Buka newsletter White House Watch secara gratis
Panduan Anda tentang apa artinya masa jabatan kedua Trump untuk Washington, bisnis, dan dunia
Kegelisahan Wall Street yang dipicu oleh perang dagang Presiden Donald Trump bisa menjadi “titik kritis” bagi keinginan investor asing untuk memegang aset AS, demikian peringatan dari kepala lembaga pengawas fiskal Kongres.
“Meskipun kita bergerak menjauh dari volatilitas April, kenangan tentang itu masih akan tetap ada,” kata Phillip Swagel, direktur Congressional Budget Office, kepada Financial Times. “Hal yang sedang kami coba untuk mengerti adalah apakah akan ada keengganan yang berlangsung lama di kalangan investor global saat mereka melihat AS.”
Pengumuman tarif “hari pembebasan” Trump pada 2 April menciptakan volatilitas yang akut di pasar utang pemerintah AS dan pasar ekuitas, dengan Indeks Saham S&P 500 merosot hingga 15 persen dan biaya pinjaman melonjak.
Pasar stabil setelah Trump menghentikan sebagian besar tarif “reciprocal” yang tinggi, tetapi kekhawatiran tetap ada bahwa pergeseran kebijakan yang erratic dari presiden bisa meredam antusiasme investor asing terhadap aset AS. Saham terutama telah melampaui kinerja pasar global dalam beberapa tahun terakhir, mendorong investor internasional untuk mengambil posisi besar di dalamnya.
Swagel mengatakan bahwa antusiasme investor internasional untuk membeli aset Amerika “mendukung pertumbuhan AS, mendukung penciptaan lapangan kerja” dan memfasilitasi kemampuan pemerintah untuk mendanai defisit anggaran besar negara dan menjual utang pemerintah AS.
CBO sedang mengerjakan seperangkat proyeksi pertumbuhan dan fiskal 10 tahun, yang akan diterbitkan pada musim panas, yang akan memberikan penilaian komprehensif pertamanya tentang agenda ekonomi pemerintahan Trump pada saat kekhawatiran atas keuangan pemerintah meluap.
Direktur CBO mengatakan bahwa dia belum pasti apakah penjualan aset AS dan dolar yang dipicu oleh tarif 2 April akan memiliki dampak yang berkelanjutan, mengatakan bahwa data keras belum memberikan petunjuk yang jelas sampai saat ini.
“Apakah kita akan melihat kembali ini sebagai titik kritis yang benar-benar menyebabkan perubahan besar dalam ekonomi global dan peran yang berkurang untuk AS? Atau apakah ini akan menjadi episode volatilitas yang diatasi oleh kebijakan lain yang meningkatkan pertumbuhan [seperti pemotongan pajak dan deregulasi] dan lebih stabil?” katanya.
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
Minggu ini AS berhasil mencapai kesepakatan pertama sejak Trump meluncurkan perang dagang, menyepakati kesepakatan dengan Inggris. Namun investor tetap khawatir tentang kemampuan Washington untuk mencapai kesepakatan dengan mitra dagang lain yang lebih besar seperti Tiongkok. Mereka juga menunggu untuk melihat bagaimana kebijakan unggulan presiden lainnya, termasuk panggilan untuk pemotongan pajak dan deregulasi, akan berjalan.
“Sangat wajar untuk memikirkan tentang tarif mengingat volatilitas April, tetapi ada begitu banyak aspek lain dari ekonomi AS. Bisa jadi bagian tarif stabil dan kemudian pemerintahan membuat kemajuan di area lain,” kata direktur CBO. “Itu akan menjadi hasil yang positif. Atau bisa jadi kita melihat kembali dan berkata, itu adalah awal dari periode pertumbuhan yang lebih lambat.”
Swagel mengatakan bahwa “bagian dari konstelasi kekhawatiran bahwa keengganan investor global untuk menyuntikkan modal ke AS, atau bahkan hanya untuk menyeimbangkan cara yang mengurangi minat mereka pada sekuritas AS, akan mempengaruhi dolar.”
Perasaan di kalangan pejabat keuangan global senior — banyak di antaranya mewakili negara-negara yang memiliki cadangan dolar substansial — di pertemuan musim semi untuk IMF dan Bank Dunia tahun ini “benar-benar yang paling negatif yang bisa saya ingat”.
“Sejak itu, saya merasakan bahwa sentiment itu berubah dari sangat negatif menjadi lebih menunggu. Jadi itu adalah peningkatan,” tambahnya.
Pemerintahan Trump telah mengakui “penderitaan jangka pendek” dari tarif, tetapi percaya bahwa itu adalah harga yang patut dibayar untuk membawa manufaktur kembali ke dalam negeri. Mereka juga menyoroti potensi tarif untuk meningkatkan pendapatan dan menurunkan defisit federal.
Menteri Keuangan Scott Bessent berencana untuk memangkas defisit dari 6,4 persen pada 2024 menjadi 3 persen pada akhir masa jabatan kedua presiden.
Swagel mengatakan bahwa “tentu kemungkinan” bahwa menteri keuangan bisa mencapai tujuannya. “Kombinasi pertumbuhan yang lebih kuat dan pembatasan pengeluaran bersama-sama bisa mengurangi defisit. Berapa banyak akan tergantung pada perincian.”
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
CBO sedang menunggu pengesahan langkah anggaran kunci, yang dikenal sebagai RUU “reconciliation”, untuk menilai dampak kebijakan baru pemerintahan sebelum menghasilkan proyeksi musim panas.
Pandangan sebelumnya, yang diterbitkan pada Maret, menunjukkan utang AS melampaui rekor tertinggi pasca Perang Dunia II kemudian dekade ini.
“Kita hanya perlu menunggu dan melihat apa yang akan terjadi,” kata Swagel, menambahkan bahwa proyeksinya juga akan tergantung pada jalannya tingkat suku bunga dan pemotongan yang dilakukan oleh “Departemen Efisiensi Pemerintahan” yang disebut Elon Musk.
Trump ingin RUU itu disahkan pada 4 Juli. Bessent mengatakan pada Jumat bahwa Kongres perlu bertindak pada pertengahan Juli atau berisiko melanggar batas utang pada bulan Agustus.
Disarankan
Rencananya RUU itu akan mencakup langkah-langkah yang akan membuat pemotongan pajak yang diberlakukan selama masa jabatan pertama Trump menjadi permanen — yang menurut CBO akan menambah $6tn ke defisit dalam 10 tahun mendatang.
CBO telah mengatakan bahwa tarif blanket 10 persen akan menurunkan defisit sebesar $2,2tn dalam 10 tahun mendatang. Tetapi biaya yang lebih tinggi tidak selalu akan meningkatkan pendapatan sebanding.
“Dari tarif universal 10 persen menjadi 20, pendapatan tidak akan meningkat 1 banding 1,” katanya. “Pada suatu titik, jika tarif tinggi dipertahankan, itu akan memiliki dampak ekonomi yang lebih luas [negatif].”
Hello! How can I assist you today?