“
Saat 40.000 pemegang saham Berkshire Hathaway berdiri di Omaha pada hari Sabtu untuk memberikan tepuk tangan kepada Warren Buffett, Greg Abel termasuk di antara mereka yang mengapresiasi karir investor terbesar di dunia tersebut.
Ketika mereka berkumpul untuk rapat tahunan tahun depan, mata mereka akan tertuju pada Abel, penerus yang dipilih langsung oleh Buffett di perusahaan finansial yang telah ia bangun selama enam dekade.
Abel berusia 62 tahun, yang naik pangkat melalui bisnis utilitas Berkshire, akan diperiksa dengan cara yang sebagian besar dihindari oleh Buffett dalam beberapa tahun terakhir, dengan para investor percaya pada pengembalian yang telah mengalahkan S&P 500 sebanyak lebih dari 5,4 juta persen selama 60 tahun terakhir.
Tugas Abel adalah dua hal: mempertahankan budaya yang ditanamkan Buffett dan mantan wakil ketuanya Charlie Munger di Berkshire, sambil mengalokasikan uang tunai rekor grup tersebut.
Akan memakan waktu bertahun-tahun bagi para investor untuk mengetahui seberapa baik Abel sebagai pengalokasi modal, apakah ia akan memiliki bakat yang sama dalam mengidentifikasi di mana mengalihkan miliaran dolar yang mengalir ke Omaha setiap bulan, dan apakah ia dapat mendekati pengembalian Buffett.
“Saya pikir standar untuk menggantikan Warren Buffett adalah hal yang tidak mungkin,” kata Christopher Bloomstran, presiden grup investasi dan pemegang saham Berkshire Semper Augustus. “Greg akan diawasi dengan ketat, bukan begitu banyak dari basis pemegang saham tetapi dari mata publik.”
Greg Abel, kiri, bersama Warren Buffett dalam rapat tahunan Berkshire Hathaway di Omaha pada hari Jumat © Matthew Putney/AP
Beberapa pemain keuangan terkemuka Amerika memberi hormat kepada Buffett setelah pengumumannya pada hari Sabtu, tanda penghormatan terhadap pengaruhnya di Wall Street.
Jamie Dimon, chief executive JPMorgan Chase, mengatakan kepada Financial Times bahwa Buffett “mewakili segala sesuatu yang baik tentang kapitalisme Amerika dan Amerika sendiri”, sementara bos Goldman Sachs David Solomon mengatakan bahwa investor tersebut telah “mempengaruhi generasi pemimpin yang telah diuntungkan dari pendekatan kewajaran dan jangka panjangnya yang tidak biasa”.
Namun, penghargaan semacam itu adalah tanda tantangan yang dihadapi Abel.
Selama bertahun-tahun, Berkshire kesulitan mengidentifikasi target akuisisi yang cocok. Buffett mengatakan bahwa ia dan timnya telah memilih melalui segala sesuatu yang layak untuk dibeli, tetapi bahwa penilaian sangat tinggi.
Hal ini kadang membuat pemegang saham bingung, yang telah menyaksikan Berkshire kalah dalam penawaran akuisisi dari penawar lain atau duduk diam. Namun, pada akhirnya Buffett bisa dibenarkan jika gelombang akuisisi berleverage setelah pandemi, di mana perusahaan akuisisi membayar harga yang sangat tinggi, gagal karena beban hutang dan ekonomi yang melambat.
Ada juga risiko bahwa bagian dari Berkshire itu sendiri menjadi sasaran akuisisi. Namun, saham kelas A dengan suara tinggi milik Buffett, serta ukuran besar Berkshire, selama ini telah menangkal aktivis dan industri ekuitas swasta, yang dapat mencoba untuk mengakuisisi salah satu dari ratusan anak perusahaan perusahaan tersebut. Dan fakta bahwa dana amanah yang mengawasi saham Buffett setelah kematiannya akan lambat-lambat mendonasikannya ke badan amal berarti Abel tidak mungkin menghadapi ancaman dari investor luar dalam waktu dekat.
