Perusahaan mobil Ford Motor Company (F) baru saja memberikan sinyal yang mengkhawatirkan untuk industri kendaraan listrik (EV). Perusahaan melaporkan penjualan unit di AS turun 0,9% untuk bulan November. Meskipun penjualan mobil berbahan bakar minyak mereka naik 2,2%, kenaikan itu tidak cukup untuk mengimbangi penurunan penjualan mobil listrik yang mencapai 61%. Penurunan ini mempercepat kemerosotan yang sudah terlihat sejak Oktober.
Pimpinan Ford sudah memperkirakan hal ini. Berakhirnya kredit pajak federal EV sebesar $7.500 pada Oktober membuat banyak konsumen menjauhi EV dan menciptakan guncangan permintaan, setidaknya untuk saat ini. Lebih lanjut, angka EV terbaru Ford tidak hanya mengecewakan, tetapi juga menjadi peringatan keras untuk seluruh ekosistem EV.
Kemerosotan yang tajam ini memperkuat kekhawatiran bahwa momentum EV melambat justru ketika persaingan memanas. Meskipun Ford mendominasi berita saat ini, guncangannya juga bisa berdampak paling keras pada pemimpin EV, Tesla (TSLA). Apalagi Tesla sudah menghadapi tekanan di pasar global utama. Jadi, dengan sentimen yang berubah hati-hati dan sinyal permintaan yang terlihat goyah, ada baiknya kita melihat lebih dekat saham TSLA sekarang.
Didirikan pada 2003 oleh sekelompok insinyur yang ingin membuktikan bahwa mobil listrik bisa lebih baik dari mobil bensin, Tesla telah berubah dari startup kecil di Silicon Valley menjadi salah satu perusahaan paling berpengaruh di dunia. Di bawah CEO Elon Musk, merek ini mengubah industri otomotif dengan EV berkinerja tinggi dan visi masa depan yang berani.
Saat ini, ambisi Tesla jauh melampaui mobil, mencakup mengemudi otonom, robotika bertenaga kecerdasan buatan (AI), dan infrastruktur energi, termasuk teknologi baterai skala jaringan. Dengan kapitalisasi pasar sekitar $1,4 triliun, Tesla berada dengan kuat di kelompok “Magnificent Seven”.
Meskipun jajaran EV-nya masih mendorong sebagian besar pengenalan merek, cerita jangka panjang Tesla banyak terkait dengan taruhan besar pada robotaxi otonom Cybercab dan robot humanoid Optimus. Investor melihat ini sebagai produk potensial yang sangat sukses, yang pada akhirnya bisa menghasilkan pendapatan lebih besar dari seluruh bisnis otomotif Tesla. Musk bahkan menyebutkan mereka bisa membantu membuat Tesla menjadi perusahaan paling berharga di dunia suatu hari nanti.
Namun terlepas dari semua hebohnya, momentum Tesla tahun ini jelas mendingin. Campuran dari persaingan yang semakin ketat, pasar EV inti yang melambat, dan preferensi investor yang beralih ke taruhan AI dan robotika jangka panjang telah membebani sentimen. Tekanan makroekonomi dari tarif dan potensi perlambatan ekonomi, serta perang harga di pasar global, menambah tekanan lebih lanjut.
Perusahaan ini juga menjadi sorotan karena pemeriksaan atas paket kompensasi besar Musk senilai $1 triliun. Semua ini diterjemahkan menjadi kinerja saham yang relatif datar di 2025. Saham Tesla hanya naik 10,52% year-to-date (YTD), jauh tertinggal di belakang kenaikan indeks S&P 500 ($SPX) sebesar 16,46% dalam periode yang sama. Bahkan, saham TSLA saat ini adalah yang terlemah kinerjanya dalam kelompok Magnificent Seven di tahun 2025.
www.barchart.com
Hasil kuartal ketiga fiskal 2025 Tesla, dirilis akhir Oktober, memberikan pembaruan yang beragam tapi menarik bagi investor. Angka utamanya adalah pendapatan, yang naik 12% year-over-year (YOY) menjadi $28,1 miliar, melampaui perkiraan Wall Street sebesar $26,6 miliar. Ini adalah kuartal pertama tahun ini di mana Tesla mencatat pertumbuhan penjualan di atas tahun 2024. Dorongan besar datang dari pelanggan AS yang berburu kredit pajak federal EV $7.500 sebelum berakhir, menciptakan lonjakan permintaan di menit terakhir yang membantu mengangkat penjualan keseluruhan.
