Perusahaan otomotif bersiap menghadapi dampak yang mungkin lebih besar terhadap rantai pasokan otomotif global daripada pandemi Covid di tengah ketidakpastian mengenai durasi dan luasnya perang tarif global yang dilancarkan oleh Donald Trump. Hanya dua hari setelah Presiden AS tersebut mengeluarkan perintah eksekutif memberlakukan tarif sebesar 25 persen untuk semua impor dari Kanada dan Meksiko, serta 10 persen untuk barang impor dari China, Trump menunda tarif impor dari Meksiko selama sebulan setelah melakukan pembicaraan “sangat ramah” dengan Presiden Meksiko Claudia Sheinbaum. Tak lama setelah itu, Perdana Menteri Kanada Justin Trudeau juga mencapai kesepakatan depan mata dengan AS untuk menunda tarif selama 30 hari.
Perusahaan otomotif telah berhati-hati dalam membuat perubahan strategis yang signifikan dan mahal tanpa kejelasan lebih lanjut mengenai arah kebijakan perdagangan dan energi AS jangka panjang, meskipun para eksekutif di General Motors, Stellantis, dan Tesla telah menyatakan akan meningkatkan produksi di AS untuk mengimbangi dampak tarif. “Jika Anda mulai berlebihan bertindak, itu agak berbahaya sekarang,” kata Michael Lohscheller, chief executive Polestar, produsen mobil listrik yang didukung oleh Geely dari China, dalam sebuah wawancara baru-baru ini.
Apa yang bisa menjadi skenario terburuk? Banyak eksekutif otomotif telah merujuk pada pengalaman masa kepresidenan pertama Trump dalam meremehkan risiko perang tarif internasional, mengatakan bahwa Presiden AS tersebut tidak melanjutkan ancaman tarif tambahan terhadap mitra dagangnya. Para ahli rantai pasokan mengatakan bahwa skenario terburuk, di mana tarif AS dan balasan diberlakukan, kemungkinan besar akan menyebabkan serangkaian kebangkrutan di antara pemasok suku cadang mobil yang lebih lemah. Rantai pasokan otomotif global begitu kompleks dan saling terkait sehingga komponen yang dibuat di Meksiko bisa berakhir di pabrik Amerika sebelum kembali ke Meksiko untuk perakitan akhir dan kemudian dijual ke pasar AS – yang bisa mengakibatkan situasi “tarif atas tarif.” “Mekaniknya hampir sama buruknya, jika tidak lebih buruk daripada jumlah sebenarnya karena persyaratan akuntansi, pembukuan, dan administrasi yang diperlukan untuk memastikan kepatuhan sangat besar,” kata Ian Henry, pakar produksi otomotif yang menjalankan konsultansi AutoAnalysis.
Henry memperingatkan bahwa gangguan rantai pasokan bisa lebih buruk daripada selama pandemi jika perang tarif berlangsung dan perusahaan otomotif tidak mampu memberikan cukup dukungan keuangan untuk menjaga kelangsungan pemasok mereka. Mikael Bratt, chief executive Autoliv, produsen sabuk pengaman dan airbag asal Swedia, mengatakan perusahaan akan segera memulai diskusi untuk menyalurkan biaya tarif yang lebih tinggi kepada pelanggan jika tarif diberlakukan terhadap Meksiko. “Tidak ada alasan sama sekali mengapa kami harus menanggung biaya seperti itu,” kata Bratt dalam sesi informasi keuangan pekan lalu. “Pada akhirnya, biaya kendaraan yang dijual di AS akan lebih tinggi.”
Perusahaan otomotif mana yang paling rentan? Perusahaan otomotif “Big Three” tradisional, yang telah menyebar jangkauannya di seluruh benua sejak penandatanganan Perjanjian Perdagangan Bebas Amerika Utara pada tahun 1994, adalah yang paling rentan terhadap dampak terhadap laba. GM adalah yang paling terpapar, kata para analis, dengan pemilik Chrysler, Stellantis, tidak jauh lebih baik. Ford adalah yang paling sedikit terpapar karena mengimpor bagian mobil paling sedikit dari luar AS.
GM membuat Chevrolet Silverado yang populer dan ber-margin tinggi di pabriknya di Silao, Meksiko, dan Oshawa, Kanada, yang meningkatkan eksposurnya. Analis BNP Paribas James Picariello mengatakan bahwa meskipun perusahaan mobil tersebut mungkin bisa memindahkan produksi ke AS untuk sekitar 300.000 dari 350.000 truk yang saat ini diimpor, peralihan semacam itu akan memerlukan waktu 12-18 bulan saat menyesuaikan pengiriman pemasok dan merekrut pekerja.
Hal itu akan menambah sekitar $1 miliar dalam biaya tenaga kerja, katanya, karena pekerja di AS mendapatkan lebih banyak dibandingkan dengan di Meksiko. Laba operasional GM akan mengalami penurunan sebesar 7 persen, tetapi itu tampak menguntungkan dibandingkan dengan kemungkinan penurunan 50 persen yang dapat terjadi akibat tarif 25 persen. “Angin ribu dolar tampaknya merupakan skenario yang dapat dikelola saat ini,” kata Picariello.
