Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar ke Financials myFT Digest — langsung dikirim ke kotak masuk email Anda.
Kelompok ekuitas swasta meningkatkan aktivitas di Eropa tahun lalu, memanfaatkan masalah ekonomi benua itu untuk mengakuisisi perusahaan besar dengan valuasi terdepresiasi.
Nilai total transaksi buyout Eropa senilai lebih dari $1 miliar meningkat lebih dari dua kali lipat dibandingkan dengan tingkat di seluruh dunia, analisis Financial Times terhadap data Dealogic menunjukkan.
Sebanyak $133 miliar transaksi besar dilakukan di benua itu pada tahun 2024, meningkat 78 persen dari tahun sebelumnya. Angka itu dibandingkan dengan peningkatan 29 persen di seluruh dunia, menjadi $242 miliar.
Data tersebut merupakan bukti terbaru bahwa perusahaan ekuitas swasta sedang mengeruk kekayaan Eropa dengan harga murah.
Transaksi besar termasuk kesepakatan konsorsium senilai $6,9 miliar untuk platform investasi Hargreaves Lansdown dan kesepakatan senilai $5,5 miliar oleh Thoma Bravo untuk mengambil alih perusahaan keamanan cyber Darktrace secara pribadi di Inggris, serta perusahaan seperti Brookfield yang setuju untuk mengambil saham senilai $3,8 miliar dalam pengembang energi terbarukan Prancis Neoen.
Perspektif ekonomi yang menantang — dengan proyeksi pertumbuhan yang lemah, ketidakpastian politik, dan ancaman geopolitik — serta kekuatan dolar AS telah mendorong dana ekuitas swasta AS untuk menargetkan negara-negara tertentu di Eropa, menurut Neil Barlow, seorang mitra di firma hukum Clifford Chance.
“Beberapa ekonomi yang lebih stabil di Eropa, seperti Inggris, negara-negara Nordik, dan Jerman, telah menjadi titik fokus bagi penyedia modal swasta,” katanya.
Bursa saham Eropa, termasuk Bursa Efek London, telah berjuang dengan eksodus perusahaan, ketika bisnis-bisnis memindahkan penempatan mereka ke AS atau go private dengan dukungan dari perusahaan ekuitas swasta.
Nilai transaksi Eropa yang disebut take-private yang melibatkan mayoritas saham lebih dari $1 miliar melonjak 44 persen menjadi $52 miliar tahun lalu, data Dealogic menunjukkan, dengan 15 transaksi semacam itu dibandingkan dengan 10 tahun sebelumnya.
Saham Eropa telah diperdagangkan dengan valuasi lebih rendah daripada yang terdaftar di AS selama satu dekade terakhir. Namun, kesenjangan itu semakin melebar, dan Stoxx Europe 600 sekarang diperdagangkan dengan diskon rekor terhadap S&P 500 AS.
Namun, take-privates menyusun proporsi nilai total transaksi buyout besar pada tahun 2024 lebih kecil daripada tahun sebelumnya.
Telah terjadi sejumlah transaksi besar di mana kepemilikan telah berganti antara berbagai perusahaan ekuitas swasta, atau di mana komposisi konsorsium pemilik modal swasta telah berubah.
Pada bulan Desember, unit investasi Goldman Sachs Asset Management setuju untuk melakukan transaksi lebih dari €2 miliar untuk mengakuisisi perusahaan farmasi Belanda Synthon dari perusahaan ekuitas swasta Inggris BC Partners.
Pada awal tahun 2024, grup ekuitas swasta Swedia EQT setuju untuk menjual saham dalam bisnis sekolah Nord Anglia kepada konsorsium investor yang menilai bisnis itu senilai $14,5 miliar, sementara EQT tetap mengendalikan.
Transaksi-transaksi kecil meningkat lebih cepat di seluruh dunia dibandingkan dengan Eropa, bagaimanapun. Buyout di mana mayoritas saham bernilai antara $50 juta dan $1 miliar hanya tumbuh 1 persen di Eropa tahun lalu, dibandingkan dengan 16 persen di seluruh dunia.
Richard Hope dari perusahaan pasar swasta Hamilton Lane mengatakan bahwa “tidak mengherankan” benua itu mencatat pertumbuhan lebih lambat daripada di seluruh dunia untuk transaksi kecil.
“Pasar volume di Eropa adalah ruang sub-€1 miliar,” katanya, menambahkan bahwa ujung pasar yang lebih rendah mengalami “hembusan angin makro yang hadir di wilayah tersebut.”
Alexis Maskell dari perusahaan ekuitas swasta BC Partners mengatakan bahwa pasar buyout di Eropa “sangat terfragmentasi dan sangat beragam tetapi… Anda dapat mencari perusahaan unggulan, namun relatif tidak dikenal, yang lebih besar dari $1 miliar”, biasanya “dengan diskon dibandingkan dengan pesaing mereka di AS.”
Penyampaian tambahan oleh George Steer