Rally saham China terkait dengan kegembiraan atas DeepSeek dan Unitree Robotics mengangkat kembali hasil beberapa dana lindung nilai dan dana jangka panjang bulan lalu.
Pengumuman DeepSeek tentang model kecerdasan buatan open-source yang lebih murah dan peragaan teknologi robot Unitree menangkap imajinasi investor. Indeks MSCI China melonjak hampir 12% pada bulan Februari dan telah memperpanjang kenaikan bulan ini sebesar 3%, dipimpin oleh saham-saham yang diharapkan akan mendapat manfaat dari adopsi teknologi yang lebih luas.
“Ekuitas China mungkin akan melihat penilaian ulang tahun ini,” kata Zheng Fang, pendiri Keywise Capital Management Ltd. berbasis di Hong Kong. “DeepSeek dan Unitree telah memicu penilaian ulang terhadap perkembangan teknologi China.”
Pengembalian dan strategi Keywise dan empat perusahaan lain yang mendapat manfaat dari pemulihan tersebut tercantum di bawah ini.
Triata
Dana lindung nilai China Triata Capital Ltd. kembali 39% selama bulan tersebut, dibantu oleh taruhan bullish pada saham perangkat lunak kecerdasan buatan dan pusat data, kata seseorang yang mengetahui hal tersebut.
Chief Investment Officer Sean Ho memulai karirnya di perusahaan perdagangan kuant global Susquehanna International Group, dan membangun sistem data alternatif awal di manajer aset berbasis Hong Kong, Tybourne Capital Management, sebelum memulai perusahaannya sendiri.
Dengan menggunakan data alternatif seperti aktivitas perekrutan perusahaan, Triata mulai membeli American depositary receipts dari operator pusat data GDS Holdings Ltd. pada kuartal pertama 2024 ketika mereka diperdagangkan antara $5 dan $6, kata seseorang yang mengetahui hal tersebut, yang meminta tidak disebutkan namanya dalam pembicaraan informasi pribadi. Perusahaan itu menolak untuk berkomentar.
Penjualan saham minoritas tahun lalu menilai bisnis internasional GDS sekitar $3,86 per ADR, menyiratkan pasar belum sepenuhnya mempertimbangkan banyaknya permintaan tambahan dari industri perangkat lunak kecerdasan buatan dan infrastruktur China daratan, kata orang tersebut. GDS melonjak di atas $40 pada bulan Februari.
Triata, dengan aset lebih dari $1 miliar, memegang perusahaan perangkat lunak kecerdasan buatan termasuk yang terlibat dalam komputasi awan dan mengubah teks menjadi video pendek, kata orang tersebut.
Viridian
Manajemen Aset Viridian mencatatkan keuntungan sekitar 6% dalam bulan terbaiknya sejak memulai perdagangan pada bulan Agustus, membeli saham dalam penawaran lanjutan perusahaan teknologi China yang mengumpulkan modal untuk membiayai ekspansi, menurut CIO Pascal Guttieres.
Pada bulan Februari, Viridian berpartisipasi dalam penawaran saham dari RoboSense Technology Co. yang terdaftar di Hong Kong, perusahaan penemuan obat XtalPi Holdings Ltd., produsen chip kendaraan Black Sesame International Holding Ltd., dan saham kecerdasan buatan Beijing Fourth Paradigm Technology Co.
Penawaran-penawaran ini biasanya dihargai dengan diskon dari nilai pasar yang berlaku, memberikan peluang bagi dana modal ekuitas seperti Viridian untuk menghasilkan uang ketika saham diperdagangkan lebih tinggi.
“Saat ini ada pasar untuk perusahaan di China yang ingin mengumpulkan uang, yang belum kita miliki sejak 2021,” kata Guttieres.
Perusahaannya mengawasi $130 juta, dan telah menandatangani kesepakatan untuk mulai mengelola hingga $200 juta untuk investor AS mulai bulan ini, sehingga akan mencapai $400 juta sekitar ulang tahun satu tahunannya, katanya.
Aspoon
Aspoon Capital Ltd., yang sudah memiliki investasi dalam saham terkait kecerdasan buatan China tahun lalu, melihat dana lindung nilai mereka naik 4,8% dalam sebulan, kata seseorang yang akrab dengan masalah tersebut. Mereka mencatatkan pengembalian 58% untuk 2024, menurut surat kabar Desember.
Perusahaan tersebut menyatakan “China ChatGPT moment,” mencatat kemiripan antara penerimaan perusahaan-perusahaan China terhadap kecerdasan buatan dan adopsi internet seluler 10 tahun yang lalu, seperti yang tertulis dalam surat kabar Desember dan Januari.
“Kami pikir reli ini lebih berkelanjutan dan tidak mungkin pudar se dramatis reli terakhir pada bulan Oktober,” tulis perusahaan yang berbasis di Hong Kong dan dipimpin oleh Ryan Yin, alumnus Tiger Pacific Capital, dalam surat kabar Januari. Indeks MSCI China melonjak 23% pada bulan September, hanya untuk turun dalam dua bulan berikutnya ketika investor yang mengantisipasi stimulus ekonomi besar kecewa.
