Investor ‘Big Short’ Michael Burry sudah bertaruh melawan perkembangan AI.
Burry bilang di postingan Substack baru bahwa laba atas modal investasi di Big Tech mulai menurun.
Menurut dia, ini karena AI mendorong Big Tech menjauh dari model bisnis yang ringan aset.
Michael Burry, investor yang terkenal lewat film “The Big Short,” mengatakan era di mana Big Tech bisa dapat untung besar dari investasi kecil sudah mau selesai.
Dan penyebabnya adalah AI.
Dalam percakapan baru-baru ini di Substack dengan podcaster teknologi Dwarkesh Patel, Burry bilang metrik terpenting yang harus dilihat investor industri AI bukan pertumbuhan pendapatan atau ukuran pasar, tapi laba atas modal investasi (ROIC).
ROIC adalah ukuran seberapa efisien perusahaan mengubah uang yang diinvestasikan jadi keuntungan.
“Ukuran yang paling penting adalah laba atas modal investasi (ROIC), dan nilai ROIC di perusahaan-perusahaan software ini dulunya sangat tinggi. Sekarang mereka berubah jadi perusahaan hardware yang butuh banyak modal, ROIC pasti akan turun, dan ini akan tekan harga saham dalam jangka panjang,” tulis Burry.
Burry mengatakan, AI mendorong perusahaan seperti Microsoft, Google, dan Meta meninggalkan model software ringan aset mereka menuju masa depan yang butuh modal besar, ditandai dengan pusat data, chip, dan energi.
Walaupun AI memperbesar pasar yang bisa dijangkau Big Tech, turunnya ROIC bisa tekan harga saham selama bertahun-tahun ke depan.
Burry jadi terkenal setelah taruhannya melawan booming perumahan pertengahan 2000-an diceritakan di “The Big Short.” Selain kadang posting di media sosial, Burry jarang bicara publik untuk waktu lama.
Ini berubah akhir tahun lalu ketika dia tutup hedge fund-nya untuk uang dari luar dan mulai menulis analisis finansial di Substack.
Yang paling menarik, dia baru-baru ini bandingkan booming AI dengan gelembung dot-com akhir 1990-an, sebut OpenAI sebagai “Netscape jaman kita.” IPO Netscape menandai awal hype dot-com tahun 1995. Lima tahun kemudian, gelembungnya pecah.
Hedge fund Burry, Scion Asset Management, melakukan taruhan besar melawan Nvidia dan Palantir Technologies, dua perusahaan favorit di era AI, berdasarkan laporan regulasi September tahun lalu.
Perusahaan AI terkemuka seperti OpenAI, Anthropic, Google, dan Meta menghabiskan banyak uang untuk bangun infrastruktur yang mendukung chatbot butuh energi dan data besar serta aplikasi AI lain. Investor utang dan ekuitas antri untuk dukung proyek-proyek ini.
Tapi sejauh ini, perusahaan-perusahaan itu belum tunjukkan keuntungan yang signifikan dari produk AI mereka. Ini membuat investor seperti Burry peringatkan bahwa AI adalah gelembung yang siap pecah.