Pasar minyak sekali lagi digerakkan oleh masalah geopolitik. Minat baru pada infrastruktur produksi minyak yang rentan dan ancaman investasi asing mengingatkan kita pada ketidakpastian di sekitar sumber pasokan marginal. Meskipun kejadian seperti ini layak diberitakan, hal ini jarang berguna bagi komunitas investasi. Modal bergerak ke sumber produksi yang sehat yang bisa menyediakan volume minyak yang berarti, menghasilkan arus kas terlepas dari harga, dan mengembalikan investasi tanpa keributan.
Ini menguntungkan bagi Cenovus Energy (CVE). Perusahaan ini tidak hanya memiliki sumber daya minyak berat yang kuat di pasir minyak, tetapi juga bisnis penyulingan yang canggih. Cenovus menonjol di sektor di mana investor lebih memilih untuk berinvestasi pada perusahaan yang sudah mereka kenal. Grup sekarang lebih menghargai konsistensi daripada spekulasi.
Cenovus Energy adalah perusahaan minyak terintegrasi dengan operasi berbasis di Calgary, Alberta, dengan kapitalisasi pasar sekitar $33 miliar. Dengan operasi hulu berbasis di properti Pasir Minyak Kanada di Foster Creek dan Christina Lake, kehadiran hilirnya juga termasuk kapasitas penyulingan di Amerika Serikat, menjadikannya lindung nilai alami terhadap fluktuasi harga minyak mentah.
Harga sahamnya berkisar dari $10,23 hingga $18,75 dalam 52 minggu terakhir dan baru-baru ini berada sedikit di atas harga tengah di sekitar $16. Meskipun CVE agak menurun baru-baru ini, jelas masih jauh dari titik terendahnya di tahun 2024 dan berkinerja cukup baik dibandingkan dengan banyak perusahaan energi besar lainnya. Kelemahan saat ini di saham lebih merupakan fungsi dari stabilisasi harga minyak.
www.barchart.com
Dari segi penilaian, Cenovus tampaknya sehat daripada terlalu mahal. Rasio P/E maju saat ini berada di 11,9x, dengan P/S di 0,74. Rasio P/CF sedikit di atas 5,3x dengan P/B di 1,46 menyiratkan pasar mungkin memberikan kelipatan yang konservatif pada aset yang menghasilkan arus kas bebas yang kuat.
Rasio hutang/ekuitas sebesar 0,25 dengan cakupan bunga di atas 9x juga menjaga neraca yang solid.
Kuarter ketiga Cenovus di tahun 2025 semakin mengukuhkan posisinya di industri sebagai operator yang benar-benar menjalankan rencana. Perusahaan menghasilkan $2,1 miliar kas dari operasi dan $1,3 miliar arus dana bebas di kuarter ketiga. Arus dana yang disesuaikan juga mencapai $2,5 miliar. Dari perspektif operasi, kuarter ini kuat:
Segmen hulu kami mencatat rekor perusahaan baru dengan produksi 832.900 BOE/hari, termasuk rekor perusahaan baru produksi pasir minyak sebesar 642.800 BOE/hari. Segmen hilir kami juga beroperasi pada tingkat tinggi, dengan total pengilangan minyak mentah 710.700 barel per hari pada utilisasi 99 persen. Pengilangan AS kami mencapai 605.300 barel per hari, sementara Biaya Operasi Per Unit kami membaik secara signifikan baik dari kuarter sebelumnya maupun tahun lalu.
Pada saat yang sama, manajemen perusahaan menekankan kemajuan yang dibuat dalam sejumlah inisiatif pertumbuhan dan optimisasi. Proyek perbaikan di Foster Creek telah selesai, dengan lebih banyak pad yang akan beroperasi awal tahun 2026. Di sisi lain, proyek West White Rose hampir siap untuk dimulai, dengan produksi minyak pertama dijadwalkan pada kuarter kedua tahun 2026.
Cenovus juga meningkatkan posisi keuangannya dengan menyelesaikan penjualan 50% kepemilikannya di WRB Refining dengan hasil bersih sebesar $1,8 miliar. Pemegang saham sekali lagi mendapat prioritas dalam hal pengembalian modal melalui pembayaran $1,3 miliar untuk buyback dan dividen.
Pandangan terhadap saham CVE dari Wall Street masih positif. Bahkan, analis memberikan konsensus peringkat “Strong Buy”, dan target harga rata-rata analis saat ini untuk Cenovus adalah $20,74. Dibandingkan dengan level saham saat ini, target harga rata-rata ini dapat memberikan potensi kenaikan sekitar 28% dari harga saham sekarang. Target harga tertinggi adalah $24,46, yang dapat memberikan kenaikan lebih tinggi jika harga minyak saat ini menguat. Di sisi lain, target harga terendah adalah sekitar $13,60. Secara keseluruhan, konsensus analis adalah bahwa Cenovus Energy tidak dinilai terlalu sempurna. Melainkan, perusahaan ini tampak sebagai penghasil yang stabil di bidangnya, mampu memberi imbal hasil kepada pemegang saham melalui arus kas yang dapat didistribusikan, serta potensi kenaikan jika lingkungan makroekonomi mendukung.
https://www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Yiannis Zourmpanos tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com