Rout terakhir dalam saham Palantir Technologies Inc. minggu lalu tidak banyak meyakinkan para skeptis bahwa saham tersebut tiba-tiba menjadi murah.
Saham terjebak dalam penurunan empat hari terbesarnya sejak 2022, menyusul berita bahwa Menteri Pertahanan Pete Hegseth berencana untuk mengurangi pengeluaran militer AS yang diproyeksikan sebesar 8% dalam lima tahun ke depan, yang berpotensi membahayakan sumber pendapatan kunci perusahaan.
Meskipun beberapa investor berspekulasi bahwa Palantir akhirnya bisa muncul sebagai pemenang dari dorongan untuk membuat Pentagon lebih efisien, judul berita tersebut memicu penjualan pada apa yang masih merupakan nama teknologi termahal.
“Meskipun nilai multiple-nya sedikit lebih realistis sekarang, saya tidak akan menganggapnya sebagai nilai yang bagus, dan masih ada risiko dan ketidakpastian eksekusi yang besar,” kata Tim Pagliara, chief investment officer di Capwealth Advisors. “Sulit untuk memproyeksikan pertumbuhan sampai kita tahu seperti apa anggaran militer akan terlihat.”
Saham tersebut turun 4,6% pada hari Senin. Ini telah turun lebih dari 20% selama penurunan empat hari.
Perusahaan perangkat lunak analisis data ini telah menjadi salah satu pemenang terbesar dari booming kecerdasan buatan, naik lebih dari 300% dalam setahun terakhir dan menambahkan hampir $190 miliar dalam nilai pasar.
Namun, Palantir menonjol di antara perusahaan teknologi karena sebagian besar pendapatannya berasal dari pemerintah AS. Dengan Presiden Donald Trump berjanji untuk memotong pengeluaran federal, yang tadinya menjadi angin pendorong bagi saham tersebut tiba-tiba menjadi kekhawatiran besar.
Hegseth menetapkan batas waktu pada 24 Februari untuk masukan tentang pemotongan yang diusulkan, yang berarti investor mungkin akan segera mendapatkan lebih banyak kejelasan mengenai dampaknya terhadap Palantir, dan kontraktor pertahanan secara umum.
Lebih dari 40% dari pendapatan Palantir pada tahun 2024 terkait dengan pemerintah AS, data yang dikompilasi oleh Bloomberg menunjukkan, dan segmen itu tumbuh lebih dari 40% di setiap dari dua kuartal terakhir, menurut Bloomberg Intelligence. Jenis paparan ini tidak lazim, menurut BI, mencatat bahwa biasanya berkisar antara angka tengah hingga tinggi satu digit untuk sebagian besar rekan-rekan perangkat lunak perusahaan.
Pengeluaran militer sangat penting: 22% dari pendapatan pemerintah Palantir berasal dari Angkatan Darat AS, perkiraan analis William Blair Louie DiPalma.
Perlu dicatat bahwa saham ini sangat volatil. Itu mengalami penurunan lebih curam bulan lalu, yang menetapkan panggung untuk kenaikan yang mendorongnya mencapai rekor tertinggi penutupan pada hari Selasa, sebelum berita tentang rencana pemotongan pengeluaran.
“Jika ada yang mencari alasan untuk mengambil keuntungan, judul berita seperti itu tentu merupakan alasan,” kata Jack Ablin, chief investment officer di Cresset Wealth Advisors, yang memiliki saham tersebut.
“Pemerintahan kemungkinan akan mengasah pensil, memperhatikan dengan seksama semua pengeluaran, dan saya pikir vendor seperti Palantir kemungkinan akan terus menerima bisnis dan kemungkinan akan berkembang,” katanya.
