Seorang pedagang lagi bekerja di lantai Bursa Saham New York. (Foto: Angela Weiss/AFP/Getty Images)
Goldman Sachs meramalkan akan ada lonjakan laba perusahaan di tahun 2026 — dan mengatakan pasar belum siap.
Pemenang terbesarnya mungkin adalah saham-saham siklikal yang membosankan, bukan raksasa teknologi AI.
AI mendominasi berita utama, tapi dampaknya pada laba sangat kecil dibandingkan dengan boom makro yang akan datang.
Para investor terpaku pada kecerdasan buatan dan raksasa teknologi yang mendorong banyak keuntungan pasar saham. Tapi Goldman Sachs bilang peluang lebih besar tahun depan mungkin datang dari tempat lain.
"Di tingkat sektor, kami perkirakan akselerasi pertumbuhan ekonomi 2026 akan paling mendongkrak pertumbuhan EPS di sektor siklikal termasuk Industri, Material, dan Discretionary Konsumen," tulis analis Goldman dalam laporan Kamis. Mereka mencatat perkiraan yang lebih luas juga memasukkan tekanan tarif yang mereda.
Sejalan dengan pandangan itu, para analis mengatakan mereka mengharapkan laba per saham perusahaan real estat naik dari 5% tahun ini jadi 15% tahun depan, sementara di sektor konsumen discretionary diperkirakan naik dari 3% ke 7%.
Perusahaan industri juga siap untuk pemulihan besar, dengan pertumbuhan EPS diperkirakan meningkat dari 4% ke 15%.
Sebaliknya, Goldman mengharapkan pertumbuhan EPS perusahaan teknologi informasi melambat dari 26% di 2025 jadi 24% di 2026.
Tanda-tanda peralihan ini sudah muncul di pergerakan pasar.
Dalam laporan terpisah hari Jumat, Goldman mencatat saham siklikal telah melonjak, mengalahkan saham defensif selama 14 hari perdagangan hingga Kamis — rekor terpanjang dalam lebih dari 15 tahun.
Meski begitu, analis Goldman mengatakan kinerja unggul baru-baru ini masih belum cukup mencerminkan outlook pertumbuhan mereka yang lebih optimis. Posisi pasar di dalam ekuitas menunjukkan investor mengharapkan pertumbuhan lebih dekat ke 2% — jauh di bawah perkiraan Goldman sebesar 2,5%.
"Meskipun ada rebound siklikal dan optimisme ekonomi luas dalam percakapan kami dengan klien, pasar tampaknya tidak sepenuhnya membayar akselerasi ekonomi yang mungkin terjadi di 2026," tulis para analis.
Akselerasi itu sentral dalam pandangan Goldman. Analis bank itu menulis bahwa mereka mengharapkan pertumbuhan AS keseluruhan meningkat tahun depan, yang akan membantu mendorong kenaikan 12% dalam laba per saham S&P 500.
Laporan terbaru Goldman muncul saat para investor terus memperdebatkan apakah pasar saham sedang masuk ke gelembung spekulatif yang didorong oleh antusiasme AI.
S&P 500 telah naik 16% tahun ini, dengan tujuh saham megacap teknologi "Magnificent Seven" kini menyumbang sekitar sepertiga dari bobot indeks.
Saham pembuat chip AI Nvidia — perusahaan publik paling berharga di dunia — telah naik 30% tahun ini saja.