Produsen cokelat Hershey Co mengatakan pasar berjangka kakao ICE New York saat ini terputus dari realitas pasar fisik global karena tindakan bursa yang telah mengurangi likuiditas dan meningkatkan volatilitas.
Tricia Brannigan, wakil presiden Hershey untuk pengadaan, mengatakan kepada Reuters pada hari Selasa bahwa margin panggilan tinggi di pasar berjangka kakao ICE mendorong pemain komersial menjauh, mengurangi minat terbuka dan menyebabkan fluktuasi harga tajam.
ICE menolak untuk berkomentar.
Harga berjangka kakao ICE di New York dan London telah berfluktuasi dengan liar dalam beberapa bulan terakhir setelah mencapai rekor tertinggi di kedua pasar akhir tahun lalu karena masalah produksi di Afrika. Harga di New York, misalnya, turun 10% pada hari Senin, sebelum naik 5% pada hari Selasa.
“ICE tidak menyediakan pasar yang teratur bagi pembeli dan penjual,” kata Brannigan, mencatat bahwa pasar berjangka kakao tidak lagi memberikan transparansi harga atau membantu perusahaan mengurangi risiko.
“Pasar (berjangka) tidak berfungsi dengan baik. Pemain komersial meninggalkan pasar,” kata Brannigan, merujuk pada perusahaan cokelat dan pedagang komoditas yang biasanya menggunakan berjangka untuk mengurangi risiko dari fluktuasi harga.
ICE telah meningkatkan margin panggilan, atau deposit pemain pasar harus membuat sebagai jaminan untuk posisi mereka, ketika harga naik tahun lalu. Ini adalah alasan utama mengapa pemain komersial telah mengurangi partisipasi mereka di pasar berjangka, kata Brannigan.
Situasi ini menambah kesenjangan antara pasar berjangka dan fisik.
“Kami percaya harga pasar fisik saat ini jauh lebih rendah,” kata Brannigan, menambahkan bahwa dengan mempertimbangkan rasio stok-untuk-giling, sebuah ukuran permintaan, harga seharusnya berada dalam kisaran antara $3.000 hingga $5.000 per ton di New York. Mereka ditutup pada $8.212 pada hari Selasa.
Brannigan menyarankan bursa dapat mengambil beberapa langkah untuk menangani masalah tersebut seperti menetapkan batas osilasi harga atau memotong margin panggilan untuk komersial. Brannigan juga menyarankan bahwa ICE dapat menyelidiki aktivitas spekulan untuk memeriksa apakah ada perilaku yang mengganggu.
(Pelaporan oleh Marcelo Teixeira; Pengeditan oleh Richard Chang dan Will Dunham)