Perusahaan manajemen investasi Third Avenue Management yang berbasis di New York, merilis surat investor kuartal empat 2025 untuk "Third Avenue Real Estate Value Fund". Salinan suratnya bisa diunduh disini.
Dana tersebut mencetak return +11,61% (setelah biaya) pada tahun kalender ini. Ini lebih baik dari indeks acuan MSCI yang hanya +9,86% (sebelum biaya). Sejak dimulai pada 1998, dana ini telah menghasilkan rata-rata return tahunan +8,96%.
Tahun ini adalah ulang tahun ke-40 Third Avenue Management, yang menekankan komitmen mereka pada prinsip inti dan adaptasi untuk menciptakan kekayaan jangka panjang klien.
Alokasi modal dana adalah:
- 40,3% di perusahaan AS,
- 27,5% di perusahaan Amerika Utara,
- 27,6% di perusahaan Real Estat Internasional,
- 4,6% sisanya di Kas, Utang & Opsi.
Dana ini memperkirakan lima tahun ke depan mungkin mirip dengan awal tahun 2000-an, saat valuasi real estat di AS sangat menarik. Silakan lihat lima kepemilikan teratas portofolio mereka untuk wawasan pilihan kunci tahun 2025.
—
Dalam surat investor kuartal empat 2025-nya, Third Avenue Small-Cap Value Fund menyoroti saham seperti Lennar Corporation (NYSE:LEN). Lennar adalah pembangun rumah terkemuka di Amerika yang beroperasi dengan merek Lennar.
Pada 6 Maret 2026, saham LEN ditutup pada $101,17 per lembar. Return satu bulannya adalah -11,32%, dan sahamnya turun 19,21% dalam 52 minggu terakhir. Kapitalisasi pasar Lennar adalah $24,988 miliar.
Mengenai Lennar, dana tersebut menyatakan:
"Kebetulan, kuartal terakhir adalah salah satu periode paling aktif untuk konversi sumber daya dalam portofolio Dana Real Estat dalam bertahun-tahun. Faktanya, lebih dari sepertiga portofolio melakukan (atau mengumumkan) inisiatif semacam itu. Salah satu yang paling menonjol adalah Lennar Corporation.
Lennar, pembangun rumah terbesar kedua di AS, menyelesaikan penawaran tukar untuk sisa kepemilikan 20%-nya di Millrose Properties—perusahaan ‘bank tanah’ yang dipisahkan Lennar lebih awal tahun ini. Transaksi ini bekerja seperti pembelian kembali saham yang dipercepat, dengan Lennar menukar saham Millrose dengan 5% saham A-nya yang beredar.
Kesepakatan ini tidak hanya mendekatkan Lennar ke model ‘ringan tanah’, tetapi juga tampaknya meningkatkan potensi laba jangka panjang perusahaan per lembar saham."