Investor dan analis mengasumsikan bahwa tarif apa pun terhadap barang dari Kanada dan Meksiko pada akhirnya akan dinegosiasikan turun, tambahnya, karena jika tidak “angka-angka tersebut menjadi terlalu besar bagi industri untuk bertahan dengan baik.” Apakah pabrikan mobil Jerman terhindar jika tarif tidak diberlakukan terhadap UE? Bahkan sebelum adanya tarif terhadap UE, pabrikan mobil Eropa rentan. Volkswagen berada dalam posisi terburuk, dengan 45 persen penjualan AS-nya berasal dari mobil yang dibuat di Meksiko dan Kanada, meskipun pasar Amerika hanya menyumbang sebagian kecil dari total pendapatan grup tersebut.
Dengan semua kendaraan yang dijual di AS dari merek mewah Audi dan Porsche diproduksi di luar negeri, Moody’s memperkirakan bahwa tarif 25 persen terhadap Meksiko akan mengurangi laba sebelum bunga dan pajak global Volkswagen group lebih dari 15 persen. “Kami memiliki pabrik di Meksiko dan, terlepas dari administrasi mana yang bekerja, rencana kami adalah untuk menjadi lebih kuat di AS,” kata chief executive Audi Gernot Döllner bulan lalu. Tetapi ia menambahkan: “Kami pikir tarif salah dan kami percaya pada perdagangan bebas.”
Pabrikan mobil Jerman lainnya, BMW, lebih sedikit terpapar, karena 65 persen mobilnya di AS dibuat secara lokal sementara juga merupakan pengekspor bersih dari AS. “Mungkin ada situasi yang volatil yang bisa kurang dapat diprediksi, tetapi saya sangat optimis” tentang AS, kata Jochen Goller, anggota dewan BMW yang bertanggung jawab atas pelanggan, merek, dan penjualan. “Saya pikir itu akan menjadi salah satu pasar pertumbuhan bagi kami dalam tahun mendatang.” Apakah Tesla akan menjadi pemenang dari tarif Trump? Investor telah berharap bahwa hubungan akrab Elon Musk dengan Trump akan melindungi Tesla dari dampak kebijakan presiden, tetapi produsen mobil listrik terbesar di dunia masih terpapar.
Tesla merakit semua kendaraan yang dijual di AS secara lokal tetapi mengimpor 20 hingga 25 persen komponen untuk Model 3, Model Y, dan Cybertruck dari Meksiko, menurut Barclays. “Selama bertahun-tahun, kami telah mencoba untuk lokalize rantai pasokan kami di setiap pasar, tetapi kami masih sangat bergantung pada bagian dari seluruh dunia untuk semua bisnis kami,” kata chief financial officer Vaibhav Taneja dalam sesi informasi keuangan pekan lalu, memperingatkan tentang dampak terhadap profitabilitasnya dari tarif Trump.
Perusahaan juga bisa menjadi target tarif balasan oleh Kanada. Mantan menteri keuangan Chrystia Freeland, yang mencalonkan diri untuk menggantikan Trudeau sebagai perdana menteri, telah mengatakan bahwa Ottawa harus membalas tarif AS dengan menambahkan tarif besar pada kendaraan Tesla untuk menghukum Musk. Perang tarif ini juga terjadi saat Tesla menghadapi penurunan penjualan di Eropa akibat permintaan mobil listrik yang melambat, persaingan yang meningkat, dan perlawanan konsumen terhadap aktivisme politik Musk.
Menurut asosiasi industri Prancis La Plateforme Automobile, penjualan Tesla di Prancis pada bulan Januari turun 63 persen dibandingkan dengan setahun sebelumnya. Perusahaan otomotif mana yang paling sedikit terpapar? Pabrikan mobil Jepang yang lebih kecil, seperti Mitsubishi Motors dan Subaru, bisa mendapat manfaat dari tidak adanya produksi di Meksiko dan Kanada. Honda juga relatif berada dalam posisi yang baik, karena dua pertiga penjualannya di AS dirakit secara lokal, menurut Barclays.
Takao Kato, chief executive Mitsubishi Motors, mengatakan kepada wartawan pada hari Senin bahwa tarif akan memiliki sedikit dampak pada perusahaan dan bahkan bisa mendapat sedikit “angin ekor” dari peningkatan ekspor ke AS jika tarif tidak diperpanjang ke Asia lainnya. Namun, ia kemudian menarik kembali komentarnya, mengatakan bahwa “secara keseluruhan, tampaknya ada lebih banyak hambatan,” dan menjelaskan bahwa Jepang bisa mendapat manfaat jika berhasil menghindari menjadi sasaran tarif berat.
Renault juga tidak kemungkinan terkena dampak berat karena tidak memiliki penjualan di AS atau Kanada. Saham produsen mobil Prancis ini turun hanya 0,6 persen pada hari Senin, jauh di bawah penurunan yang dialami oleh pabrikan mobil Eropa lainnya dengan eksposur AS yang lebih besar. Renault, salah satu merek Eropa yang sedikit tidak mengeluarkan peringatan laba tahun lalu, “berjalan dengan baik” di Eropa,” kata Stephen Reitman, seorang analis di Bernstein. Eksposur perusahaan terhadap tarif adalah melalui sahamnya di Nissan, yang saat ini sedang mengejar merger dengan Honda.
Tetapi meskipun perusahaan tersebut kurang terpapar dibandingkan dengan pesaing, Reitman menambahkan: “Tidak banyak pemenang dalam semua ini… itu mengurangi kekayaan, yang mengurangi GDP, yang mengurangi penjualan mobil.”