Unlock the Editor’s Digest for free
Roula Khalaf, Editor of the FT, memilih cerita favoritnya dalam newsletter mingguan ini.
Emas mencapai rekor tertinggi pada hari Kamis ketika investor khawatir tentang tarif AS yang potensial dan ketika penumpukan bullion yang berkembang di New York menciptakan kekurangan di London.
Harga patokan naik menjadi $2.798 per ons troy, melampaui rekor Oktober dan mengambil keuntungannya menjadi 7 persen tahun ini, karena para pedagang melakukan lindung nilai terhadap potensi perubahan kebijakan perdagangan AS.
Presiden AS Donald Trump telah mengancam akan memberlakukan tarif 25 persen pada semua impor negara tersebut dari Kanada dan Meksiko mulai Sabtu, memicu ketakutan di pasar bahwa tarif menyapu bisa berlaku untuk emas, yang secara historis telah terbebas dari bea masuk.
Para pedagang telah mengumpulkan penumpukan bullion di Comex, bursa komoditas New York, di mana inventaris melonjak 75 persen sejak pemilihan AS. Nilai penumpukan tersebut naik menjadi $85 miliar pada hari Kamis, mewakili lebih dari 30,4 juta ons troy, menurut data Comex.
Lonjakan ke New York telah menguras stok emas yang tersedia di London, di mana saat ini ada antrian selama empat hingga delapan minggu untuk menariknya dari Bank of England.
Penurunan dolar AS juga membantu memicu reli emas, karena membuat bullion lebih murah untuk dibeli menggunakan mata uang lain.
Menggarisbawahi bullishness pasar, posisi pendek untuk kontrak berjangka emas telah turun ke level terendah sejak April 2020, menurut data dari Commodity Futures Trading Commission, regulator derivatif AS.
“Ada banyak kekhawatiran tentang tarif,” kata Suki Cooper, analis di Standard Chartered. “Daya tarik tempat perlindungan emas benar-benar muncul, ketika ada risiko aset yang luas.”
Secara tipikal emas mendapat manfaat dari suku bunga yang lebih rendah, karena bullion adalah aset yang tidak menghasilkan, namun korelasi itu telah rusak dalam beberapa bulan terakhir.
Kenaikan emas pada hari Kamis terjadi sehari setelah Federal Reserve AS mempertahankan suku bunga tetap dan ketua Jay Powell menunjukkan kehati-hatian terhadap pemotongan suku bunga lebih lanjut.
Cooper mengatakan bahwa, sementara emas kemungkinan akan mencapai level tertinggi baru dalam beberapa minggu mendatang, reli tersebut bisa melambat di akhir tahun. “Jika kita melihat pemotongan suku bunga lebih lanjut dalam setengah pertama tahun ini, itu akan mendukung emas, kemudian angin ekor itu akan mereda di paruh kedua tahun ini,” katanya.
Analisis di MUFG juga mengatakan kepada klien bahwa emas memiliki “dorongan untuk pergi lebih jauh dalam jangka pendek”, karena pasar beralih ke emas sebagai lindung nilai geopolitik terhadap ketidakpastian pemerintahan Trump.
“Juga, bank sentral negara berkembang terus membeli bullion,” tambah mereka.