Investor asing berjudi di Turki, tertarik dengan pemotongan suku bunga, inflasi yang melonggar menurut Reuters.

“

Oleh Libby George dan Karin Strohecker

LONDON (Reuters) – Investor asing sedang membanjiri pasar utang lokal Turki, mengatakan mereka terkesan dengan pemangkasan suku bunga dan inflasi yang mereda serta berharap bahwa transformasi regional dapat lebih meningkatkan taruhan mereka pada ekonomi.

Bank sentral Turki memangkas suku bunga sebesar 250 basis poin lagi pada hari Kamis menjadi 45%, melanjutkan siklus pelonggaran yang dimulai bulan lalu setelah upaya agresif untuk mengakhiri tahun-tahun harga yang melambung dan mata uang yang merosot.

Lebih dari setahun setengah setelah pemilihan kembali Presiden Tayyip Erdogan dan berbalik kembali ke kebijakan ekonomi dan moneter yang lebih ortodoks, Turki kembali menjadi tujuan utama investor pasar negara berkembang.

\”Turki adalah salah satu cerita sukses terbesar, salah satu dinamika positif dalam ruang kami yang kami sukai,\” kata Nick Eisinger, co-head Emerging Markets dengan Vanguard.

\”Cerita reformasi dan cerita makro sangat positif dan masih memiliki potensi untuk terus berkembang.\”

Obligasi lokal menarik masuk $1,24 miliar dari dana investor asing dalam minggu hingga 17 Januari, jumlah aliran masuk terbesar dalam dua bulan, membawa total tahun 2025 sejauh ini mencapai $1,9 miliar, menurut data bank sentral. Investor asing memegang lebih dari 10% utang pemerintah, level terakhir terlihat pada 2019.

Meskipun itu adalah peningkatan tajam dari sekitar 1% pada 2022, jumlah tersebut masih kurang dari separuh dari 25% sebelum Agustus 2018, ketika krisis lira dimulai.

Melepaskan diri dari krisis itu menyakitkan.

Selama bertahun-tahun Turki memilih kebijakan fiskal dan moneter tak ortodoks yang memicu pertumbuhan yang sangat cepat. Turki menduduki posisi teratas dalam pertumbuhan ekonomi di antara pasar negara berkembang besar sejak dimulainya krisis COVID-19, menurut Oxford Economics.

Tetapi mereka yang terpapar obligasi lokal membayar harga yang mahal: dengan inflasi mencapai lebih dari 85% pada 2022 dan menyentuh 75% tahun lalu, serta lira yang merosot ke serangkaian rekor terendah, sebagian besar investasi terhapus.

DISINFLASI

Latar belakang yang lebih menguntungkan belakangan ini juga telah melihat Amundi, manajer aset terbesar di Eropa, memperluas cakupan obligasi dalam negeri.

\”Kami suka Turki dari perspektif mata uang lokal,\” kata Yerlan Syzdykov, kepala global emerging markets & co-head emerging markets fixed income di Amundi.

Penurunan inflasi – yang lebih rendah dari perkiraan sebesar 44,38% secara tahunan pada bulan Desember – bersamaan dengan situasi neraca pembayaran yang rapuh yang memberikan sedikit ruang gerak bagi Turki untuk membiarkan lira tergelincir lebih jauh, menguntungkan bagi investor saat ini, kata Syzdykov.

\”Kecepatan disinflasi seharusnya terus lebih tinggi daripada kecepatan devaluasi – jadi itu adalah taruhan yang kami miliki juga.\”

Survei Reuters menunjukkan bank sentral diharapkan untuk melanjutkan pemangkasan yang meninggalkan tingkat kuncinya pada 30% pada akhir tahun, ketika bank itu sendiri mengharapkan inflasi melambat menjadi sekitar 21%.

Meskipun pemerintah mungkin kurang cenderung mendorong pertumbuhan tinggi untuk saat ini, perkembangan regional terkini – termasuk penggulingan pemimpin Suriah Bashar al-Assad dan gencatan senjata Israel-Hamas di Gaza – dapat menambah momentum pertumbuhan Turki, kata para analis.

\”Semua yang terjadi di Timur Tengah mungkin cukup positif bagi Turki,\” kata Magda Branet, kepala emerging markets dan Asian fixed income dengan AXA Investment Managers.

\”Turki kemungkinan akan menjadi aktor dalam rekonstruksi wilayah dan dalam rekonstruksi Ukraina… Jadi dari prospek pertumbuhan dan prospek fiskal, pasti ada beberapa berita positif.\”

Turki masih harus membuktikan bahwa perubahan ortodoksnya akan berlangsung sebelum menarik kembali investor crossover yang disebut demikian: investor pasar utama di negara maju yang juga mencoba-coba di pasar negara berkembang. Seringkali mengelola sejumlah besar uang, mereka dalam beberapa bulan terakhir mencari paparan terhadap ekonomi negara berkembang, terutama kedaulatan berperingkat investasi di Teluk atau Amerika Latin.

\”Dari perspektif mereka, terlalu berisiko untuk masuk ke Turki karena faktor-faktor ini… di sisi geopolitik, tetapi juga karena kerentanan ruang institusi,\” kata Syzdykov dari Amundi. (Cerita ini telah di-refile untuk mencakup nama perusahaan penuh ‘AXA Investment Managers’ di paragraf 17)

“