Wall Street selalu perhatian ketika bank seperti Goldman Sachs (GS) ubah ramalan ekonominya. Tapi ketika penyebab utama di belakang perubahan itu termasuk perang, harga minyak yang sangat tinggi, dan resesi yang mungkin, investor jadi sangat serius mendengarkan.
Nah, itulah tepatnya situasi kita sekarang. Karena perang Amerika yang berlangsung di Iran dan gelombang dampaknya di pasar global, ekonom di Goldman Sachs telah *memotong* pandangan mereka untuk ekonomi AS ke depan. Harga minyak (CBK26) adalah pemicu yang paling jelas di sini, tapi peringatan bank ini jauh lebih dalam dari sekadar kenaikan biaya energi.
Menurut semua cerita, Goldman Sachs pikir kita sedang masuk ke badai sempurna dari inflasi lebih tinggi dan pertumbuhan lebih lambat — kombinasi yang bikin takut semua investor. Jadi, apakah ramalan bank itu benar? Atau cuma bagi-bagi berita buruk saja?
Mari kita lihat lebih dekat apa yang sebenarnya dikatakan Goldman Sachs dan artinya untuk pasar ke depan.
Minggu lalu, bank investasi terkemuka itu memotong ramalan untuk pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) Amerika dari 2,5% jadi 2,2% untuk tahun 2026 — dan penyebab terbesarnya adalah perang baru dengan Iran dan gelombang yang dibuatnya di pasar energi.
Sekitar 20% minyak dunia harus lewat Selat Hormuz, yang membuatnya jadi salah satu titik penting energi di bumi. Karena pengiriman melalui jalur air itu terganggu dua minggu terakhir, harga minyak melonjak. Biaya asuransi pengiriman jelas naik drastis, dan Wall Street sekarang harus memperhitungkan kemungkinan gangguan yang berkepanjangan.
Sayangnya, gangguan itu mempengaruhi seluruh ekonomi. Saat minyak naik, biaya transportasi naik. Manufaktur lebih mahal, yang bikin harga konsumen lebih tinggi. Dari situ, daya beli rumah tangga berkurang dan hampir semua orang rugi, kan?
Itulah sebabnya ekonom Goldman Sachs juga naikkan ramalan untuk inflasi AS.
Bank itu sekarang perkirakan pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) utama mencapai 2,9% di akhir tahun, yang merupakan kenaikan 0,8%. PCE inti diproyeksikan naik 0,2 poin dari ramalan awal, mencapai 2,4%.
Itu tidak terlihat sangat dramatis pada pandangan pertama — dan bisa lebih buruk, tentu. Tapi arah perjalanannya yang penting. Angka-angka ini telah bergeser cukup untuk membuat Goldman Sachs perkirakan pertumbuhan ekonomi melambat sementara risiko inflasi mempercepat.
Pemantau pasar sebut kombinasi itu “stagflasi”, dan itu adalah pembunuh ekonomi yang dikenal. Itu sebabnya ramalan revisi Goldman tidak berhenti di memperbarui angka inflasi dan PDB. Bank itu menaikkan kemungkinan AS akan masuk resesi. Jadi, sekarang ada kemungkinan 1 dari 4 ekonomi mulai menyusut dalam 12 bulan ke depan.
Ini bukan hanya bencana untuk bisnis dan konsumen, tapi juga memojokkan Federal Reserve. Jika tim di Goldman Sachs benar tentang semua ini, ada beberapa keputusan kebijakan sulit yang akan dihadapi bank sentral.
Cara main Fed cukup sederhana: Saat pertumbuhan melambat, mereka turunkan suku bunga. Jika inflasi naik, Fed naikkan suku bunga untuk mendinginkan keadaan. Hal jadi lebih rumit ketika keduanya terjadi bersamaan.
Sayangnya, itulah skenario mimpi buruk yang Goldman Sachs coba peringatkan pada kita.
Bank itu sekarang perkirakan Fed akan menunda pemotongan suku bunga lebih lanjut sampai nanti di tahun ini karena risiko inflasi tinggi. Ini menciptakan tindakan penyeimbangan yang sulit, karena inflasi bisa melonjak lagi jika Fed potong bunga terlalu awal. Tapi juga, ekonomi bisa macet jika mereka pertahankan suku bunga terlalu tinggi terlalu lama.
Untuk sedikit konteks sejarah, lihatlah bagaimana masalah kebijakan klasik ini mendefinisikan era stagflasi 1970-an. Dipicu oleh guncangan minyak OPEC yang mirip pada 1973 dan 1979, krisis ini menyebabkan lonjakan harga, penutupan pabrik, dan spiral upah-harga yang butuh lebih dari satu dekade untuk dikendalikan.
Jangan panik: Belum perlu buru-buru ke bank. Lingkungan ekonomi hari ini tidak separah itu, jadi cukup sulit membayangkan penurunan ekonomi seperti itu di tahun 2026.
Meski begitu, ini seharusnya cukup untuk buat investor gugup.
Imbal hasil Treasury naik, saham jadi lebih bergejolak pekan lalu, dan pasar energi kirimkan semua sinyal bahaya. Minyak Brent telah tembus ambang $100 lagi, dan pemerintah belum kasih Wall Street perkiraan yang bisa diandalkan tentang berapa lama konflik ini akan berlangsung.
Perang yang berkepanjangan artinya inflasi pasti akan naik, dan Fed tidak punya pilihan selain tunda pemotongan suku bunga yang kita semua soraki beberapa bulan lalu. Ini reaksi berantai yang dibicarakan Goldman Sachs — dan sekarang, kelihatannya mereka benar.
Goldman Sachs memotong pandangan ekonominya tidak berarti kita tinggal beberapa minggu lagi dari resesi. Tapi itu menjadi kemungkinan yang sangat nyata, jadi investor harus bersiap diri. Itu dimulai dengan perhatikan sinyal kunci di sini.
Harga energi adalah faktor tak terduga terbesar dalam semua ini. Jika harga minyak bisa stabil segera, kita mungkin bisa keluar dari ini tanpa dampak ekonomi yang berkelanjutan. Tapi jika perang berlarut-larut, harga akan melonjak dan inflasi akan ikut naik.
Itu masalah untuk setiap portofolio, karena ekonomi Amerika dibangun di sekitar permintaan konsumen. Harga bensin pada dasarnya adalah pajak untuk rumah tangga, jadi harga pompa yang lebih tinggi mengurangi pengeluaran di tempat lain.
Itulah yang akan di*perhatikan* Federal Reserve, dan kamu harus awasi kebijakan mereka ke depan. Jika Fed akhirnya tunda penurunan suku bunga, kondisi akan tetap ketat dan laba perusahaan akan terpukul. Saat itulah pasar saham akan mulai merasakan tekanan.
Intinya adalah ini: Perkirakan fase berikutnya dari siklus pasar kita saat ini lebih bergejolak dari biasanya. Pikirkan baik-baik eksposur kamu, karena cerita di sini bukan hanya tentang minyak. Jika analis di Goldman Sachs benar, seluruh ekonomi AS sedang menghadapi banyak ketidakpastian — dan sekarang, kita tidak punya alasan untuk meragukan mereka.
Pada tanggal publikasi, Nash Riggins tidak memiliki (baik secara langsung atau tidak langsung) posisi di sekuritas apa pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com