Lomba itu membantu segmen otomotif inti Tesla pulih, dengan pendapatan naik 6% YOY menjadi $21,2 miliar. Namun, bisnis energi kembali mencuri perhatian. Divisi penyimpanan energi Tesla memberikan lonjakan pendapatan tahunan 44% menjadi $3,4 miliar, didorong oleh adopsi cepat sistem baterai canggihnya. Segmen ini kini berulang kali mencatatkan kenaikan dua digit, memperkuat perannya sebagai salah satu bisnis Tesla yang tumbuh paling cepat dan paling tahan banting.
Tapi di bawah hasil pendapatan yang kuat, gambaran margin menceritakan kisah yang lebih sulit. Tesla terus memotong harga untuk mengikuti persaingan global yang ketat, dan profitabilitas terkena dampaknya. Margin kotor turun menjadi 18%, turun dari 19,8% tahun lalu, sementara margin operasional merosot 501 basis poin menjadi 5,8%. EPS yang disesuaikan turun 31% YOY menjadi $0,50, sekitar 10,5% di bawah ekspektasi analis, menggarisbawahi tekanan pada Tesla untuk mempertahankan pangsa pasar.
Ke depannya, Tesla menggandakan komitmen pada proyek-proyek paling ambisiusnya. Perusahaan menargetkan 2026 untuk “produksi volume” robotaxi Cybercab yang telah lama ditunggu, truk berat Semi, dan sistem penyimpanan energi Megapack 3 generasi berikutnya. Pada saat yang sama, Tesla meningkatkan lini produksi pertama untuk robot humanoid Optimusnya, tanda bahwa peralihan perusahaan dari pembuat mobil menjadi kekuatan robotika dan AI yang telah lama dijanjikan semakin mendekati kenyataan.
Penurunan 61% penjualan EV Ford bukan hanya masalah Ford. Itu adalah peringatan merah yang berkedip untuk pemain industri lain, termasuk Tesla. Ketika pembuat mobil besar melihat permintaan listrik anjlok segera setelah berakhirnya kredit pajak federal $7.500, itu menunjukkan bahwa sebagian pembeli EV tetap sangat sensitif harga dan keputusan pembelian mereka bisa berubah dalam semalam ketika insentif hilang.
Awal Oktober, Tesla melaporkan pengiriman rekor 497.099 kendaraan di kuartal ketiga dari total produksi 447.450 kendaraan. Lonjakan itu sebagian besar didorong oleh pemburu menit terakhir dari pembeli AS yang berusaha mendapatkan kredit pajak federal yang sama sebelum berakhir. Dengan kata lain, kekuatan Q3 didorong oleh angin sementara yang tidak akan tersedia di kuartal-kuartal mendatang.
Dan bahkan dengan pengiriman rekor, laporan keuangan menunjukkan retakan. Profitabilitas melemah karena pemotongan harga agresif, persaingan yang meningkat, dan latar belakang EV global yang lebih lemah menekan margin. Itu membuat Tesla terbuka jika permintaan di seluruh industri terus mendingin, apalagi dengan pesaing yang meluncurkan EV dan hybrid yang lebih murah dalam skala besar. Dengan tekanan ini yang semakin meningkat, mungkin bijaksana bagi investor untuk memantau Tesla dengan cermat sekarang, karena lanskap pasca-insentif bisa terlihat sangat berbeda dari lonjakan yang terlihat di Q3.
Bahkan Wall Street tampaknya tidak yakin ke mana Tesla akan pergi selanjutnya. Saham ini mendapat peringkat konsensus “Hold”, menyoroti perbedaan pendapat di antara analis. Dari 41 analis yang meliput TSLA, 14 teguh berada di kubu “Strong Buy”, dua menyebutnya “Moderate Buy”, 16 lebih memilih menunggu di pinggir dengan “Hold”, dan sembilan bahkan memberikan “Strong Sell”.
Tesla sudah diperdagangkan di atas target harga rata-ratanya sebesar $385,69. Meski begitu, potensi kenaikan masih mungkin. Analis paling bullish di Wall Street melihat jalan menuju $600, yang berarti kenaikan sekitar 34% dari level saat ini jika Tesla dapat memenuhi peta jalan ambisiusnya.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Anushka Mukherji tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com