Risiko stabilitas keuangan global telah meningkat secara signifikan sejak musim gugur, didorong terutama oleh ketidakpastian ekonomi yang meningkat seputar kebijakan perdagangan dan faktor geopolitik lainnya, peringatan Dana Moneter Internasional (IMF) pada hari Selasa.
Dalam Laporan Stabilitas Keuangan Global semi tahunan, IMF memperingatkan bahwa kondisi keuangan yang ketat, dikombinasikan dengan ketidakpastian yang meningkat, sedang memicu peningkatan risiko keuangan di seluruh dunia.
“Secara keseluruhan tingkat ketidakpastian kebijakan telah meningkat…proyeksi aktivitas ekonomi ke depan sedikit lebih rendah,” kata Tobias Adrian, direktur departemen pasar moneter dan modal IMF.
Peringatan akan risiko keuangan yang lebih tinggi muncul ketika IMF memangkas proyeksi pertumbuhan untuk sebagian besar negara, dengan alasan dampak tarif Amerika Serikat.
Secara khusus, IMF menyoroti tiga kerentanan yang dapat membebani stabilitas keuangan ke depan. Pertama, valuasi masih tinggi di beberapa pasar ekuitas dan obligasi korporat meskipun terjadi penjualan besar-besaran baru-baru ini, meninggalkan ruang untuk penurunan lebih lanjut. Kedua, beberapa lembaga keuangan yang sangat berhutang seperti hedge fund, bisa mengalami tekanan di pasar yang volatile dan memperburuk penjualan besar-besaran apapun.
Dan terakhir, lebih banyak kerusuhan bisa membebani pasar obligasi pemerintah, terutama bagi negara-negara dengan tingkat utang tinggi.
Pembaruan terbaru IMF terhadap ukurannya risiko keuangan datang setelah pemilihan Presiden Donald Trump, dan upayanya untuk memberlakukan tarif luas dengan mitra dagang di seluruh dunia. Laporan ini datang ketika IMF dan Bank Dunia memulai pertemuan semi tahunan mereka di Washington.
Secara khusus, IMF memperingatkan bahwa kekacauan tarif bisa sangat membebani bank, karena guncangan perdagangan bisa memaksa bank untuk menahan lebih banyak dana sebagai cadangan terhadap potensi kerugian, mengurangi pendapatan nonbunga jika terjadi perlambatan di pasar modal, atau mengganggu pembiayaan perdagangan, yang menjadi penyumbang $18 miliar pendapatan bank di seluruh dunia.
“Pembiayaan perdagangan bergantung pada arus kas stabil, rantai pasokan, dan kerangka regulasi, yang semuanya bisa terganggu oleh perubahan tarif yang tiba-tiba,” demikian bunyi laporan tersebut.
Menanggapi risiko-risiko ini, IMF mengulang panggilannya agar regulator-regulator di seluruh dunia memastikan bank-bank memiliki modal dan likuiditas yang cukup, termasuk dengan menerapkan kesepakatan global “Basel III” tentang standar modal yang lebih tinggi.
Secara khusus, IMF menyerukan “implementasi penuh, tepat waktu, dan konsisten” dari standar modal baru itu, yang datang ketika regulator-regulator AS telah meninggalkan upaya sebelumnya untuk menerapkan aturan tersebut dan sebaliknya kemungkinan akan mencoba merancang standar baru dengan beban modal baru yang minimal bagi bank-bank.
IMF juga menyerukan “pengawasan independen dan intensif” terhadap bank-bank, dengan fokus yang ditingkatkan pada interaksi bank dan lembaga keuangan nonbank, yang tidak menghadapi pengawasan serupa.
“Keterhubungan yang semakin meningkat di antara yurisdiksi-jurisdiksi berarti stres yang berasal dari yurisdiksi tertentu dapat memiliki dampak global, yang menuntut daerah lain untuk siap. Hal ini menyoroti peran penting dari pengawasan multilateral dan jaringan keselamatan keuangan global untuk mitigasi risiko keuangan yang cepat dan efektif,” kata IMF dalam laporannya.
IMF juga memperingatkan dalam laporan tersebut bahwa bank-bank non-U.S. yang beroperasi internasional bisa menghadapi tekanan pendanaan dolar AS yang berasal dari volatilitas yang meningkat dan peristiwa geopolitik. Reuters sebelumnya melaporkan bahwa beberapa pejabat bank sentral Eropa dan pengawas mempertanyakan apakah mereka masih bisa mengandalkan Federal Reserve AS untuk menyediakan pendanaan dolar dalam situasi stres pasar.
(Pelaporan oleh Pete Schroeder; Pengeditan oleh Chizu Nomiyama)