Unlock Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor of the FT, memilih cerita favoritnya dalam newsletter mingguan ini.
Firma hukum terkemuka China semakin banyak merekrut pengacara senior dari law firm internasional karena firma hukum Barat mengurangi kehadirannya di Hong Kong dan China menyusul perlambatan aktivitas keuangan.
Lebih dari selusin firma hukum AS seperti Latham & Watkins, Sidley Austin, dan Weil, Gotshal & Manges telah menutup kantor di Beijing atau Shanghai dalam beberapa bulan terakhir karena pekerjaan M&A dan pasar modal mengering di China. Firma hukum AS Winston & Strawn adalah yang terbaru menutup kantornya di Shanghai, setelah menutup cabangnya di Hong Kong tahun lalu, sehingga firma tersebut tidak memiliki kehadiran kantor di Asia.
Hal ini memberikan kesempatan bagi firma hukum China terbesar dan terlaris – yang dikenal sebagai “lingkaran merah”. Mereka semakin mencari bisnis di luar daratan, termasuk di Hong Kong, dibantu oleh perekrutan nama besar dan tarif agresif, kadang-kadang lebih dari setengah dari law firm Barat.
Ambisi bertumbuh dari firma hukum China mencerminkan perubahan sifat pasar Hong Kong, karena perusahaan China lebih menyukai penawaran saham sekunder di wilayah tersebut daripada di luar negeri dan firma hukum Barat yang dulunya menghasilkan biaya besar dari penawaran saham Hong Kong perusahaan China mundur.
Dalam setahun terakhir, firma hukum China telah merekrut setidaknya 14 pengacara senior dan mitra dari firma hukum AS dan UK, termasuk Kirkland & Ellis dan Paul Hastings, kata para perekrut dan pengacara, beberapa membawa tim mereka bersama mereka. Kebanyakan berbasis di Hong Kong dan fokus pada pasar modal atau keuangan.
“Ada tren yang terlihat dari mitra firma hukum internasional, terutama firma AS, beralih ke firma hukum China terkemuka di wilayah Greater China, termasuk Hong Kong, dalam enam bulan terakhir,” kata Warren Hua, mitra manajemen di kantor hukum JunHe.
Mitra ekuitas swasta dan M&A berbasis Hong Kong, Gary Li, pindah dari Kirkland ke Zhong Lun, sebuah firma teratas di daratan, pada bulan Februari. Mitra pasar modal Wanda Woo, juga berbasis di Hong Kong, pindah dari A&O Shearman ke Kantor Hukum Jia Yuan pada bulan Oktober.
“Kami pindah karena kami merasa bahwa [firma hukum China] ini adalah sisi pasar yang lebih dinamis,” kata Woo kepada Financial Times. Dia membawa tim sembilan pengacara dengan dia dari A&O Shearman.
Dari 70 penawaran saham baru di Hong Kong tahun lalu, firma hukum daratan China menjadi penasihat utama bagi penerbit pada 20 persen dari mereka – sebuah area yang tradisionalnya didominasi oleh firma internasional – menurut laporan perusahaan, naik dari 15 persen pada tahun 2018. Banyak menawarkan tarif hingga 30 persen lebih rendah atau lebih dari law firm internasional mereka, kata pengacara.
Teritori ini akan menikmati kebangkitan penawaran saham senilai $20 miliar tahun ini karena sejumlah perusahaan China meluncurkan penawaran saham sekunder di kota tersebut. “Pasar modal Hong Kong dipenuhi oleh penerbit China,” kata Woo. “Bagi mereka, mereka merasa bahwa… [firma] hukum China sama kompetennya untuk menyelesaikan sebuah kesepakatan.”
Disarankan
Banyak mitra firma hukum internasional juga kesulitan mendapatkan bisnis sebagian karena “kurangnya fleksibilitas mereka untuk menyesuaikan tarif yang dapat dihitung,” kata Felix Lee, direktur senior berbasis di Hong Kong di agen rekrutmen hukum SSQ.
Firma hukum top AS menagih tarif per jam yang “sangat mahal” secara global, kata seorang pengacara yang baru-baru ini pindah dari firma AS ke firma hukum China. “Tarif per jam saya sekitar US$1,600 [di firma AS sebelumnya]… Jenis tarif per jam seperti itu tidak dapat diterima oleh klien China,” katanya. “Sekarang bahwa saya berada di firma [hukum] China, tarif per jam saya adalah US$500… ini memberi kami keuntungan besar.”
Firma internasional masih memiliki keunggulan, kata seorang mitra senior di firma AS yang berbasis di Hong Kong, meskipun dia mengakui bahwa banyak dari firma hukum AS terbesar telah mengurangi jejaknya di Asia karena “ketidakcocokan profitabilitas dibandingkan dengan AS, masalah geopolitik, dan menangani masalah historis seperti jaminan jangka panjang untuk mitra yang pada akhirnya tidak berkinerja.”
Banyak firma hukum China masih “tidak memiliki infrastruktur lengkap untuk melakukan pekerjaan IPO yang tepat” yang melibatkan opini hukum AS atau berurusan dengan regulator AS secara efektif – sebuah area layanan konsultasi hukum yang sering dibutuhkan oleh perusahaan yang melakukan IPO di Hong Kong, tambahnya.
“Sebelumnya, banyak mitra firma hukum internasional akan mengatakan ‘tidak’ kepada firma hukum China,” kata seorang perekrut berbasis di Hong Kong untuk firma hukum. “Tetapi sekarang mereka terpaksa mempertimbangkan firma China karena mereka tidak lagi mengendalikan bisnis [dalam tingkat yang sama] seperti yang mereka biasa bawa [di firma hukum AS].”