Saham Microsoft (MSFT) tertinggal dibandingkan beberapa perusahaan teknologi besar lainnya dalam tiga bulan terakhir. Ini cukup mengejutkan karena hasil keuangan perusahaan ini sangat kuat selama beberapa kuartal terakhir. Faktor utama yang membuat saham Microsoft turun adalah kekhawatiran tentang pengeluaran modal (CapEx) yang berkembang sangat cepat, terutama karena ada ketakutan tentang gelembung AI (kecerdasan buatan).
Pada kuartal pertama tahun fiskal ini, Microsoft menghabiskan $34,9 miliar untuk CapEx, jauh lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya sebesar $30 miliar. Kenaikan tajam ini mencerminkan permintaan yang melonjak untuk layanan cloud dan AI perusahaan, khususnya di platform Azure. Perusahaan mengatakan sekitar setengah dari pengeluaran ini ditujukan untuk aset seperti GPU dan CPU, yang sangat penting untuk menangani beban kerja yang terkait dengan infrastruktur cloud, aplikasi AI, dan penggantian peralatan server dan jaringan yang sudah tua.
www.barchart.com
Karena permintaan terus meningkat, kewajiban kinerja tersisa (RPO) Microsoft juga tumbuh, menandakan pipa pendapatan masa depan yang kuat. Untuk mendukung momentum ini, perusahaan semakin meningkatkan investasi di GPU dan CPU. Manajemen kini memperkirakan CapEx akan naik secara berurutan dan menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan pada tahun fiskal 2026 akan melebihi tahun fiskal 2025. Ini mencerminkan komitmen jangka panjang untuk meningkatkan kemampuan AI dan cloud-nya.
Meskipun ada alasan strategis di balik investasi ini, skeptisme investor tetap tinggi. Kekhawatirannya bukan apakah Microsoft bisa melakukannya, tetapi apakah skala dan kecepatan pengeluaran akan menghasilkan keuntungan yang cukup cepat untuk membenarkan investasinya. Ketakutan akan gelembung AI beredar di pasar, dan bahkan pemimpin industri seperti Microsoft tidak kebal dari penurunan yang didorong sentimen.
CapEx yang naik telah menjadi titik perhatian bagi investor, terutama karena Microsoft terus berinvestasi besar-besaran di AI. Investasi ini mungkin membuat margin tetap tertekan dalam waktu dekat, meskipun perusahaan terus menunjukkan peningkatan efisiensi. Namun, gambaran keuangan yang lebih luas tetap menarik. Microsoft berkinerja baik. Selain itu, pertumbuhan pendapatan yang kuat, peningkatan laba, dan arus kas bebas yang sehat mencerminkan ketahanan model bisnisnya.
Cerita Berlanjut
Pada kuartal pertama tahun fiskal ini, Microsoft melaporkan pendapatan $77,7 miliar, naik 18% dari tahun lalu. Profitabilitas meningkat seiring pertumbuhan itu. Margin kotor naik 18%, pendapatan operasional naik 24%, dan laba per saham (EPS) yang disesuaikan mencapai $4,13, naik 23% setelah memperhitungkan dampak investasi di OpenAI. Arus kas bebas sangat kuat, meningkat 33% menjadi $25,7 miliar, mencerminkan kemampuan MSFT untuk mendanai inisiatif pertumbuhan sambil memberikan nilai kepada pemegang saham.
Salah satu sorotan utama kuartal ini adalah lonjakan pemesanan komersial, yang naik 112%. Kinerja ini sebagian besar didorong oleh komitmen Azure dari OpenAI, serta momentum yang berlanjut dalam mengamankan kontrak perusahaan skala besar. Microsoft terus melihat pertumbuhan jumlah kesepakatan melebihi $100 juta di Azure dan Microsoft 365. Yang penting, angka-angka ini belum mencerminkan dampak tambahan $250 miliar dalam komitmen Azure dari OpenAI, yang menunjukkan potensi lebih lanjut di masa depan.
RPO komersial perusahaan mempertahankan momentum, naik menjadi $392 miliar, naik 51% dari tahun lalu. Saldo ini hampir dua kali lipat dalam dua tahun terakhir, memberikan visibilitas pendapatan yang kuat dan keyakinan akan pertumbuhan jangka panjang yang berkelanjutan.
Pendapatan Microsoft Cloud mencapai $49,1 miliar, naik 26% dari tahun ke tahun. Di dalamnya, segmen Intelligent Cloud menghasilkan pendapatan $30,9 miliar, tumbuh 28%. Azure dan layanan cloud lainnya terus berakselerasi, dengan pendapatan naik 40%, mencerminkan permintaan kuat dari pelanggan terbesar Microsoft dan kekuatan yang berlanjut dalam penawaran infrastruktur intinya. Permintaan untuk layanan Azure AI tetap kuat, menunjukkan pertumbuhan yang berlanjut ke depan.
Dengan permintaan untuk layanan cloud dan AI yang tetap kuat, bisnis cloud Microsoft berada dalam posisi yang baik untuk memberikan pertumbuhan berkelanjutan. Perusahaan sedang memperluas kapasitas, yang seharusnya membantu meringankan kendala pasokan dan mendukung ekspansi pendapatan lebih lanjut. Meskipun tingkat investasi yang tinggi dapat menekan margin dalam waktu dekat, kekuatan keuangan Microsoft, eksekusi yang solid, dan prospek pertumbuhan jangka panjang terus mendukung pandangan yang konstruktif terhadap sahamnya.
Analis optimis dan mempertahankan peringkat konsensus “Strong Buy” untuk saham Microsoft.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Amit Singh tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com