Abel akan memiliki kekuatan yang sangat besar saat mengambil alih: Berkshire memiliki hampir $350 miliar uang tunai setelah penjualan bersih sekitar $175 miliar dalam saham selama 10 kuartal terakhir.
Buffett mengingatkan para investor pada hari Sabtu bahwa Berkshire sering kali dibanjiri oleh peluang selama penjualan. Dengan kerusuhan dalam ekonomi AS, peluang tersebut bisa segera muncul bagi Abel.
Pertanyaannya adalah apakah ia akan lebih agresif dalam mencari target atau akan lebih terhubung dengan mesin perjanjian Wall Street, yang selama ini dihindari oleh Buffett.
Reputasi Buffett diperkuat oleh keputusan besar seperti duduk di luar ledakan dotcom akhir 1990-an, sehingga menghindari kerusakan ketika gelembung meledak, dan baru-baru ini memangkas portofolio saham perusahaan, sebagian berdasarkan pada penilaian. Hal ini menimbulkan pertanyaan bagi para pemegang saham hingga akhirnya, ketika koreksi pasar dan ketidakstabilan ekonomi membuat keputusan tersebut terlihat bijaksana.
Pada akhirnya, Buffett mengatakan dalam pertemuan Sabtu, “kita akan dibanjiri dengan penawaran yang kita akan senang memiliki uang tunai untuk itu”. Ia menambahkan: “Itu akan jauh lebih menyenangkan jika itu terjadi besok, tetapi sangat tidak mungkin itu akan terjadi besok.”
Apakah Abel akan diberikan kesempatan yang sama seperti pendahulunya yang tinggi, dan apakah ia dapat menguasai semua kegiatan Berkshire, masih harus dilihat. Meskipun ia telah berperan dalam sejumlah akuisisi besar, termasuk beberapa bisnis energi, ia tidak memiliki pengawasan terhadap portofolio saham $264 miliar perusahaan — salah satu harta karun Berkshire.
“Dia tidak dikenal sebagai investor,” kata Bill Stone, chief investment officer dari pemegang saham lama Berkshire Trust Glenview, menambahkan bahwa keyakinannya pada Berkshire didasarkan pada keyakinannya pada Buffett sebagai pengelola uang investor yang dapat dipercaya.
Larry Cunningham, profesor Universitas George Washington dan penulis Berkshire Beyond Buffett, mengatakan komitmen Abel terhadap filosofi investasi Berkshire tidak berarti tidak akan ada perubahan di bawah kepemimpinannya.
“Abel adalah seorang ahli operasi, sementara Buffett telah mengadopsi pendekatan yang sangat laissez-faire, mempercayai manajer,” katanya.
Seorang chief executive lebih berpengetahuan operasional bisa memberikan manfaat dalam membantu anak perusahaan Berkshire berbagi ide dan keahlian, kata Cunningham, tetapi itu juga membawa risiko: apakah penjual bisnis akan segera diakuisisi oleh Berkshire?
“Abel jelas menyatakan bahwa ia berkomitmen pada prinsip otonomi — ia tidak akan mencampuri,” kata Cunningham. “Tetapi delegasi Buffett membuat manajer ingin membuktikan kepercayaannya. Abel harus mengembangkan kekuatan super itu.”
Tidak banyak yang mengharapkan Abel menggantikan posisi Buffett di dunia investasi, atau mengembangkan kekuatan budaya yang menarik jutaan orang pada Buffett dan filosofinya.
Howard Marks, co-founder Oaktree Capital, percaya bahwa tidak mungkin bagi siapa pun untuk menandingi Buffett, yang ia deskripsikan sebagai “investor paling berpengaruh sepanjang masa — Isaac Newton dari investasi”.
“Ia mengatakan ketika ia mulai pada awal 1950-an, ia dapat membeli dolar dengan harga 50 sen — dan ia membuatnya terdengar mudah,” kata Marks. “Tetapi yang harus diingat, bahkan jika peluang itu ada, tidak ada orang lain yang melakukannya. Tidak ada banyak Warren Buffett lainnya.”
Penyertaan laporan tambahan oleh James Fontanella-Khan
“