemungkinan besar akan jadi perusahaan hyperscale berikutnya yang bernilai triliunan dolar," kata Huang.
Prediksi berani ini muncul di saat bahkan pendukung AI paling vokal pun memperingatkan soal harga berlebihan dan pembangunan berlebih. Altman sendiri bilang terlalu banyak uang mengalir ke usaha AI yang belum terbukti. Zuckerbandingkan kegilaan infrastruktur sekarang dengan gelembung di masa lalu. Tapi Huang bersikeras bahwa para peragu tidak lihat kekuatan lebih besar yang mengubah ekonomi. Menurutnya, ini soal fisika dasar, bukan hype.
"Komputasi tujuan umum sudah selesai," kata Huang, menjelaskan pergeseran generasi dalam cara semua industri berjalan. "Masa depan adalah komputasi dipercepat dan AI."
Dia jelaskan apa yang ia sebut "tiga hukum skala" AI — pra-pelatihan, pasca-pelatihan, dan inferensi — yang masing-masing meningkatkan permintaan komputasi secara besar-besaran. Sementara beban kerja pelatihan sudah banyak didokumentasikan, Huang tekankan bahwa inferensi — proses berpikir AI secara real-time yang mendukung semuanya dari chatbot sampai algoritma rekomendasi — baru saja dimulai.
"Semakin lama kamu berpikir, semakin bagus jawaban yang kamu dapat — dan berpikir butuh lebih banyak komputasi," jelasnya.
Hal itu penting karena inferensi adalah di mana AI bertabrakan dengan penggunaan sehari-hari. Pelatihan terjadi dalam sekali waktu, tapi inferensi terjadi terus-menerus: setiap perintah chatbot, setiap render video AI, setiap penyesuaian algoritma di belakang layar mengonsumsi daya prosesor. Jika Huang benar, permintaan yang tak henti itu berarti AI tidak akan mengikuti siklus naik-turun seperti teknologi sebelumnya, tapi justru akan mendorong kebutuhan yang terus bertambah, yang juga akan menguntungkan Nvidia.
Taruhan $100 miliar pada OpenAI
Komentar Huang datang beberapa hari setelah Nvidia umumkan kesepakatan paling berani mereka: investasi $100 miliar di OpenAI untuk membantu pendanaan pembangunan pusat data besar perusahaan itu. Ini adalah contoh terbesar dari apa yang disebut analis sebagai strategi "pembiayaan melingkar" Nvidia, di mana mereka berinvestasi pada, atau meminjamkan uang ke, pelanggan yang kemudian belanjakan miliaran dolar untuk GPU Nvidia.
Bagi Huang, ini cara cerdas untuk menyelaraskan insentif dengan mitra sekali seumur hidup yang berkembang lebih cepat dari perusahaan mana pun dalam sejarah. "Jika itu yang terjadi, kesempatan untuk berinvestasi sebelum mereka mencapai titik itu adalah salah satu investasi tercerdas yang bisa kita bayangkan," katanya.
Tapi bagi pasar, besarnya komitmen ini mengejutkan.
Deutsche Bank sebelumnya sudah peringatkan bahwa 2025 mungkin akan dikenang sebagai "musim panas di mana AI menjadi jelek," dan tunjuk ke risiko bahwa permainan pengakuan pendapatan melingkar bisa menggembungkan permintaan.
Analis Deutsche Bank bilang cara Nvidia membantu mendanai pelanggannya sendiri mengingatkan mereka pada gelembung masa lalu, ketika perusahaan memompa penjualan dengan pada dasarnya membayar pembeli untuk beli produk mereka. Mereka peringatkan bahwa bahkan jika kesepakatan ini baru sebagian kecil dari pendapatan sekarang, Nvidia sudah sangat besar sehingga kesalahan kecil saja bisa mengguncang seluruh pasar saham.
Seperti kata mereka, sahamnya "dihargai untuk kesempurnaan," yang artinya tidak ada banyak ruang untuk kesalahan jika pertumbuhan AI mendingin.
Ketegangan ini membantu jelaskan mengapa Altman, meski menjalankan pelanggan terpenting Nvidia, telah secara terbuka memperingatkan soal "demam uang tunai mengejar apa pun yang berlabel AI."
Dan Zuckerberg, meski masih mengucurkan miliaran untuk ambisi AI Meta sendiri, juga akui bahwa pembangunan infrastruktur punya karakteristik "seperti gelembung" yang mengingatkan pada era rel kereta api dan dot-com. Bahkan Ketua Federal Reserve Jerome Powell juga perhatikan, dan tunjuk ke "jumlah aktivitas ekonomi yang sangat besar" yang mengalir ke AI — sinyal langka bahwa gelembung itu sudah dalam radar Fed.
Huang tetap tidak bergeming. Baginya, peringatan-peringatan ini tidak melihat gambaran besarnya. Dia bersikeras bahwa pertumbuhan Nvidia dan OpenAI didorong oleh hukum skala dan kinerja per watt — fundamental yang membuat perusahaannya jadi satu-satunya pilihan rasional untuk hyperscaler.
"Ini adalah revolusi industri," katanya kepada Gurley dan Gerstner, sebuah ungkapan yang sering Huang ulang ketika bicara tentang AI.
Huang juga terlihat ubah pendapatnya tentang kebijakan visa H-1B Presiden Donald Trump yang baru, dengan biaya $100,000. Dia sebut kebijakan itu "awal yang bagus" untuk menindak penyalahgunaan visa dan imigrasi ilegal, tapi dia ingatkan bahwa harga setinggi itu "mungkin agak terlalu mahal."
Bagi Huang, yang sendiri adalah seorang imigran, biaya Trump mungkin adalah langkah pertama yang berguna, tetapi hanya jika dipasangkan dengan reformasi yang lebih luas yang membuat Amerika tetap menarik bagi bakat-bakat terbaik.
Fortune Global Forum kembali pada 26–27 Oktober 2025 di Riyadh. CEO dan pemimpin global akan berkumpul untuk acara eksklusif (hanya dengan undangan) yang membentuk masa depan bisnis.