Perusahaan tersebut menolak untuk berkomentar melalui email.
Induk TikTok ByteDance Ltd. dan Alibaba Group Holding Ltd. akan meluncurkan versi baru model bahasa besar mereka sendiri yang setidaknya sekompetitif DeepSeek, kata Aspoon dalam suratnya. Sementara DeepSeek tidak akan dapat memonetisasi semua lalu lintas dan perhatian yang diterimanya, kedua raksasa tersebut memiliki sumber daya yang melimpah untuk melakukannya, memulai siklus pengeluaran dan infrastruktur kecerdasan buatan baru seperti di AS dua tahun yang lalu, tambahnya. Alibaba telah melonjak lebih dari 70% di Hong Kong tahun ini.
Red Gate
Dana pertumbuhan China long-only Red Gate China Growth Fund menyelesaikan bulan tersebut dengan kenaikan 8%, menurut data yang dikompilasi oleh Bloomberg. Pengembalian didorong terutama oleh saham-saham manufaktur canggih dan teknologi informasi, kata Red Gate Asset Management Co. kepada Bloomberg.
Permintaan untuk robot akan melampaui kendaraan listrik dan ponsel seluler, potensialnya mencapai triliunan dolar, kata tim riset Red Gate dalam sebuah email. Pembuat robot Tiongkok dan internasional akan mulai memulai produksi massal tahun ini. Tim tersebut membayangkan strategi investasi yang berputar di sekitar pembuat suku cadang dan komponen robotika. Pemasok yang dapat membuat dalam jumlah besar dengan harga rendah akan menang.
Keexcitementan investor tentang saham humanoid robotik mungkin sedikit mereda dalam beberapa kuartal mendatang, karena mereka menyadari nilai pasar perusahaan terkait telah berjalan di depan ukuran aplikasi dan pesanan yang sebenarnya, kata tim riset. Di awal, fokus harus pada mengidentifikasi pemenang masa depan dan pengusaha serta teknologi di balik mereka, bukan pada valuasi.
Dalam ruang kecerdasan buatan, aplikasi WeChat milik Tencent Holdings Ltd. sedang melakukan uji coba untuk mengintegrasikan model DeepSeek ke dalam mesin pencarinya. Analisis Red Gate menunjukkan bahwa ini dapat diperluas ke e-commerce dan fungsi layanan gaya hidup.
Alibaba baru-baru ini mengumumkan rencana untuk menghabiskan lebih banyak uang untuk kecerdasan buatan dalam tiga tahun ke depan daripada yang dilakukannya dalam satu dekade terakhir, sebuah langkah yang “menampilkan pergeseran dalam pikiran manajemen,” kata tim tersebut. Ini “menunjukkan satu kohort perusahaan swasta beralih dari musim dingin ekonomi untuk aktif terlibat dalam bisnis.”
Red Gate menghitung Norges Bank Investment Management sebagai klien, menurut informasi yang diposting di situs web dana kekayaan kedaulatan Norwegia senilai $1,8 triliun.
Keywise
Keywise Penguin Development Fund naik sekitar 5,9% pada bulan Februari, dengan sebagian besar dari itu berasal dari perusahaan teknologi China.
Keywise, yang mengelola sekitar $2,5 miliar, menambahkan pada kepemilikan saham Hong Kong-listed Alibaba, penyedia layanan cloud terkemuka China, dan Tencent. Mereka juga membeli lebih banyak saham Trip.com Group Ltd., yang dapat menggunakan kecerdasan buatan untuk meningkatkan perencanaan perjalanan dan layanan pelanggan, kata Zheng.
Xiaomi Corp. dan BYD Co. juga berada dalam posisi yang baik untuk transformasi yang didorong oleh kecerdasan buatan, menurut Keywise.
Zheng adalah sekretaris Rong Yiren, pendiri konglomerat Tiongkok Citic Group yang kemudian menjadi wakil presiden republik. Zheng melanjutkan untuk menganalisis investasi di trust keluarga Rockefeller, membantu mengelola dana pasar emerging di JPMorgan Asset Management, dan menjadi co-founder sebuah perusahaan dana pasar emerging berbasis di New York sebelum mendirikan Keywise pada tahun 2006.
Seputar satu dekade yang lalu, Keywise beralih dari manajer dana fokus China menjadi yang berpusat pada mega tren seperti energi baru, kendaraan listrik, kecerdasan buatan, dan robotika. Seperti Red Gate dan Triata, mereka memiliki Norges sebagai klien.
Sebagian besar investasi Keywise berada di saham AS dan China. Komentar rutin mereka kepada klien dan calon investor disambut dengan diam dalam beberapa tahun terakhir, karena minat pada saham China merosot, kata Zheng. Itu berubah dengan terobosan kecerdasan buatan DeepSeek. Lebih dari lima klien potensial meminta pertemuan, di antaranya dana endowment dari AS, Timur Tengah, dan Eropa, setelah surat terbaru Keywise, kata Zheng.
(Diperbarui dengan kinerja Indeks MSCI China dan menunjukkan bahwa China Tower memiliki pembalikan pemisahan saham di grafik.)
Most Read from Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.