Palantir tetap menjadi salah satu komponen Indeks Nasdaq 100 yang paling baik performanya tahun ini, naik sekitar 28%. Dan perusahaan telah menentang para pengkritik sebelumnya, melonjak awal bulan ini berkat ramalan pendapatan yang kuat. Perusahaan mengatakan bahwa mereka melihat “pertumbuhan organik yang belum terkendali” untuk perangkat lunak kecerdasan buatan mereka.
Beberapa analis mengatakan bahwa angin ekor kecerdasan buatan mengurangi risiko seputar anggaran pemerintah. Wedbush, yang memberinya peringkat outperform, mengatakan bahwa “pendekatan perangkat lunak unik Palantir akan memungkinkan perusahaan untuk mendapatkan lebih banyak dolar anggaran TI di Pentagon,” dan pemotongan “pada akhirnya akan menjadi pendorong pertumbuhan positif.”
Wall Street menunjukkan sedikit kepanikan minggu lalu di tengah penjualan, dengan perkiraan konsensus untuk pendapatan dan laba sama-sama meningkat. Namun tidak bisa disangkal, bahwa saham tersebut masih memiliki valuasi yang tinggi, membuatnya rentan.
Saham diperdagangkan dengan lebih dari 170 kali perkiraan laba, menjadikannya komponen S&P 500 Sektor Teknologi Informasi yang paling mahal dengan selisih yang cukup besar, hampir dua kali lebih mahal daripada runner-up Crowdstrike Holdings Inc. Angka untuk sektor keseluruhan berada di bawah 30.
Valuasi yang tinggi sering dikutip sebagai kekhawatiran, dan lebih dari setengah analis yang dilacak oleh Bloomberg memiliki peringkat setara dengan hold pada saham, dengan enam mengatakan beli dan lima merekomendasikan untuk menjual. Saham tersebut sekitar 4% di atas target harga rata-rata 12 bulan, di antara proyeksi return terburuk di antara perusahaan teknologi.
Namun, Pagliara dari Capwealth Advisors yang memiliki saham tersebut, menegaskan bahwa dia yakin akan potensi jangka panjang Palantir dengan Pentagon. “Militer yang berfokus pada efisiensi dan adaptabilitas akan menghabiskan lebih banyak uang untuk teknologi dan kecerdasan buatan, dan karena itu tampak sangat mungkin bahwa Palantir akan melawan tren pemotongan anggaran apa pun,” katanya. “Saya tidak khawatir seperti yang saya akan lakukan tentang perusahaan yang membuat tank.”
Cerita Berlanjut
Microsoft Corp. telah mulai membatalkan sewa untuk sejumlah kapasitas pusat data di AS, langkah yang mungkin mencerminkan kekhawatiran tentang apakah mereka membangun lebih banyak komputasi kecerdasan buatan daripada yang akan mereka butuhkan dalam jangka panjang, kata TD Cowen dalam laporan.
Alibaba Group Holding Ltd. berjanji untuk menginvestasikan lebih dari 380 miliar yuan ($53 miliar) pada infrastruktur kecerdasan buatan seperti pusat data selama tiga tahun ke depan, komitmen utama yang menegaskan ambisi pionir e-commerce tersebut untuk menjadi pemimpin dalam kecerdasan buatan.
Prosus NV setuju untuk membeli Just Eat Takeaway.com NV seharga €4,1 miliar ($4,3 miliar), saat investor teknologi Belanda dengan saham di beberapa perusahaan pengiriman makanan mencari untuk menjadi raksasa industri.
Shanghai Biren Intelligent Technology Co. sedang mempertimbangkan penawaran saham perdana di Hong Kong, orang-orang yang akrab dengan masalah tersebut mengatakan, menghidupkan kembali rencana penawaran setelah juga melihat Shanghai.
Earnings Due Monday
Premarket
Clear Channel
Ziff Davis Inc
Postmarket
Zoom Communications
Riot Platforms
Ultra Clean
Faro Technologies
MediaAlpha
–Dengan bantuan dari Subrat Patnaik.
(Diperbarui hingga pasar buka.)
Most Read from Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.