\”
(Bloomberg) — Setelah awal terburu-buru ke dalam “Trump Trades,” investor di beberapa kelas aset mulai meredakan antusiasme mereka karena mereka mempertanyakan apakah Donald Trump akan mendorong proposal tarifnya yang ambisius sebagai presiden AS.
Paling banyak dibaca dari Bloomberg
Dolar membalik sebagian besar lonjakan pasca-pemilihan presiden pada penutupan hari Kamis, dan sedikit berubah pada hari Jumat. Imbal hasil obligasi juga kembali ke kisaran terbaru setelah dua hari yang bergejolak. Saham China dan yuan, yang sebelumnya terpukul oleh kekhawatiran atas tarif yang lebih tinggi, sejak itu naik.
Pergerakan ini menunjukkan potensi volatilitas saat investor menimbang apakah kebijakan Trump akan sesuai dengan janjinya dalam kampanye. Seiring reda nya gejolak pasar, fokus beralih ke peristiwa besar lainnya: jalur pelonggaran Federal Reserve dan stimulus fiskal China.
“Ada rasa bahwa bahkan investor Trump Trade yang paling bersemangat sedang mundur untuk berpikir: pada titik ini, apakah taruhan terlalu berlebihan?,” kata Vishnu Varathan, kepala ekonomi dan strategi di Mizuho Bank Ltd. di Singapura. Para trader “memikirkan eksekusi dan bagaimana beberapa kebijakannya dapat ditransmisikan secara efektif.”
Pertanyaan kunci dalam pikiran investor adalah seberapa besar tarif yang diancamkan Trump — hingga 60% pada barang-barang China — akan menjadi kenyataan. Beberapa juga mengambil keuntungan dari perdagangan, termasuk taruhan bullish dolar dan bearish Treasury, yang sangat baik pada awal minggu ini dengan harapan kebijakan Trump akan mendorong inflasi dan menjaga suku bunga tetap tinggi lebih lama.
Saat keraguan mulai muncul, aset yang dianggap menguntungkan di bawah Trump sebagian besar bergerak datar setelah lonjakan pasca-pemilihan. Saham AS telah menjadi pengecualian, memperpanjang kenaikan Kamis atas spekulasi bahwa pemerintahan baru akan mendukung perusahaan-perusahaan negara tersebut.
Bitcoin tidak banyak berubah sejak melonjak ke rekor berkat sikap pro-kripto presiden terpilih. Indeks dolar Bloomberg naik kurang dari 0,1% pada hari Jumat. Imbal hasil obligasi 10 tahun bertahan di 4,33%, setelah pemotongan suku bunga Fed membantu mengurangi sebagian lonjakan hari Rabu.
Namun perdagangan mungkin mendapatkan momentum kembali, menurut RBC Capital Markets.
Jika Republikan tetap menguasai DPR AS, dengan perhitungan akhir masih berlangsung, hasil sweep akan melancarkan jalan bagi pemotongan pajak, kebijakan imigrasi dan perdagangan Trump, serta konfirmasi calonnya.
Cerita Berlanjut
Baca: Kembalinya Trump Membangkitkan Kenangan 24/7 Tweets Mengguncang Pasar
“Ada banyak keraguan tentang apakah Trump benar-benar akan mengejar kebijakan yang diusulkan, terutama tentang tarif,” kata Alvin Tan, kepala strategi FX Asia di RBC Capital. Namun, sentimen tersebut mungkin bersifat sementara karena “pasar meremehkan Trump dalam kebijakan perdagangan — Presiden AS memiliki kewenangan luas untuk menerapkan tarif impor.”
Pilihan Saham
Untuk saham, momentum lebih bullish. Saham AS mencapai rekor tertinggi baru minggu ini, dengan indeks saham small-cap dan bank regional — perusahaan yang paling terpapar pertumbuhan domestik — melonjak. Investor mengharapkan perusahaan-perusahaan ini akan berkembang di bawah administrasi Trump kedua yang telah berjanji untuk menghidupkan pertumbuhan ekonomi sambil meningkatkan keuntungan perusahaan.
Kasusnya kurang jelas untuk Asia, dengan sejauh mana stimulus fiskal China menjadi kunci untuk prospek saham.
Setelah penurunan awal pada kenaikan Trump, Indeks CSI 300 China menuju minggu terbaiknya dalam lebih dari sebulan. Meskipun ada harapan bahwa Beijing akan meluncurkan stimulus yang lebih besar untuk melawan tarif yang lebih tinggi, hasil yang mengecewakan dari pertemuan Komite Tetap Kongres Rakyat Nasional yang dijadwalkan berlangsung Jumat kemungkinan akan memperbarui tekanan penjualan.
“Dengan kemenangan Trump, kami pikir peluangnya jauh lebih tinggi bahwa stimulus fiskal akan datang di sisi yang kuat dan mencakup sesuatu yang disimpan untuk Trump,” tulis analis Evercore ISI termasuk Neo Wang dalam sebuah catatan. “Selama Beijing terus melakukan hal-hal yang benar di dalam negeri dan memanfaatkan kebijakan luar negeri Trump, kami pikir ekonomi China dapat melewati badai tarif ini.”
Paling banyak dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.
\”