Lebih dari 90% volume transaksi stablecoin bukan berasal dari pengguna yang sebenarnya, menurut metrik baru yang dikembangkan bersama oleh Visa Inc., menunjukkan bahwa token kripto semacam itu mungkin masih jauh dari menjadi cara pembayaran yang umum digunakan.
Dashboard dari Visa dan Allium Labs dirancang untuk menghilangkan transaksi yang diinisiasi oleh bot dan pedagang skala besar untuk mengisolasi transaksi yang dilakukan oleh orang sungguhan. Dari sekitar $2,2 triliun total transaksi pada bulan April, hanya $149 miliar berasal dari “aktivitas pembayaran organik,” menurut Visa.
Temuan Visa menantang argumen para pendukung stablecoin bahwa token tersebut, yang terikat pada aset seperti dolar, siap untuk merevolusi industri pembayaran senilai $150 triliun. PayPal Inc. dan Stripe Inc. termasuk di antara raksasa fintech yang mulai menggunakan stablecoin, dengan salah satu pendiri Stripe, John Collison, pada bulan April mengutip “perbaikan teknis” sebagai alasan bullish terhadap token tersebut.
Baca lebih lanjut: Stripe Kembali Hadirkan Pembayaran Kripto di Platform dengan Stablecoin
“Ini menunjukkan bahwa stablecoin masih dalam momen yang sangat awal dalam evolusi mereka sebagai instrumen pembayaran,” kata Pranav Sood, executive general manager untuk EMEA di platform pembayaran Airwallex, tentang data tersebut. “Hal ini bukan berarti bahwa mereka tidak memiliki potensi jangka panjang, karena saya pikir mereka memilikinya. Tetapi fokus jangka pendek dan menengah harus pada memastikan bahwa rel yang ada berfungsi jauh lebih baik.”
Melacak nilai “nyata” dari aktivitas kripto menggunakan data blockchain selalu menjadi tantangan. Penyedia data Glassnode memperkirakan bahwa total sirkulasi pasar sebesar $3 triliun yang ditetapkan untuk token digital pada puncak pasar bullish 2021 sebenarnya lebih dekat dengan $875 miliar.
Dengan stablecoin, transaksi seringkali dapat dihitung ganda tergantung pada platform yang digunakan pengguna untuk mentransfer dana. Misalnya, mengonversi $100 dari USDC milik Circle Internet Financial Ltd. ke PYUSD milik PayPal di bursa terdesentralisasi Uniswap akan menghasilkan $200 total volume stablecoin yang tercatat di blockchain, kata Cuy Sheffield, kepala kripto Visa.
Visa sendiri, yang mengelola lebih dari $12 triliun nilai transaksi tahun lalu, termasuk di antara perusahaan yang bisa merugi jika stablecoin menjadi cara pembayaran yang umum diterima.
Total nilai semua stablecoin yang beredar bisa mencapai $2,8 triliun pada tahun 2028, analis di Bernstein memprediksi tahun lalu. Itu akan menjadi peningkatan hampir 18 kali lipat dari sirkulasi gabungan mereka sekarang. Karena transaksi menggunakan token tersebut instan dan hampir tanpa biaya, banyak di industri kripto berargumen bahwa mereka sangat cocok untuk mengganggu sektor pembayaran.
PayPal meluncurkan stablecoin PYUSD-nya tahun lalu, mencari solusi untuk transfer instan dan biaya lebih rendah dalam infrastruktur pembayarannya yang lebih luas. Stripe mengumumkan pada 25 April bahwa mereka memungkinkan pedagang yang menggunakan platform mereka untuk menerima stablecoin untuk transaksi online.
Namun, Airwallex melihat permintaan yang tidak begitu besar dari pelanggan mereka untuk solusi pembayaran berbasis stablecoin karena banyak masih tidak menganggap teknologi tersebut cukup ramah pengguna, menurut Sood.
“Ini adalah hambatan yang sangat signifikan untuk diatasi,” katanya. “Penting untuk diingat bahwa di AS, orang masih menggunakan cek untuk membayar sekitar 40% hingga 60% pembayaran bisnis, yang memberi Anda gambaran di mana pasar benar-benar berada dalam hal adopsi teknologi.”