Penyedia indeks global Russell akan menunda inklusi India dalam indeks obligasi pemerintahnya karena masalah pajak, registrasi, dan penyelesaian, meskipun dua penyedia indeks besar lainnya telah mengumumkan inklusi mereka, demikian disampaikan pada hari Kamis.
Namun, Russell mengakui kemajuan dalam aksesibilitas surat berharga tersebut dalam tinjauan Maretnya untuk Indeks Obligasi Pemerintah Emerging Markets FTSE (EMGBI), menambahkan bahwa obligasi tersebut akan tetap berada dalam daftar pantauannya.
Perusahaan tersebut menyatakan bahwa India telah membuat kemajuan dengan memberikan fleksibilitas tambahan kepada kustodian terkait pembiayaan margin, yang sekarang telah lebih luas diadopsi dan telah membantu memperbaiki beberapa aspek proses penyelesaian perdagangan.
Namun, faktor-faktor seperti “persyaratan dokumen untuk memenuhi registrasi investor portofolio asing, pelaporan regulasi yang meningkat, ketidaklenturan panjang siklus penyelesaian, dan proses kliring pajak” menghambat kualifikasi obligasi tersebut untuk “Tingkat Akses Pasar 1”, demikian disampaikan FTSE.
Penyedia indeks tersebut mengatakan akan terus berdialog dengan Bank Sentral India dan mencari umpan balik dari sekelompok investor internasional yang masuk ke pasar obligasi mengenai praktik investasi mereka.
Pengembangan ini terjadi setelah JPMorgan dan Layanan Indeks Bloomberg mengumumkan inklusi beberapa surat berharga pemerintah India dalam indeks pasar emerging mereka mulai Juni 2024 dan Januari 2025 masing-masing.
Obligasi India telah melihat arus masuk asing sebesar hampir $10 miliar dalam enam bulan terakhir.
Bergabung dengan indeks FTSE diharapkan dapat meningkatkan investasi oleh dana yang terkait dengan indeks, meskipun para peserta pasar tidak melihat langkah tersebut terjadi secara langsung.
Para analis memperkirakan inklusi India dalam indeks JPMorgan akan membawa sekitar $23 miliar, sementara indeks Bloomberg diperkirakan akan menarik arus masuk sebesar $3 miliar dari investor yang terkait dengan indeks.
“FTSE memiliki kriteria yang lebih ketat, dan jumlah arus masuk juga tidak terlalu besar, oleh karena itu pasar tidak akan bereaksi terhadap ini, terutama pada saat ada sejumlah pemicu positif lainnya,” kata VRC Reddy, kepala treasury di Karur Vysya Bank.
India telah berada dalam daftar pantau sejak Maret 2021, sementara FTSE menunda inklusi dalam tinjauan September, dengan menyatakan bahwa area perbaikan yang diungkapkan oleh investor asing sebagian besar tetap tidak berubah.