Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar untuk US interest rates myFT Digest — langsung di kotak masuk Anda.
Investor telah meningkatkan taruhan mereka pada pemotongan suku bunga setengah persen oleh Federal Reserve minggu depan, karena bank sentral AS bersiap untuk menurunkan biaya pinjaman untuk pertama kalinya dalam lebih dari empat tahun.
Pedagang di pasar swap saat ini memperkirakan peluang 41 persen bahwa Fed akan memilih pemotongan besar dalam upaya untuk mencegah tingkat yang tinggi merusak ekonomi.
Pada hari Kamis, mereka hanya memperkirakan peluang 15 persen.
Mark Dowding, chief investment officer di RBC BlueBay Asset Management, mengatakan pemotongan setengah poin saat ini “sangat mungkin terjadi” setelah pada satu titik hampir tidak ada harga pada hari Kamis.
Pasar masih mengasosiasikan kemungkinan 59 persen untuk pemotongan seperempat poin, tetapi kemungkinan langkah tersebut turun secara signifikan dari hari Kamis.
Pada Kamis malam, Financial Times dan Wall Street Journal melaporkan bahwa Fed menghadapi keputusan sulit apakah akan memilih pemotongan setengah poin atau seperempat poin.
Mantan presiden New York Fed Bill Dudley mengatakan pada Jumat bahwa ia melihat “alasan kuat” untuk pemotongan setengah persen minggu depan, menekankan dampak pembatasan terhadap pertumbuhan dari tingkat saat ini 5,25 persen hingga 5,5 persen, tertinggi dalam 23 tahun.
Fed biasanya bergerak dalam kenaikan seperempat poin, tetapi pemotongan 0,5 persen bisa berfungsi sebagai langkah antisipatif jika pejabat merasa ekonomi berisiko melambat terlalu cepat.
Beberapa pejabat menganggap “masuk akal” bagi Fed untuk menurunkan suku bunga pada pertemuan terakhirnya pada bulan Juli, menunjukkan bahwa langkah yang lebih besar bisa membantu bank sentral untuk mengejar ketertinggalan mengingat inflasi telah turun lebih jauh sejak saat itu.
“Jalur yang paling sedikit menyesal bagi Fed adalah memimpin dengan 50 [basis poin],” kata Tim Duy, chief ekonom AS di SGH Macro Advisors. “Itu satu-satunya pilihan kebijakan yang logis.”
Pertemuan Fed hari Rabu, yang terakhir sebelum pemilihan presiden November antara Kamala Harris dan Donald Trump, sangat diwarnai karena pejabat mencoba mengemudikan ekonomi terbesar di dunia menuju “mendarat lembut”, di mana inflasi ditenangkan tanpa memicu resesi.
Imbal hasil obligasi Treasury AS dua tahun, yang melacak harapan suku bunga dan bergerak berlawanan dengan harga, turun 0,04 poin persentase menjadi 3,61 persen pada Jumat.
Analis mengatakan pertemuan tersebut merupakan salah satu yang paling tidak pasti selama bertahun-tahun, setelah data terbaru menunjukkan gambaran campuran tentang ekonomi dengan tekanan harga yang tersisa dan kelemahan di pasar tenaga kerja.
Angka pekan ini menunjukkan inflasi inti turun menjadi 2,5 persen — mendekati target 2 persen Fed — tetapi inflasi inti naik lebih dari yang diharapkan sebesar 0,3 persen bulan ke bulan, sebagian karena tekanan di pasar perumahan.
“Jika masih ada inflasi yang tersisa di sektor perumahan dan tempat tinggal, pemotongan 50 basis poin sebenarnya bisa mempercepat atau memperbesar hal tersebut,” kata Wylie Tollette, chief investment officer di Franklin Templeton Investment Solutions, yang mengharapkan pemotongan seperempat poin.
Ia menambahkan bahwa pemilihan juga bisa mempersulit kasus untuk pemotongan besar.
Trump telah menyarankan bahwa pemotongan suku bunga Fed akan membantu Harris sebagai wakil presiden petahana, “meskipun itu sesuatu yang mereka tahu seharusnya tidak mereka lakukan”.
Tollette menambahkan: “Jalur Fed adalah bahwa mereka ingin melakukan yang terbaik untuk ekonomi, tetapi saya rasa mereka tidak ingin dianggap sebagai menguntungkan kandidat petahana dengan memotong lebih agresif.”
Namun, dengan tingkat pengangguran meningkat dan permintaan melambat, pejabat Fed ingin mencegah pasar tenaga kerja melemah lebih lanjut.
Ketua Fed Jay Powell mengatakan bulan lalu bank sentral akan “melakukan segala yang kami bisa untuk mendukung pasar tenaga kerja yang kuat saat kami membuat kemajuan lebih lanjut menuju stabilitas harga”.
Salman Ahmed, kepala makro global di Fidelity International, mengatakan: “Ini permainan kucing dan tikus . . . kita telah memulai siklus pemotongan, tetapi masih banyak yang harus ditentukan.”
Ia menambahkan bahwa sebagian besar siklus pasca-pandemi telah menjadi “sangat jelas bahwa baik pasar maupun Fed tidak memiliki ide apa yang akan dilakukan Fed”.
Desember lalu, proyeksi Fed menandakan 75 basis poin pemotongan selama 2024 — tetapi pada Juni disebutkan hanya akan melakukan satu pemotongan seperempat poin untuk tahun itu.