(Bloomberg) — Daftar untuk newsletter Edisi India oleh Menaka Doshi – panduan dari dalam mengenai kekuatan ekonomi yang sedang berkembang, dan para miliarder dan bisnis di balik kebangkitannya, dikirim setiap minggu.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Penjualan saham India yang berlangsung selama berbulan-bulan tidak menunjukkan tanda-tanda reda, karena indeks saham smallcap memperpanjang kerugiannya dari puncak September hingga 20% sebelum pembelian dalam penurunan membantu memotong beberapa penurunan tersebut.
Indeks NSE Nifty Smallcap 250 secara sempit melewatkan masuk ke pasar beruang saat merosot sebanyak 3,9% pada hari Selasa sebelum ditutup 1,8% lebih rendah. Indeks tersebut telah turun 3,7% pada hari sebelumnya. Indeks Volatilitas India NSE, juga dikenal sebagai indikator ketakutan, naik ke level tertinggi sejak Agustus pada hari Senin.
Saham India telah menderita dalam beberapa bulan terakhir karena kekhawatiran atas perlambatan pertumbuhan ekonomi serta pendapatan telah membuat dana asing keluar dari pasar. Saham smallcap dan midcap tampaknya menjadi korban dari penurunan terbaru ini karena langkah risk-off semakin dalam di tengah valuasi yang tinggi.
Investor asing telah menarik lebih dari $19 miliar dari pasar secara bersih sejak akhir September, dengan lebih dari $7 miliar aliran keluar terjadi hanya dalam bulan Januari.
“Ada situasi panik di antara investor ritel,” kata Vikas Gupta, kepala strategi investasi di OmniScience Capital yang berbasis di Mumbai. Investor individu biasanya berinvestasi dalam saham perusahaan berukuran kecil yang telah memberikan hasil yang sangat baik dalam beberapa tahun terakhir dan kekhawatiran atas valuasi dan prospek pertumbuhannya mulai terungkap, katanya.
Indeks smallcap melonjak lebih dari 26% pada tahun 2024 setelah melonjak 48% pada tahun sebelumnya. Indeks tersebut telah turun lebih dari 14% pada bulan Januari dan berada di jalur untuk penurunan bulanan terbesarnya sejak Maret 2020. Saat ini diperdagangkan 22 kali dari pendapatan forward 12 bulan, turun dari puncak 26 pada bulan Desember.
“Kami mengalokasikan uang tunai dalam portofolio kami” setelah menjual sebagian kepemilikan pada bulan-bulan terakhir tahun lalu, kata Abhay Agarwal, seorang manajer dana di Piper Serica Advisors Pvt. Beberapa perusahaan di ruang smallcap dan midcap telah turun lebih dari 20% meskipun melaporkan pendapatan yang baik, membuat mereka menarik, tambahnya.
India adalah kesayangan bagi investor ekuitas global hingga hanya beberapa bulan yang lalu, mengancam bahkan untuk menumbangkan China dalam indeks pasar berkembang, karena ledakan konsumsi era pandemi dan fokus kuat pemerintah pada penciptaan infrastruktur mendorong pasar serta laba perusahaan. Namun, perlambatan permintaan berikutnya di tengah inflasi tinggi dan tingkat suku bunga telah memberatkan ekonomi, dengan pertumbuhan diprediksi turun ke level terendah dalam empat tahun.
Cerita Berlanjut
Dengan pendapatan perusahaan mulai merosot, investor telah mempertanyakan apakah saham India layak mendapatkan premi valuasi yang mereka pegang atas rekan-rekan pasar berkembang.
“Penjualan saham smallcap ini, disebabkan oleh ekspansi valuasi tinggi selama bertahun-tahun, dapat memperpanjang kerusakan kolateral untuk pasar lebih luas juga,” kata Deven Choksey, direktur manajemen di DRChoksey FinServ Pvt. “Banyak orang telah mengambil paparan yang terlalu besar terhadap saham-saham kecil. Valuasi tinggi tidak meninggalkan ruang untuk kesalahan.”
Sementara itu, Indeks Nifty 50 NSE benchmark mendapatkan kembali sebagian kerugian hari Senin untuk ditutup 0,6% lebih tinggi saat saham-saham perusahaan biru pulih. Ayunan tersebut terjadi di tengah perdagangan tipis di Asia karena beberapa pasar regional termasuk China, Korea Selatan, dan Taiwan tutup untuk liburan Tahun Baru Imlek.
(Diperbarui dengan harga penutupan.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.